长江期货PTA产业周报：供需无变化，聚酯跟随成本

长江期货PTA产业周报 供需无变化，聚酯跟随成本 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员： 洪润霞 执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099 黄尚海 执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 联系人： 钟舟 执业编号:F3059360 顾振翔 执业编号:F3033495 2024-6-17 01上周回顾——成本支撑走强，聚酯跟涨 1 行情回顾： PX：上周PX价格震荡上行，国际原油回升，成本指引价格，PX国内装置，短期提振市场氛围，PX价格拉涨。随着海外装置重启，故障带来的利好衰退，PX价格跟随成本逻辑下行。 PTA：供应端装置按计划检修，成本端原油-PX价格下行，但有序市场现货偏紧，加之刚需补货，PTA现货价差大涨，受现货价格偏紧影响，PTA期价修复反弹。 乙二醇：上周乙二醇价格高位震荡，一方面国内装置重启在即，供应可能增加，另一方面成本端原油价格下滑拖累化工品价格，乙二醇涨势受限。 短纤：上周短纤价格先跌后涨，期初受原料价格下跌影响，短纤价格跟跌；随后由于现货偏紧，贸易商出货意愿不强，期货价格随之上涨。 02现货分析：成本支撑，PTA震荡上行 日期 6月6日 6月13日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 5950.00 5965.00 +15.00 +0.25% 元/吨 截止14日PTA现货价格收跌10至5965元/吨，现货均基差收跌9至2409+19。港口货源供应继续宽松，买家谨慎，日内现货基差及价格继续双双走弱。6月主港及仓单交割09升水5-25、贴水10成交，7月主港交割09升水15成交；8月主港交割09升水10成交，整体交投零星。（单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 03PTA上游：原油价格上行，PX价格反弹 原油方面：国际油价呈现上涨走势、且均价也出现上涨。截至6月12日，WTI价格为78.50美元/桶，较6月6日上涨3.90%；布伦特价格为82.60美元/桶，较6月6日上涨3.42%。 国际油价下跌，主要的利空因素为：OPEC+计划在2024年10月至2025年9月期间逐步取消220万桶/日的减产举措，引发市场对未来供应增长的担忧。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PX：开工回升，PX利润降低 截至6月12日，PX-N平均376.90美元/吨，环比上涨2.33美元/吨。PX-M平均92.00美元/吨，环比下跌0.17美元/吨。 PX产量为66.91万吨，环比+5.72%。国内PX周均产能利用率79.79%，环比+5.13%，周内中金装置重启，印尼TPPI重启。 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率78.09% 装置 产能 涉及检修产能 检修动态 新疆中泰 120 120 3月11日停车 虹港石化2# 250 0 2022年9月11日短检修，18日重启 福海创 450 450 2024年3月21日按计划检修三周 四川能投 100 100 2024年4月3日停车 海伦石化2# 120 120 2023年7月2日检修2# 独山能源1#2# 500 0 23年48月1日按计划重启 逸盛海南1# 200 0 2023年12月24日满负荷 仪征化纤1#2# 100 100 24年4月10日停车。 仪征化纤3# 300 165 4月10日150�合格品，负荷9成 逸盛新材料1#2# 720 72 2023年12月19日暂降至7到5，25日恢复 逸盛宁波3# 200 200 2022年10月停车，1月26日停车。 逸盛宁波4# 220 0 2023年12月19日暂降至7，25日恢复 恒力石化1# 220 0 2023年3月17日重启 百宏石化 250 0 2024年1月20日短停，24日重启 恒力石化5# 250 0 2022年7月29日按计划检修，按计划重启 逸盛大连1#2# 600 67.5 2024年3月23日1#225故障降至7 珠海英力士2#3# 235 0 2024年3月30日2#重启 嘉兴石化1#2# 370 0 2023年9月5日重启 上海亚东 75 75 2023年11月1日停车 威联化学 250 50 2023年12月11日重启8成 嘉通能源1# 300 0 2024年1月2日调整产能 嘉通能源2# 300 300 2024年4月8日按计划检修 恒力惠州1#2# 500 250 2024年4月8日2#按计划检修 台化1# 120 0 2023年6月7日检修，6月30日重启 台化2# 150 30 3月29日出合格品，4月1日8成 恒力石化3# 220 0 2023年9月1日按计划检修，9月18日重启 恒力石化2# 220 0 2023年10月7日按计划检修，11月27日重启 逸盛海南2# 250 0 2023年12月25日另外125提满 2023-2024年PTA计划新增装置近期装置检修动态 上周国内PTA周均产能利用率至78.09%，环比+2.43%，同比+0.15%。周内1套装置提负，1套装置检修。其中，逸盛新材料2#提负，恒力惠州1#停车，已减停装置延续检修。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：乙二醇总产能利用率58.64% 中国乙二醇总产能利用率58.64%，环比增1.84%，其中一体化装置产能利用率58.64%，环比增2.37%；煤制乙二醇产能利用率58.66%，环比提升0.91%。 中国乙二醇装置周度产量在35.06万吨，较上周增加1.1万吨，环比提升3.25%。其中一体化乙二醇产量在22.48万吨，较上周涨0.91万吨，环比增4.21%；煤制乙二醇产量在12.58万吨，较上周增加0.19万吨，环比提升1.57%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷回升，产业库存下滑 中国聚酯行业周产量：139.56万吨，较上周涨0.3万吨，环比涨0.21%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：88.2%，较上周+0.19%。产量与产能利用率小幅上涨的主要原因是：前期部分检修装置重启，聚酯行业整体供应小幅增加，周内产量及产能利用率小幅增加。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：织机负荷回落，产品库存下降 终端织造：国内主要织造生产基地综合开工率61.25%，较上周开工-0.73%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成偏上，圆机开机率在4成偏上，喷水织机开机率在7成偏上，经编开机率在6到7成。淡季气氛深入，后续新增订单不足，但受国际原油持续上涨推动，场内坯布走货气氛适度升温。工厂考虑到后期温度逐步上升或有减停考虑，故短期仍存一定备货计划，本周整体开工稳定运行。 数据来源：隆众资讯，长江期货 1 行情展望： 09行情展望：供需无变化，聚酯跟随成本 PX：供应端中金重启，福海创延续检修，下游PTA新材料、汉邦计划提负，恒力惠州1#计划检修，供需双增；成 本端原油价格有上涨空间，预计本周PX价格高位震荡。 PTA：成本端原油看价格大概率上涨，供应端新材料、汉邦计划提负，产能增加，下游聚酯开工小幅增长，综合供需累库增加，但由于现货仍然偏紧，预计本周PTA期价高位震荡。 乙二醇：原油价格上涨成本支撑走强，供需格局来看，短期内下游聚酯情况表现尚可，国产供应量总体仍处于低位，但后期存供应增加预期，下游聚酯临近淡季，需求可能减缓，预计乙二醇短期窄幅整理。 短纤：本周涤纶短纤价格大概率跟随原料上涨。虽然终端处于淡季，但目前短纤加工费低位，企业库存不高，下方空间有限，因而对原料价格波动更为敏感。 2策略建议：逢高做空； 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 数据来源：隆众资讯，长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区准海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137