全球流动性风向标系列（十二）：6月美联储FOMC会议点评：谨慎应对，降息还需等待

简要总结：美联储6月FOMC会议点评

关键要点：

1. 会议结果：美联储将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，这是连续第六次暂停加息，符合市场预期。

2. 政策声明调整：利率声明对通胀的措辞有所软化，反映了5月最新通胀进展，但同时上调了全年通胀预测，显示了对通胀路径的谨慎态度。

3. 降息预期：5月通胀数据虽有下滑，但仍不足以提高美联储对降息的信心。市场预期年内可能有1-2次降息，但降息的具体时点和幅度仍存在不确定性。

4. 经济韧性：美国经济在下半年仍显示出韧性，包括居民消费的强劲、制造业库存的见底回升等，这为美联储在下半年考虑降息提供了背景。

5. 全球流动性：全球流动性预计在下半年呈现“紧中有松”的格局。欧洲央行和加拿大央行已开始降息，这可能引发全球主要央行的“降息潮”。

6. 未来关注点：未来2-3个月的通胀和就业数据将成为美联储决定是否降息的关键因素。通胀粘性和上行风险将制约美联储的降息决策。

7. 市场反应：市场对年内降息路径的预期较之前会议变化不大，美债收益率高位回落，金融条件的宽松程度再次回到3月份水平。

8. 全球经济：全球海外流动性预计在下半年保持“紧中有松”的状态，受到美联储不降息概率的影响，但高利率边际宽松已经出现。

结论：

美联储在6月的FOMC会议上继续暂停加息，其政策声明虽对通胀的措辞进行了软化，但上调了全年通胀预测，显示了对通胀前景的谨慎态度。市场预期年内可能有1-2次降息，但具体的降息时点和幅度仍存在不确定性。全球流动性预计将呈现“紧中有松”的格局，这将对全球经济产生影响。未来的关键关注点将是通胀和就业数据的表现，以决定美联储是否会启动降息周期。