铁合金日评
报告类型铁合金日评 2024 年 6 月 14 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 6 月 13 日，硅铁、锰硅期货主力合约 409 震荡下行，开盘跳水后反弹回升，随后震荡运行，前者收报 7102 元/吨，跌 2.69%，后者盘中触及跌停，收报 7884元/吨，跌 7.27%。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，6 月 13 日，72%FeSi 自然块各主产区报价在 6850-7000元/吨，环比前一交易日以持平为主，内蒙古地区环比下滑 50 元/吨；75%FeSi 自然块各主产区报价在 7400-7600 元/吨，环比前一交易日以下滑为主，宁夏、陕西地区环比持平。技术面上，硅铁 409 合约日线 KDJ 指标走势分化，K 值、J 值调头回升，D 值继续下行，有金叉趋势；硅铁 409 合约日线 MACD 指标绿柱连续 5 个交易日有所放大。 锰硅：现货市场方面，6 月 13 日，锰硅各主产区报价主要在 7600-8000 元/吨区间，环比前一交易日有所下滑。技术面上，锰硅 409 合约日线 KDJ 指标走势分化，J 值继续上行，K 值、D 值继续下行；锰硅 409 合约日线 MACD 指标绿柱转为放大。 1.2 后市展望： 硅铁：需求端，随着下游钢材的需求进入淡季，最近硅铁的需求也面临着阶段性回落；供应方面，硅铁企业的开工率持续上涨，并且在高利润的驱动之下，产量仍有比较大的增长空间，供应预期宽松；库存方面，钢厂硅铁库存可用天数再度下滑，而硅铁企业库存同样再度回落，硅铁现货供应偏紧，短期会给价格带来支撑。需要注意的是，目前有较多的库存（大概有 8 万吨以上）堆积在交割仓库中，根据交易所的规定，“每年 2 月、6 月、10 月第 15 个交易日之前注册的硅铁期货标准仓单，应当在当年 2 月、6 月、10 月第 15 个交易日之前全部注销”，也就是说，6 月 24 日前要注销掉全部的仓单。虽然这里面会有一部分在 6 月 24日之后重新注册，但也不可避免的会对现货的供应造成冲击，中期来看，硅铁期货价格存在一定压力。但受锰硅的影响，今日硅铁期货价格同样出现了明显的下滑，在目前的价格水平上，短期向下的空间不大。 锰硅：锰硅方面，消息面上，Element 25 公司 6 月 11 日发布消息称，公司正在调查它 100%拥有的 Butcherbird 项目重新开始运营的可能性，同时考虑出售库 存 和 / 或 重 新 开 始 处 理 流 动 的 矿 山 (ROM) 库 存 。 如 果 可 行 ， 这 些 活 动 将 与Butcherbird 项目的扩展计划同时进行，不会影响扩展计划。此前，Element 25在 2024 年年初由于锰矿价格低迷暂停了 Butcherbird 的生产。但我们对这个项目的情况进行具体分析可以发现，它的年产量仅有 36.5 万吨，即使下半年满产，同时叠加原矿库存的累积量，对全球锰精矿的供应增量预计也不会超过 50 万吨，不足目前锰矿缺口的 1/3。因此这一消息更多是导致了短期情绪的爆发，从基本面上看，难以构成市场的反转。6 月 12 日河钢集团 6 月硅锰定价 8420 元/吨，且现阶段锰硅现货库存仍处于低位，价格仍有较强支撑，盘面在市场情绪充分消化后依然要回归到供需基本面。从时间上来看，这一消息对近期价格的影响相对有限，对远期价格的影响会更大一些。不过即使 Element25 满产运行，也难以撼动锰矿目前供应紧缺的局面，市场要回到 South 32 事件之前，依然需要漫长的等待。 二、行业要闻 南京发布《南京市碳达峰实施方案》，针对钢铁行业，提出力争钢铁行业提前达峰。加强源头控碳，严禁新增产能，合理控制粗钢产量规模，推进存量优化，对标行业标杆水平，着力提升能效，降低产品单耗及工序能耗，推动南钢、梅钢制定并落实双碳行动计划。实施过程减碳，着力优化能源结构（鼓励可再生能源利用）、调整工艺结构（鼓励提高电炉钢比例）、改善原料结构（提高废钢比和球团比）。鼓励发展电炉短流程炼钢，加强对氢能冶炼、非高炉炼铁、高效轧制及碳捕集与利用等低碳冶炼技术的研发推广和应用。协同减污降碳，实施工艺全流程深度治理，全面加强无组织排放管控，深化氮氧化物减排，强化脱硝设施运行管理，推进一氧化碳深度治理，完善煤气治理回收设施建设。开展末端固碳，加快碳捕集、利用与封存技术（以下简称“CCUS”）在钢铁行业的研发与工业化应用。推动南钢、梅钢在 2030 年前实现碳达峰。 山东发布《实施先进制造业“2024 攻坚提质年”工作方案》，提出推动钢铁行业控住总量、优化提升、节能减排，确保完成国家下达的粗钢产量控制目标。按节点有序推进焦化行业产能整合转移、退出装置关停，严格落实年度产量 3200 万吨左右控制目标。 美国 5 月 CPI 同比升 3.3%，预期升 3.4%，前值升 3.4%；CPI 环比持平，预期升 0.1%，前值升 0.3%；核心 CPI 同比升 3.4%，预期升 3.5%，前值升 3.6%；核心 CPI 环比升 0.2%，预期升 0.3%，前值升 0.3%。 美联储议息会议对通胀形势谨慎乐观，维持经济增长预期，小幅上调 2025年失业率预期，上调 2024 年与 2025 年通胀率预期，上调 2024 年、2025 年和中性利率预期，目前美联储预计年内仅降息 25BP 但 2025 年降息 100BP。 欧盟委员会 6 月 12 日发表声明，拟从 7 月 4 日起对从中国进口的电动汽车征收临时反补贴税，税率为 17.4%至 38.1%不等。商务部表示，欧盟此举不仅损害中国电动汽车产业合法权益，也将扰乱和扭曲全球汽车产业链供应链。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 郑州营业部 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
