油料日报：花生报价稳中偏弱

期货研究报告|油料日报2023-06-21 花生报价稳中偏弱 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2309合约5036元/吨，较前日上涨36元/吨，涨幅0.71%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5178元/吨，较前日持平，现货基差A09+142，较前日下跌36；吉林地区食用豆现货价格5110元/吨，较前日持平，现货基差A09+74，较前日下跌36；内蒙古地区食用豆现货价格5240元/吨，较前日持平，现货基差A09+204，较前日下跌36。 近期市场资讯汇总：据德国行业刊物，23年9月至24年2月(下年度上半年)美国及北半球其他国家农民仍将受到来自巴西异常庞大供应(2023年初收成创纪录)的竞争。因此，巴西�口将相对较高，体现在美豆新作�口订单偏低(截至6月8日同比下降990万吨)。 下年度全球大豆压榨预期大增，得益于其他作物的竞争减弱。预计2023年9-12月和 2024年1-8月巴西大豆压榨将显著增加。阿根廷大豆压榨仍将保持低迷，直至明年3月新作供应上市。阿根廷压榨全部增长将�现在明年的3-8月。预计整个23/24年度(今年9月-明年8月)美豆压榨将增加200万吨至6250万吨。巴拉圭、印度、泰国、越南和俄 罗斯加工也预期上升。预计欧盟压榨仅微增20-30万吨，因现有榨能或大部分被菜籽和 葵花籽占用。.Secex：巴西6月前三周�口大豆874.86万吨，日均�口量为79.53万吨， 较上年6月全月的日均�口量47.57万吨增加67%。上年6月全月�口量为998.98万吨。据外电，欧洲贸易商称，伊朗国有饲料进口商-SLAL正在就行国际招标会、寻购120000吨豆粕，要求产地为巴西或阿根廷，要求船期为7-8月。 昨日国内大豆期货价格持续震荡。现货方面价格变动不大，东北收储接近尾声，整体还是供需双弱格局。随着市级储备大豆收购的结束，对低蛋白大豆的支撑有所减弱；高蛋白大豆数量有限，价格或相对坚挺。南方大豆上货量仍较为有限，价格或相对稳定。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2311合约9868元/吨，较前日下跌72元/吨，跌幅0.73%。现 货方面，辽宁地区现货价格9728元/吨，较前日持平，现货基差PK11-140，较前日上涨72；河北地区现货价格9846元/吨，较前日持平，现货基差PK11-22，较前日上涨72；河南地区现货价格9925元/吨，较前日持平，现货基差PK11+57，较前日上涨72；山东地区现货价格9772元/吨，较前日下跌2元/吨，现货基差PK11-96，较前日上涨70。 近期市场资讯汇总：河南地区余货不多，中间商消耗库存为主，近期下游客商拿货积极性不高，整体交易较为清淡，价格维持平稳，实际议价成交。多数地区新花生长势尚可，部分地区麦茬花生种植面积略有增加。山东地区海花通米参考价格5.5—5.6元/斤左右，基层原料收购结束，目前以卖库存为主，部分持货商货源已入冷库，近期要货的一般，价格平稳，多数地区花生交易收尾。辽宁地区308通米5.9-6.1元/斤左右，当地原料收 购基本结束，库存交易为主，近期要货的不多，价格基本平稳。吉林地区308通米主流 价格6.1元/斤左右，当地货源不多，基本不上货，多以库存销售为主，近期刚需买卖为主，价格基本平稳，部分地区花生交易陆续收尾。 昨日国内花生价格平稳偏弱运行。国内花生市场整体氛围依然偏弱，因需求疲软，产区 �货不畅，继续给部分持货商挺价心理施加压力，交易氛围依然低迷。目前产区多数花生已耕种完毕，少数麦茬花生陆续播种，预计本周平稳震荡运行。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com