CPI、PPI点评报告：CPI增速不变，基数效应PPI降幅收窄

北京大学国民经济研究中心CPI与PPI点评报告

报告概览：

2024年5月，CPI同比增长率为0.3%，与前月持平，环比增长率为-0.1%，较上月下跌了0.2个百分点。PPI同比下跌至1.4%，较上月提升了1.1个百分点，环比增长率为0.2%，较上月增加了0.4个百分点。

主要要点：

CPI：

• 食品价格：受极端天气和猪肉产能收缩影响，食品价格增速小幅上涨。
• 非食品价格：因季节性因素导致能源和出行类价格下降，拉低非食品价格增速。
• 核心CPI：扣除食品和能源价格后的核心CPI同比增长率为0.6%，较上月下滑了0.1个百分点。

PPI：

• 工业出厂价格：受基数效应影响，同比降幅明显收窄，同时国际大宗商品价格上涨推动环比增长。
• 生产资料价格：在原材料价格震荡上行的影响下，生产资料价格同比降幅收窄。
• 生活资料价格：受中下游工业需求不足影响，价格继续同比下跌，但降幅收窄。

结论：

• 需求侧：关注需求不足的问题，未来价格表现可能有所改善。
• 供给侧：供给充足是CPI增速低位徘徊的原因之一，本月CPI同比增速与前月持平。PPI同比持续负增长，本月受基数效应及国际大宗商品价格上涨影响，同比降幅收窄。

展望：

• CPI：预计2024年CPI同比增速将有所上升，主要受政策促进消费需求释放和低基数效应影响，约为0.6%。
• PPI：预计2024年PPI同比增速将有所上升，主要受全球大宗商品价格整体震荡，结构分化，以及高基数效应消退影响，约为-0.4%。

北京大学国民经济研究中心简介：

北京大学国民经济研究中心成立于2004年，依托北京大学，专注于多个领域的深入研究，包括中国经济波动与增长、宏观调控、经济学理论、改革实践、转轨经济、政治经济学、西方经济学教学研究等。中心研究成果显著，对中国宏观经济政策产生重大影响，特别是在人口政策调整、宏观调控体系构建、宏观调控力度、经济目标增速、供给侧研究以及“新常态”下的中国宏观调控等领域，贡献了重要见解和分析。