CPI、PPI点评报告：供给充足价格低位前行，基数效应PPI降幅收窄

北京大学国民经济研究中心发布的研报《供给充足价格低位前行，基数效应PPI降幅收窄 ——蔡含篇》对2024年4月的消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)进行了深入分析。

CPI分析：

• 整体概况：整体供给充足是CPI增速持续低位徘徊的根本原因。本月能源及出行类价格上涨推动了CPI同比增速的小幅上行。
• 食品价格：食品价格同比不变，鲜菜、猪肉价格增速上涨，但其他食品价格增速下降。鲜菜价格超跌后本月反弹，导致同比增速被动上涨。
• 非食品价格：非食品价格同比增速上行，能源、出行类价格上涨是主要原因。核心CPI同比增速也有所上升。

PPI分析：

• 整体趋势：PPI同比下跌2.5%，主要受基数效应影响，但并不能反映需求端的增长。环比降幅的扩张说明工业需求低迷状况未改善。
• 细分分析：生产资料价格同比仍跌，采掘价格下跌尤为明显；生活资料价格下跌0.9%，耐用消费品价格下降最为显著。
• 环比情况：PPI环比下跌0.2%，中下游加工需求和耐用消费品需求收缩是主要原因。

总体展望：

• 需求端：需求不足问题仍需重视，但未来价格表现有望改善。
• CPI预测：预计2024年CPI同比增速将有所上升，主要受到政策促进消费和低基数效应的影响。
• PPI预测：预计2024年PPI同比增速将有所上升，考虑油价、大宗商品价格企稳以及国内经济逐步恢复的因素。

北京大学国民经济研究中心成立于2004年，依托北京大学，专注于宏观经济研究，其研究成果对中国的宏观经济政策产生了重要影响，尤其是在人口政策调整、宏观调控体系构建、经济目标增速评估以及供给侧改革等方面。