中国数字经济领导厂商：创新能力与布局的双轮驱动
公司概述：
- 成立时间：2005年。
- 市场地位：作为中国数字技术服务的领军企业，拥有广泛的高质量客户基础和全栈式的数字技术服务能力，覆盖关键的战略新兴行业，并在国内外市场形成全面布局。
- 竞争优势：通过构建30个能力中心，设立国家级及省市级实验室与研发中心，以及博士后科研工作站，形成强大的研发创新体系，构建了在数字技术服务领域的核心竞争力。
经营业绩：
- 2023年：实现营业收入175.81亿元，同比下降7.97%；归母净利润5.34亿元，同比下降45.15%。
- 2024年一季度：营业收入54.49亿元，同比增长29.65%；归母净利润亏损2.77亿元，扣非净利润亏损2.84亿元，主要受并购整合、成本费用增加等因素影响。
创新与赋能：
- 开源鸿蒙：通过与多家龙头企业的合作，在煤矿、电力等行业实现商业化落地。
- 开源欧拉：软通动力企业版服务器操作系统天鹤OS完成多项兼容性适配，并发布服务工具链和运维平台。
- 开源高斯：推出基于openGauss内核的数据库商业发行版天鹤DB，以及相关联合解决方案。
- 中间件：天鹤图形框架开发平台在能源行业取得成功案例。
- AI与大模型：发布“软通天璇2.0MaaS平台”，赋能多个垂直领域的企业智能化创新。
- 企业管理软件：自主产权的数智财资和司库产品订单实现快速增长，特别是在央国企市场。
华为合作与鸿蒙生态：
- 合作伙伴身份：华为的重要合作伙伴，参与鸿蒙生态建设，荣获“鸿蒙使能贡献奖”。
- 生态合作：与各行业超过400家设备厂商建立生态合作，帮助1100余款产品接入鸿蒙智联生态，其中600余款获得认证。
收购与升级：
- 同方计算机与同方国际：通过收购，公司增强硬件能力，实现“软硬体”全栈服务。
- 中标信创项目：软通计算成功拿下中央国家机关台式计算机批量集中采购项目中的最大份额。
投资建议：
- 估值：预计2024-2026年EPS分别为0.89、1.10、1.30元，对应PE分别为44.25、35.80、30.34倍。
- 评级：首次覆盖，给予“买入”评级，基于其作为华为核心合作伙伴的地位，受益于鸿蒙&欧拉等生态建设，以及收购同方计算机带来的硬件能力提升。
风险提示：
- 市场需求：下游客户需求可能低于预期。
- 政策风险：政策推动可能存在波动性。
- 技术风险：产品技术研发可能不及预期。
