冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年6月12日 热点品种 尿素: 期货盘面上，今日尿素低开后偏弱震荡，收盘价格重心继续下移。现货市场，工厂报价检修下滑，新单成交一般。前期检修装置陆续恢复中，供应逐步回升。目前看，局部农业需求释放，其他大部分地区农需缓慢、未有集中启动迹象；伴随着高氮复合肥生产的结束，工业需求亦下滑。需求端支撑走弱、日产逐步回升态势下，本周三隆众厂内库存转向累库，但目前库存水平仍偏低，或仍给到尿素较大的价格弹性。总体上，近期出口消息扰动、价格相对偏高状态下，市场情绪偏悲观，下游跟进不足，预计短期期现货市场承压偏弱震荡；需要注意的是厂内库存偏低，若农需集中释放，期现货行情仍有阶段性支撑。2409合约运行区间参考2000-2100元/吨。 原油： OPEC+会议决定将2023年11月宣布的“自愿减产措施”（220万桶/日）仅延长 至2024年9月底。这不及部分市场预期的延长至2024年年底。市场担忧2024年10月以后OPEC+减产量减少带来的供给压力。另外中美最新经济数据欠佳， 中国5月制造业PMI再次陷入收缩，美国5月ISM制造业指数48.7，为3个月最低，而且美国将从汽油供应储备中出售近100万桶汽油，裂解价差回落下，美 国汽柴油需求环比减少，汽油库存并未像过去两年一样在5月份持续下降，原油 价格6月初大跌。 不过OPEC+承诺严格减产，毕竟还是将减产协议延长。如果油价持续下跌，不排除OPEC+改变减产政策。近日OPEC+多个成员国表达了稳定市场的言论。美国原油产量受资本开支压制，中东地缘政治风险仍在扰动市场，胡塞武装仍在袭击与以色列有关船只。巴以之间冲突不断，虽然哈马斯表示接受停联合国的停火决议，但实现停火仍需要一段时间。美国即将释放的汽油供应储备一共只有100万桶汽油，量不大。另外，美国能源部加大了战略原油储备回补力度，美国能源部表示在每个月回补300万桶的基础上在9-12月寻求再额外增加600万桶战略石油储备。美国汽车出行旺季刚开始，叠加中国出台经济刺激政策，加拿大央行、欧洲央行如期降息，EIA上调原油需求增速预期，原油需求预期向好，12日凌晨刚公布的API数据显示美国原油和汽油库存均下降，原油仍有上行空间，关注美国汽油库存去化情况。 期市综述 截止6月12日收盘，国内期货主力合约有涨有跌。丁二烯橡胶涨超5%，沪锡涨超3%，氧化铝、集运指数（欧线）涨超2%。跌幅方面，尿素、硅铁、玻璃跌超1%，铁矿石跌近1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.14%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.15%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.22%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.22%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.05%，10年期国债期货 （T）主力合约跌0.05%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.16%。 资金流向截至15:25，国内期货主力合约资金流入方面，合成橡胶2407流入 5.57亿，沪锡2407流入4.77亿，欧线集运2408流入2.82亿；资金流出方 面，中证10002406流出26.6亿，沪深3002406流出21.14亿，中证500 2406流出17.35亿。 核心观点 黄金： 今日亚盘时段，伦敦金现维持震荡走势。今日晚间有美国5月CPI数据、美联储6月政策声明，以及后续经济预期。需要注意的是，相较于CPI数据，北京时间凌晨公布的经济预测或将成为影响盘面走势的关键，市场关注点为美联储对于今年年底的利率评估，此前美联储对到年底的利率评估为4.6，相较于当下的利率水平，意味着年内有3次降息。今日更新的经济预测将影响市场对年内降息次数 的预期。盘面上，伦敦金现上方关注2320-2340美元/盎司一带阻力价位，下方 关注2280美元/盎司一带支撑价位，沪金主力合约关注540元/克一带支撑价位。 白银： 伦敦银现今日维持震荡走势，亚盘收盘交投于29.3美元/盎司一带。相较于黄金，白银当下表现出较强的韧性，6月11日，世界银行将2024年全球GDP增长预期从2.4%上调至2.6%。同时，把美国GDP增长预期从1.6%上调至2.5%，在经济复苏的背景下，白银在工业领域的需求仍对银价起到支撑作用，盘面上，伦敦银现近期关注29.8-28.8美元/盎司一带价格支撑作用，沪银主力合约关注 7600元/千克一带支撑价位。 铜： 沪铜今日小幅上扬，预计后市震荡偏弱。SMM市场消息，根据智利国家铜业委员会Cochilco汇编的数据，ElTeniente矿4月份产量较上年同期下降32%。数据 显示，这是Codelco至少三年来月度产量最差的主要原因。供给方面，国内上期所库存录得26.1万吨，创逾4年新高，叠加随着TC费用止跌企稳，国内港口铜矿库存出现小幅去库，供给端偏宽松态势不变。需求方面，下游企业开工情况继续走弱，部分下游企业逢低小幅补货，但整体维持偏观望情绪，需求偏弱。当下国内供需过剩，需求端疲软或将难以支撑过高的铜价，预计后市震荡偏弱。后续需要关注在铜价回落的情况下，国内库存去库情况。操作上，主力合约按下行通道应对，日内参考区间关注78000-82500。 碳酸锂： 有色整体承压调整，碳酸锂现货价格继续下跌，交投疲弱。市场整体库存有累库，盐湖进一步有产能提升，供应过剩下，市场交投谨慎。贸易商出货困难，现货价格继续下跌运行。国内产能进一步加强，供给端压力目前暂无缓解。期货盘面跌破十万整数关口后延续下跌，今日回调，市场情绪悲观。基本面目前延续供需过剩的逻辑，供应端仍在释放产能，需求端终端下游不及预期，正极材料企业按需定产，6月排产整体下降，对锂盐需求弱稳。库存进一步累积，目前来看，供应过剩问题短期无法缓解，中长期来看碳酸锂仍是偏空趋势。 沥青： 供应端，沥青周度开工率环比回落3.4个百分点至25.3%，处于历年同期低位。利润亏损下，炼厂沥青仍将维持低开工。上周沥青下游各行业开工率涨跌互现，南方需求仍受降雨影响，其中道路沥青开工继续上升1个百分点，升至去年11月中旬水平，与去年同期基本持平。沥青库存存货上周小幅增加，仍但处于历史低位。政府工作报告中提及的超长期特别国债陆续发行有利于缓解地方政府财政压力，关注后续沥青基建能否得以拉动。目前沥青供需两弱，上上周出货量因价格优惠政策反弹，但上周回落至24万吨水平，美国将重新对委内瑞拉实施油气制裁，5月10日，美国允许一些石油公司（哈里伯顿、斯伦贝谢、贝克休斯、威 德福）在委内瑞拉开展基本业务的一般许可证延长至2024年11月15日，但近期马瑞原油贴水幅度加大，原油大跌后，沥青跟随破位下跌，建议沥青观望。 PVC： 部分地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比减少1.67个百分点至75.16%，处于历年同期中性水平。台湾台塑6月售往大陆的价格上调20美元/吨刺激外盘询盘，不过海运费的高企令PVC出口提振不明显。印度对中国氯化聚氯乙烯继续征收反倾销税。目前PVC下游开工稳定，政策还未传到至现实端。春节归来后，社会库存消化缓慢，上周继续小幅累库，仍处于历年同期最高位，库存压力仍然较大。最新数据显示房地产数据依然表现不佳，30大中城市商品房成交面积依旧处于历年同期最低水平，市场目前关注房地产的刺激政策，五月份的收储消化存量房、央行下调公积金利率等政策刺激了房地产板块。整体上看，目前PVC需求实际增加有限，社会库存难以去化，此前因房地产政策以及中国移动采购PVC-U管材、增塑剂原料TMA价格上涨，节能降碳行动方案出台，PVC期价上行，不过下游抵触高价原料，观望较多，基差偏弱，PVC上行压力较大，近期建议PVC逢高做空。 塑料： 塑料仍处于检修季，随着吉林石化、中煤榆林等部分装置的重启开车，本周其周度开工率环比上升1个百分点，处于偏低水平，较去年同期低了3百分点。4月份PE进口环比减少。下游开工五一节后持续走弱，农膜订单继续季节性回落，5月份制造业PMI下降0.9个百分点至收缩区间，超长期国债陆续发行，房地产不断出台利好政策，但需求预期刺激降温，关注后续需求情况，6月初石化去库明显放缓，继续关注石化去库情况。原油反弹后，塑料成本支撑增强，但下游抵触高价原料，预计塑料高位震荡。 PP: 塑编订单及PP下游整体开工继续小幅回落，中国制造业PMI陷入收缩区间，超长期国债陆续发行，房地产不断有利好政策出台，但需求预期利好降温，关注后续需求能否回升，茂名石化等前期检修装置重启开车，本周PP开工率环比上升1个百分点，仍处于偏低水平，但后期检修力度将减弱，净进口增加4万吨。月底石化停销结算结束，6月初石化累库较多，关注端午节后去化情况，原油反弹给予PP成本支撑。PP成品库存去化有限，现货高价原料受抵触，预计PP转为高位震荡。 豆粕： 国内依然面临大豆到港压力，油厂供应逐步推高，库存大幅增加。当前国内大部气温偏高，压栏增重难以持续，宰后均重有所增加，需求端支撑边际减弱，预计豆粕在6月供需宽松。因巴西修改国内税收抵免政策，巴西农户销售放缓，成本抬升后国内远月到港或受影响。 尽管南里奥格兰德产量受损，南美年度供需依然宽松，库存依然充足，阿根廷出口销售提速；新季美豆播种顺利，墒情良好将持续施压CBOT大豆及国内豆粕主力。操作上，短空操作为主。 油脂： 国内棕榈油六月到港保持高位，上周无新增买船。国内大豆到港压力不减，南美排船/发船均在高位。下游需求不佳，豆油油厂开工负荷下降，库存有所回落。 三季度末开始全球或进入拉尼娜状态，降雨增多将不利于棕榈油产区旺季产出，不过就6-7月而言，在地球自转影响下涛动指数难以加速下行，拉尼娜扰动很小， 8月则相对利于拉尼娜发展。 棕榈油增产季压力仍有待消化，印度植物油库存在2024年不断去化，在下半年的消费备货预期下，产地出口前景有望保持向好，但高频数据有转弱迹象，目前 市场缺乏明确指引，油脂板块整体呈现高位筑顶，6-7月棕榈油产出预计逐月递增，需求端承接则略显乏力，阶段看空油脂。操作上，逢高布空为主。 棉花： 新疆植棉面积降幅有限，且疆棉长势良好，单产有提升预期。不过随着南疆、北疆气温均升至常年偏高水平，关注天气炒作的升温。需求上，下游需求进入淡季，需求不佳，棉纱购销难有升温。棉花销售量同比依然偏低；下游纺纱开工略有回落，接单一般，纱线持续累库，原料刚需补库为主。纺织开机回落，订单减少。 国内郑棉前期利空消化，短期上涨驱动不足，预计底部震荡为主。上方长线空单可顺势止盈。关注潜在天气炒作风险，短线观望为主。 铁矿石： 今日黑色系低开后震荡为主，铁矿石低开后减仓小幅上行。淡季阶段黑色产业链整体压力加大，铁矿石自身面临供应进一步回升、库存难去化的矛盾；但目前铁水产量仍在相对高位运行，短期钢厂无大幅减产动力，预计需求端韧性仍存；而宏观层面偏暖氛围亦未出现明显转向。估值角度，2409下探接近800元关口，对应95-100美金位置，风险已经有较好释放，当前铁水状态下下方空间谨慎对待，继续关注终端需求对铁水的承接力度，短期建议承压偏弱震荡思路对待，空单减仓持有，关注790-810区间的支撑情况。 螺纹钢&热卷： 今日黑色系低开后震荡运行，跌势放缓，成材日间减仓上行。目前，成材需求淡季特征明显，五大材转入累库状态；细分来看板材需求韧性较好，建材库存偏低、压力不大，总体上成材供需矛盾有限。成本支作用短期减弱，原料端铁矿石库存压力较大、焦炭二轮提降，但短期看铁水无大幅下降动力，成本端进一步崩塌可能性较小。综上，短期对于成材建议承压震荡思路对待，下方空间谨慎对待，关 注成本端是否有进一步拖累，淡季阶段宏观情绪亦仍有扰动。螺纹2410在3600 整数关口由所争夺，热卷2410亦跌至支撑附近，单边观望为宜；多卷螺差头寸继续持有。 焦煤： 焦煤今日价格小幅上扬，收盘重心有所上移，预计后市价格震荡偏弱。需求方面，昨日部分钢厂对焦炭发起第二轮提降，然而主流焦企发函抵制降价，并且对焦炭提涨50-55元/吨，焦钢双方博弈