螺矿短期跌破年线支撑，关注前期震荡中枢支撑位

财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报2024-06-11 螺矿短期跌破年线支撑，关注前期震荡中枢支撑位 财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报 研究员 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 【螺纹钢】 期货方面：本周螺纹10合约在空头主力大幅增仓下先抑后扬维持调整走 势。截止周五，螺纹10合约收于3655元/吨，环比上周下跌51元，周跌幅1.38%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格普遍下调比较明显，整体成交一般。截止周五，全国螺纹平均报价下调72元至3758元/吨；其中上海 地区螺纹价格下调50元至3620元/吨；杭州地区螺纹价格下调 60元至3610元/吨；北京地区螺纹价格下调30元至3780元/ 吨；天津地区螺纹价格下调90元至3760元/吨；广州地区螺纹 价格下调60元至3720元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率81.5%，环比减少0.15%，同比减少0.86%；高炉炼铁产能利用率88.14%，环比减少0.03%，同比减少1.53%；全国87家电炉钢厂平均开工率71.01%，环比减少1.35%，同比增加8.80%；电炉平均产能利用率54.29%，环比减少1.64%，同比增加8.50%。螺纹周产量环比减少6.40万吨至233.07万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：华东地区电炉测算成本3806元，环比上周减少63 元，螺纹电炉利润亏损398元，环比上周亏损增加50元。本周全国电炉开工率以及产能利用率继续出现小幅下降，主要原因在于华南广东区域一钢厂于29日停产检修，涉及70T电炉一座；广西区域一钢厂于26日开始停产，涉及120T电弧炉一座；福建区域一钢厂于27日开始停产检修，时间为半个月，涉及100T电弧炉一座。从下周复产情况看，华东福建区域一钢厂预计于本月中旬复产，涉及100T电弧炉一座。本周钢厂盈利水平有小幅下降，微利钢厂比例环比减少5.27个百分点。本周期螺震荡趋弱运行，市场心态不佳，华东、华南区域现货价格出现明显下跌，螺废差、板废差均有一定收窄，同时钢厂成本压力有一定增大。具体来看，目前华东、华南区域钢厂亏损状态未变， 研究员 厂家生产积极性一般，钢厂开工率有小幅降低，前期停产钢厂复产计划也有所推迟；华北、西南区域钢厂盈利水平尚可，部分钢厂有增加开工时间进行增产。 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本3394元，环比上周减 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 少75元，螺纹高炉利润盈利14元，环比上周减少38元。本周高炉开工率以及产能利用率均略微减少，随着近期炉料端焦炭现货第一轮提降已落地，铁矿现货价格普遍小幅下调，而成材端钢材价格下调比较明显，华东地区部分高炉钢厂点对点利润开始小幅收缩，但目前仍维持盈利状态。 需求方面：本周建材成交量以及螺纹表观消费量继续维持下滑走势。其中全国建材5日平均成交量环比减少0.27万吨至12.20 万吨；螺纹表观消费量环比减少18.76万吨至231.14万吨，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。 库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存开始小幅累库。截止周五，螺纹总库存环比增加1.93万吨至775.60万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存已经下降至同期低位水平；其中螺纹社库环比减少0.54万吨至570.75万吨，厂库环比增 加2.47万吨至204.85万吨。 基差方面：截止周五，全国螺纹现货均价升水螺纹09合约103 元，环比上周收缩21元，目前螺纹基差位置处于均值附近，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期螺纹基差开始收缩概率较大。 综合研判：供给端：随着近期炉料端焦炭现货第一轮提降已落地，铁矿现货价格普遍小幅下调，而成材端钢材价格下调比较明显，华东地区部分高炉钢厂点对点利润盈利14元，而电炉钢厂点对点利润仍 亏损398元，关注后期钢厂复产预期。需求端：本周建材成交量以及螺纹表观消费量继续维持下滑走势，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。库存方面，目前五大钢材品种库存以及螺纹库存开始小幅累库，从绝对量来看，两组数据已经下降至同期低位水平。技术面，从周线级别来看，目前螺纹已经反弹至震荡中枢底部区间，至于能否形成有效压力有待观察；从日线级别来看，短期该级别行情开始跌破年线支撑 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 研究员 位维持调整走势，关注前期震荡中枢支撑位。总体来看，螺纹基本面将继续呈现供需双弱格局，短期螺纹盘面经过两周左右的调整开始有所企稳，螺纹远端市场受预期支撑影响持续维持升水结构，而近端市场受供需基本面偏弱影响维持弱稳。随着粗钢平控政策逐步落地，短期市场主导逻辑将回归弱现实，预计螺纹整体走势维持区间震荡整理。 【铁矿石】 期货方面：本周铁矿09合约分别在多空主力小幅减仓下维持调整走势。截 止周五，铁矿09合约以839.5元/吨收盘，环比上周下跌25.5元，周跌幅2.95%。 现货方面：本周进口矿主流品种价格继续小幅下调，而国产铁精粉价格继续稳中有降，整体成交一般。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价下调29元至834元/吨；天津港61.5%PB粉下调30元至860 元/吨；青岛港65.3%卡粉报价下调26元至1001元/吨；青岛港62.5%PB块报价下调9元至1025元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价下调1元至1020元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价下调28 元至790元/吨；青岛港56.8%超特粉报价下调27元至678元/ 吨；唐山66%精粉价格指数下调14元至1027元/吨。 基本面:供给方面：截止3日，澳巴铁矿发运总量2628.8万吨，环比减少120.9万吨。澳洲发运量1778.2万吨，环比减少166.0万吨， 其中澳洲发往中国的量1438.2万吨，环比减少149.6万吨。巴 西发运量850.6万吨，环比增加45.1万吨。从绝对量来看，目前澳巴铁矿发运量维持同期相对高位。45港到港总量2256万吨，环比减少168.0万吨；北方六港到港总量为1275.8万吨，环比 增加18.4万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量仍维持同期高位水平。 需求方面：目前45港日均疏港量312.82万吨，环比减少0.69万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；铁矿石港口现货成交量112.3万吨，环比上周五增加20.1万吨，从绝对量来 看，目前维持同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量235.75 万吨，环比减少0.08万吨，同比减少5.07万吨，绝对量来看，目前处于同期相对低位；64家钢厂进口烧结粉总日耗60.85万吨，环比持平，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 研究员 库存方面：截止7日，45港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存14927.76万吨，环比增加68.05万吨，绝对量来看，目前仍维持 同期绝对高位；国内钢厂进口铁矿石库存可用天数20天，环比上周持平，绝对量来看，目前仍维持同期相对低位。 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 基差方面：截止周五，青岛港pb粉贴水连铁09合约6元，环比上周收缩4元，目前铁矿基差位置处于均值水平以下，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差开始走扩的概率较大。 综合研判：需求端：短期铁水量继续略微下降，主要受粗钢平控政策影响，但在钢厂点对点利润继续小幅盈利驱动下，整体补库预期还是有的，预计短期铁水需求边际下滑幅度不会很大。供应端：短期进口矿发运量以及45港到货量均小幅下降，目前进口矿45港到货量以及进口矿发运量均维持同期中高位水平。技术面，从周线级别来看，铁矿在两年前的头肩顶颈线位以及箱体震荡区间存在较强压力；从日线级别来看，短期该级别行情开始跌破年线支撑位维持调整走势，关注前期震荡中枢支撑位。总体来看，铁矿基本面继续呈现供强需弱格局，短期铁矿盘面走势在黑色品种里除焦煤之外表现最弱，可以说近两周调整主因除了高估值与当前基本面不匹配外，另一个因素就是粗钢平控政策。随着粗钢平控政策逐步落地，预计短期铁矿走势跟随螺纹维持区间震荡整理。 套利操作建议：截止周五，螺纹10合约与铁矿09合约比值4.35，环比上周走扩0.07。从中期基本面角度来看，假如下游需求持续疲软，理所当然首先利空的是螺纹，但是从当前基本面情况可以看出，螺纹产量、需求、库存、钢厂利润以及绝对价格均处于历史同期低位水平，所以其供需边际继续减弱的空间不会太大；反而铁矿需求以及绝对价格均处于中高位水平，铁矿估值相比螺纹是明显偏高，因此无论从螺矿基本面改善空间还是从估值角度考虑，螺纹下方空间相比铁矿要小。此外从螺矿比技术面可以看出，目前已经回调至前期震荡中枢平台，短期螺矿比继续下探空间比较有限。综合来看，在操作上关注4.2-4.5区间支撑位。 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层 全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com