螺纹钢、铁矿石周报：螺矿短期冲高回落，关注10日均线支撑位

财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报2024-10-14 螺矿短期冲高回落，关注10日均线支撑位 财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报 研究员 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 【螺纹钢】 期货方面：本周螺纹01合约在空头主力大幅增仓驱动下，开始高开低走维 持小级别调整走势。截止周五，螺纹01合约收于3468.0元/吨，环比上周下跌83.0元，周跌幅2.33%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格开始出现明显下调，整体成交一般。截止周五，全国螺纹平均报价下调79元至3865元/吨；其中上海 地区螺纹价格下调20元至3660元/吨；杭州地区螺纹价格下调 80元至3630元/吨；北京地区螺纹价格下调130元至3800元/ 吨；天津地区螺纹价格下调70元至3820元/吨；广州地区螺纹 价格下调90元至3930元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率80.79%，环比增加1.22%，同比减少1.41%；高炉炼铁产能利用率87.51%，环比增加1.90%，同比减少4.42%；全国87家电炉钢厂平均开工率65.26%，环比增加1.85%，同比减少2.75%；电炉平均产能利用率48.06%，环比增加3.35%，同比减少1.36%。螺纹周产量环比增加11.12万吨至236.26万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：华东地区电炉测算成本3583元，环比节前减少5 元，螺纹电炉利润亏损109元，环比节前亏损幅度增加9元。本周全国电炉开工率、产能利用率继续小幅回升，主要原因在于华东福建区域一钢厂于10月5日复产，涉及105T电炉两座；华中河南区域一钢厂于10月3日复产，涉及80T电炉一座，同时一条棒线复产；西北陕西区域一钢厂于10月8日恢复错峰生产，涉及60T电炉两座；华南广西区域一钢厂于10月4日晚间复产，涉及120T电炉一座；华南广东区域一钢厂于10月1日复产，涉及50T和70T电炉两座。本周停产钢厂较少，华南广西区域一钢厂于10月3日开始常规停产，涉及70T电炉两座。 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本3128元，环比节前增 加9元，螺纹高炉利润盈利272元，环比节前盈利增加11元。随着国内钢厂盈利率大幅增加，本周高炉开工率以及产能利用 研究员 率均出现小幅增加，尽管近期焦炭开始六轮提涨，但铁矿价格相比节前小幅下挫，钢材价格普遍企稳运行，华东地区高炉点对点利润维持小幅增加，关注短期钢厂的复产情况。 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 需求方面：本周螺纹表观消费量增加比较明显，而建材成交量开始小幅减少，其中全国建材5日平均成交量环比减少1.0万 吨至13.54万吨；螺纹表观消费量环比增加60.99万吨至248.50万吨，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。 库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存延续节前小幅去库。截止周五，螺纹总库存环比减少12.24万吨至440.85万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比减少13.46万吨至302.38万吨，厂库环比 增加1.22万吨至138.47万吨。 基差方面：截止周五，全国螺纹现货均价升水螺纹01合约397元，环比上 周走扩183元，目前螺纹基差位置处于均值附近，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期螺纹基差开始收缩概率较大。 综合研判：供给端：尽管近期焦炭开始六轮提涨，但铁矿价格相比节前小幅下挫，钢材价格普遍企稳运行，华东地区高炉点对点利润维持小幅增加，而电炉利润亏损幅度小幅增加，华东地区高炉利润盈利272元，电炉利润亏损109元，关注短期钢厂的复产情况。需求端：本周螺纹表观消费量增加比较明显，而建材成交量开始小幅减少，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。技术面，从周线级别来看，目前螺纹开始突破震荡中枢平台，意味着该级别前期下跌趋势有可能结束，开始维持区间震荡走势；从日线级别来看，该级别开始维持强势反弹之后的小级别调整走势，关注10日均线附近的支撑位。总体来看，在钢厂利润持续转好驱动下，钢厂复产节奏不断加快，从本周钢联统计的库存数据可以看出，除线材外，其余四大钢材品种均维持小幅去库走势，足以看出钢材需求仍存在一定韧性。考虑到螺纹盘面贴水现货，叠加宏观预期提振支撑，短期需要注意的是追高风险，等待后期财政政策落地之后的逢低建立虚拟库存操作机会。 【铁矿石】 研究员 期货方面：本周铁矿01合约在多头主力小幅减仓驱动下，开始冲高回落维 持小级别调整走势。截止周五，铁矿01合约以789.0元/吨收盘，环比上周下跌32.5元，周跌幅3.96%。 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 现货方面：本周进口矿主流品种价格普遍小幅下调，而国产铁精粉价格开始稳中有降，整体成交一般。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价下调27元至778元/吨；天津港61.5%PB粉下调25元至805 元/吨；青岛港65.3%卡粉报价下调19元至906元/吨；青岛港62.5%PB块报价下调22元至903元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价下调21元至905元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价下调27 元至739元/吨；青岛港56.8%超特粉报价下调27元至673元/ 吨；唐山66%精粉价格指数下调14元至991元/吨。 基本面:供给方面：截止7日，澳巴铁矿发运总量2402.6万吨，环比减少356.3万吨。澳洲发运量1765.6万吨，环比减少147.5万吨， 其中澳洲发往中国的量1433.3万吨，环比减少157.6万吨。巴西 发运量637.0万吨，环比减少208.8万吨。从绝对量来看，目前 澳巴铁矿发运量已下降至同期相对低位。45港到港总量1958.7 万吨，环比减少903.5万吨；北方六港到港总量为941.8万吨， 环比减少695.4万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量已下降至同期相对低位。 需求方面：目前45港日均疏港量325.01万吨，环比减少1.29万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；铁矿石港口现货成交量113.06万吨，环比节前增加41.53万吨，从绝对量来 看，目前维持同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量233.08 万吨，环比增加5.06万吨，同比减少12.87万吨，绝对量来看，目前处于同期均值水平；64家钢厂进口烧结粉总日耗61.37万吨，环比增加1.58万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 库存方面：截止11日，45港铁矿石库存去库比较明显，目前库存15105.93万吨，环比增加53.01万吨，绝对量来看，目前仍维持 同期绝对高位；国内钢厂进口铁矿石库存可用天数19天，环比节 前减少2天，绝对量来看，目前仍维持同期相对低位。 基差方面：截止周五，青岛港巴混（62.5%）为最优交割品，巴混升水连铁01合约13元，环比上周走扩3元，目前铁矿基差位置处于均值 研究员 水平以下，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差继续走扩的概率较大。 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 综合研判：需求端：短期铁水量恢复比较明显，随着在钢厂高炉利润快速修复下，钢厂将改变之前低库存策略存在补库需求，预计短期铁水需求存在一定反弹空间。供应端：短期铁矿供应压力虽有所缓解，但中长期依然维持宽松格局。技术面，从周线级别来看，目前铁矿已反弹至上涨趋势线附近，关注该级别能否形成有效支撑；从日线级别来看，该级别开始维持强势反弹之后的小级别调整走势，关注10日均线附近的支撑位。总体来看，短 期铁矿港口库存仍高于去年同期4200万吨，累库压力将持续显现，铁矿基本面仍呈现供应过剩局面。考虑到目前铁矿已处于低估值水平，叠加短期钢厂复产积极性较高，在宏观短期无法证伪背景下，预计短期铁矿跟随螺纹走势维持偏强走势，等待财政政策落地后的逢低建立虚拟库存机会。 套利操作建议：截止周五，螺纹01合约与铁矿01合约比值4.40，环比上周收缩0.05。从中期基本面角度来看，假如下游需求持续疲软，理所当然首先利空的是螺纹，但是从当前基本面情况可以看出，螺纹产量、需求、库存、钢厂利润以及绝对价格均处于历史同期低位水平，所以其供需边际继续减弱的空间不会太大；反而铁矿需求以及绝对价格均处于中位水平，铁矿估值相比螺纹是明显偏高，因此无论从螺矿基本面改善空间还是从估值角度考虑，螺纹下方空间相比铁矿要小。此外从螺矿比技术面可以看出，目前已经回调至前期震荡中枢平台，短期螺矿比继续下探空间比较有限。综合来看，在操作上关注4.2-4.5区间支撑位。 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层 全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com