广发公用郭鹏姜涛领涨的归因公用事业化与火电新三部曲

归因有四：1️⃣水电电量良好且电价提升、市场对全年业绩信心提升进而分红置信度提高；2️⃣火电煤价平稳兑现、叠加电改关注度提升，价值三部曲正在演绎；3️⃣核电放大水电行情，审批预计加速；4️⃣港股绿电低估值持续修复。 电力长久期、低波动，攻防兼备【广发公用郭鹏/姜涛】领涨的归因——公用事业化与火电新三部曲#上周SW公用指数上涨4%、位列第一。 归因有四：1️⃣水电电量良好且电价提升、市场对全年业绩信心提升进而分红置信度提高；2️⃣火电煤价平稳兑现、叠加电改关注度提升，价值三部曲正在演绎；3️⃣核电放大水电行情，审批预计加速；4️⃣港股绿电低估值持续修复。 电力长久期、低波动，攻防兼备，配置价值凸显。#二季度业绩同比优势仍然显著、时间的煤硅正在绽放。GFGY板块业绩同比高增28%（增速排名4/29），其中火电更是在二级行业中排名6/127 。 展望Q2，伴随现货煤价回落，火电仍将高增，水电也是低基数下的确定高增长。#电力的估值和未来空间如何评估——小荷才露尖尖角。 三个估值要素核心：1️⃣决定水电估值和空间的是目标股息率（长江电力当前3.4xPB），但务必关注持仓资金的融资成本；2️⃣决定火电的是稳定盈利的置信度（浙能电力1.3xPB），验证容量和辅助服务对未来ROE模型的驱动力；3️⃣决定核电的是装机的成长性验证（中国核电2.1xPB）。 公用事业化程度的提升意味着盈利稳中有升，带来B（净资产）与PB的双维展望。#公用事业化加速进行时。 【火电】首推高ROE+高分红+高成长+低估值的#浙能+华润+广州发展，高股息华电+申能+蒙 电，高成长国电+皖能+华能；【水电】长电+桂冠+国投+川投；【核电】中广核电力；【绿电】福能+龙源H。 ——————明早8点，汇报周度投资观点，电力行情更进一步