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【广发公用郭鹏/姜涛】时间的煤硅如期兑现！强烈推荐火电股！ [礼物]推荐：华能国际+华电国际+国电电力+皖能电力+福能股份+宝新能源煤硅电价三要素的改善如期兑现，我们强调观点： A.电煤：秦皇岛5500K最新报价1253元/吨，高点回落近20%。 看好煤价下降带动长协比例提升，进口动力煤由今年一季度的同比下降近50%到近期已同比出现增长，叠加海外衰退及俄乌冲突一次性的煤代替电需求消退，看好供需改善带动现货煤价下降，长协比例提升加速。 B.硅料：致密料主流价格接近220元/千克，较高点迅速回落近25%。 硅料价格高企严重压制年内光伏装机，在双碳目标考核的大背景下，一旦硅料价格改善，绿电装机有望大幅增长，打开长期成长空间。 C.电价：看好具象化的电价体系，燃煤标杆上浮持续+容量电价体系出台。 近期广东、江苏等2023年中长期电价签订至20%的上限，预计年内高电价持续。 云南省绿电向火电转移支付容量电价政策出台，预计容量电价将持续清晰，明确绿电调峰储能成本。 [庆祝]三要素持续改善，直接催化火转绿企业投资机会！煤价下降加速火电盈利反转，进而带动现金流恢复用于绿电投资，此外火电企业还将通过灵活性改造等方式形成最具经济性的调峰手段。 火电挂钩“能源基建”，“风光煤火储”的一体化即是未来。 看好长协比例提升空间大/绿电装机规划广阔的【华能国际】、【华电国际】、【宝新能源】、【粤电力】、【福能股份】等。