汽车周观点：第五周交强险同比+4.0%，继续看好汽车板块！
本周复盘总结
- 五月第五周，交强险同比增长4.0%，显示出汽车市场继续保持增长态势，支持了汽车板块的整体表现。
- 本周SW汽车指数下降了2.4%，其中细分板块涨跌情况如下：
- SW商用载客车(+1.4%) > 香港汽车(+0.6%) > SW乘用车(-0.02%) > SW商用载货车(-3.0%) > 重卡指数(-3.2%) > SW汽车零部件(-3.4%)。
- 本周涨幅较高的个股包括耐世特、中国重汽、经纬恒润-W。
行业动态与大事
- 汽车报废更新补贴：财政部下发补贴中央财政预拨资金预算，总额达到111.98亿元，旨在促进汽车更新换代。
- 广汽集团与长安汽车：签署了战略合作框架协议，旨在加强共性平台与技术共享、产业链生态合作等。
本周团队研究成果
- 外发了关于宇通客车、长城汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、吉利汽车的公司点评报告。
- 发布了智能网联政策的行业点评。
投资策略
- 不惧短期回调，继续看好汽车板块，特别是商用车板块，预计大周期景气度将好于市场预期。
- 商用车板块：重点关注客车（宇通客车、金龙汽车）、重卡（潍柴动力、中国重汽、一汽解放、福田汽车）等细分领域。
- 两轮车板块：优选雅迪控股、爱玛科技等龙头，摩托车板块则推荐春风动力。
- 乘用车板块：看好政策托底下的总量增长、电动化渗透率提升、L3智能化加速落地以及出口高增长等因素。
- A股优选华为系（赛力斯、长安汽车、北汽蓝谷等）、比亚迪、长城汽车、上汽集团、广汽集团等。
- 港股优选小鹏汽车、理想汽车、长城汽车（关注）、吉利汽车、广汽集团（关注）等。
- 零部件板块：受益于电动化与智能化趋势，关注特斯拉产业链（新泉股份、拓普集团、旭升集团等）、智能化核心增量零部件（德赛西威、华阳集团、耐世特、伯特利、均胜电子、经纬恒润等）。
风险提示
- 全球经济复苏力度低于预期的风险。
- 政策落地不及预期的风险。
最新汽车投研框架与本周板块分析
投研框架回顾
- 历史20年汽车投资逻辑：2005年至2022年，汽车行业经历了两个小周期，分别侧重于法规政策、技术创新和消费升级，推动乘用车、重卡、客车的结构性升级。
最新汽车投研框架
- 展望2023-2030年：全球汽车市场将迎来一个以出海市占率提升和国内产品创新为核心的超级大周期。
- 投资逻辑：
- 国内：关注出口市占率提升和产品创新带来的机遇。
- 国际：全球宏观经济稳中向上的背景下，L3-L4智能化的破坏性技术创新将成为主驱动力，电动化作为延续性技术创新将伴随行业演进。
本周板块分析
- 乘用车：关注政策托底、电动化、智能化和出口增长的四大驱动因素。
- 两轮车：长期受益于龙头企业的竞争优势，聚焦雅迪控股、爱玛科技等。
- 商用车：重点关注重卡（燃气重卡+排标切换+经济复苏）和客车（技术输出大周期）。
- 零部件：聚焦智能化与出海两大趋势，推荐华为产业链、特斯拉产业链和智能化增量零部件等。
风险提示
覆盖个股盈利预测汇总
盈利预测概览
- 使用东吴证券研究所的数据，汇总了覆盖的A股和H股汽车相关公司的盈利预测，包括净利润预测、市值计算等，截至2024年6月7日的数据。
- 分析显示，尽管面临行业波动，多数公司仍预计盈利有所增长，特别是在电动化和智能化领域的公司。
板块行情复盘与估值对比
板块行情复盘
- 本周，汽车板块整体表现较为平缓，A股与港股的汽车板块分别处于行业排名的中下游位置，显示市场的关注度和活跃度相对一般。
估值对比
