美国就业系列二：美国5月非农就业超预期

——美国就业系列二 研究院 宏观事件 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 6月7日，美国劳工部公布数据显示，美国5月非农就业人口增加27.2万人，预期18万人，4月前值从17.5万人下修至16.5万人。 核心观点 ■5月美国新增高于预期，美联储降息预期降温 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 招聘和空缺：2024年新增招聘计划保持相对谨慎。1）截止2024年5月，招聘计划月均维持5.8万人的低位，而2021年时为12.7万人，显示出随着2022年以来持续加息，企业劳工增量扩张预期的抑制继续显现。2）截止2024年4月，非政府部门职位空缺数继续回落至717万，相比较2022年1000万以上的高点持续放缓。 非农就业：单月增量存在波动，增速稳定在低位。1）从就业总量来看，截止2024年5月，新增非农就业增加27.2万，其中政府增加4.3万，企业增加22.9万。2）从行业结构来看，教育和保健业新增8.6万，依然保持相对高的增量，信息服务业持平于4月，过去12个月净减少3.6万就业。3）从失业率来看，尽管5月失业率小幅回升至4.0%，但总体仍保持在相对低位。4）从就业结构来看，拉丁裔保持67.2%的高劳动参与率，同时5月因非经济原因的兼职人数环比增加了37.9万人。 薪资增速：劳动力成本对于通胀的支撑略有放缓。1）截止2024年5月，平均非农就业周薪增速小幅降至3.8%的增速，去年10月开始美联储维持高利率以来，在失业率维持在4%左右的状态下，劳动力市场的薪资增速并没有出现“降温”的特征。2）从成本结构来看，5月份金融服务业6.0%、物流业5.0%、商业服务业4.3%、批发业4.5%均保持在薪资增长的相对高位。3）综合就业供需特征，4月职位空缺的继续放缓（降至717万）叠加临时工就业的维持高位（增至37.9万），在5月非农就业超预期的背景下，一定程度上缓和了市场对于成本抬升的通胀担忧。 ■风险 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 相关图表 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com