24W22周度研究：家电“618”成交数据跟踪

家用电器证券研究报告 2024年06月11日 家电“618”成交数据跟踪——24W22周度研究 投资评级 行业评级强于大市(维持评级) 上次评级强于大市 周度研究聚焦：家电“618”成交数据跟踪 白电：格力空调优势扩大，卡萨帝增速领跑冰箱品类。 空调：格力延续品类龙头地位，优势进一步扩大。根据奥维云网数据显示 （5/20-5/26），空调品类线上销额达到26.6亿元，同比+137%，占23年 618期间比例为11%。分品牌看，格力延续品类龙头地位，期间线上销额达 8亿元，销额份额达到29.94%，同比23年618第一周提升0.77pct，销额份额赶超美的。 冰箱：卡萨帝高端线增长动力彰显，美的销额份额同比有所提升。根据奥维云网数据显示（5/20-5/26），冰箱品类线上销额达到16.1亿元，同比 +300%，占23年618期间比例为17%，均价同比提升71%。分品牌看，1）海尔系，海尔品牌期间线上销额达5.2亿元，销售份额达32.28%，龙头地位夯实，销额份额同比略有下降；卡萨帝品牌期间线上销额达1.0亿元，同比+986%，高端线增长动力彰显。2）美的冰箱线上销额3.5亿元，销额份额同比23年618第一周提升3.47pct至21.56%，份额同比提升显著。3）海信系，容声品牌冰箱线上销额2.1亿元，销额份额12.92%。 洗衣机：海尔系与美的系龙头地位稳固。根据奥维云网数据显示（5/20- 作者 孙谦分析师 SAC执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 赵嘉宁联系人 zhaojianing@tfzq.com 行业走势图 家用电器沪深300 3% -2% -7% -12% -17% 2023-062023-102024-02 资料来源：聚源数据 5/26），洗衣机品类线上销额占23年618期间的16%。分品牌看，1）海尔 系，海尔品牌洗衣机线上销额达2.8亿元，份额提升1.02pct至33.92%；卡萨帝品牌线上销额达0.2亿元；2）美的系，小天鹅实现线上销额2.4亿元，销额份额29.75%；美的实现线上销额0.6亿元，销额份额6.73%。 清洁电器：石头扫地机龙头地位凸显，追觅同比增速表现亮眼 扫地机：根据奥维云网数据（5/20-5/26），扫地机品类销额占23年618期间的37%，均价同比46%贡献主要增速。分品牌看，石头线上销额为2.7亿元，同比呈现2220%的增长，销额占23年618期间的43%，成交水平居首 位，销额份额占比同比有所提升，为+2.4pct；追觅线上销额1.2亿元，同比增长2366%，市场份额同比23年618第一周增长2.59pct至15.52%，表现亮眼。 洗地机：根据奥维云网数据（5/20-5/26），洗地机品类占23年618期间的 26%，均价微增2%。分品牌看，添可线上销额1.8亿，销额份额同比略下降 6.94pct；追觅销额占23年618期间比例的50%，销额份额同比23年618 第一周增长15.06pct至28.49%，表现较好。 标的推荐：1）大家电：如【美的集团】/【海信家电】/【格力电器】/ 【海尔智家】；2）小家电：如【石头科技】/【科沃斯】；3）厨大电：如 【华帝股份】/【老板电器】；4）其他家电：如【欧普照明】（与电子团队联合覆盖）/【盾安环境】（与机械团队联合覆盖）/【公牛集团】等。 风险提示：房地产市场景气程度回落的风险；汇率、原材料价格波动风险；新品销售不及预期的风险。 相关报告 1《家用电器-行业研究周报:24Q1外 销景气度回升，家电出口持续跑赢大盘——24W21周度研究》2024-06-01 2《家用电器-行业投资策略:红利为旗，出口为帆——家电行业23A&24Q1总结》2024-05-25 3《家用电器-行业研究周报:监管层推出楼市“去库存”组合拳，后周期家电需求有望提振——24W20周度研究》2024-05-21 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 1.周度研究聚焦：家电“618”数据跟踪 主流电商渠道纷纷取消预售、精简规则，减少用户等待时间，提高用户购物体验。天猫淘宝以及京东均取消了“618”预售的活动机制。预售制最初是为了方便商家提前备货， 减少物流压力，但存在发货时间冗长，消费者需要凑单计算最大折扣等问题。我们认为取消“预售”机制可以减少用户等待时间，提高用户购物体验，有利于促进更多用户参与“618”活动。 今年“618”的营销节奏更为前置。今年天猫“618”共有两波现货售卖期，第一波自5月20日晚8点开始，第二波自5月31日晚8点开始。京东“618”将在5月31日晚8点开启，直接用现货进行促销，随后进入专场期、高潮期和返场期。 表1：2024年618各平台玩法（以下信息截至2024年5月15日15：00） 资料来源：热点科技，天风证券研究所 由于24年“618”与23年“618”错期，因此本文数据均以24年“618”第一周与23年“618”第一周进行同比。由于天猫淘宝取消预售的因素，今年5/20-5/26第一周为平台直接成交数据，而去年“618”第一周则处于预售阶段，因此各品类在该阶段零售额均有较好增长。其中，洗干套装/洗碗机/扫地机器人线上销额分别同比+2273%/+968%/+1439%，增速领跑。 图1：奥维云网品类端618线上零售数据跟踪（5/20-5/26） 品类端 零售额(亿元） 零售额占23年618(23W22-W25)比例 零售额YoY（%） 零售量oY（%） 均价YoY （%） 白/黑电 空调 26.6 11% 137% 146% -4% 冰箱 16.1 17% 300% 134% 71% 洗衣机 8.2 16% 183% 96% 44% 洗干套装 5.8 27% 2273% 2284% 0% 彩电 10.5 15% 188% 64% 76% 厨卫电器 油烟机 4.1 21% 238% 111% 60% 燃气灶 2.2 21% 221% 130% 40% 洗碗机 2.8 23% 968% 916% 5% 集成灶 2.0 20% 406% 264% 39% 小家电 养生壶 0.3 28% 58% 75% -10% 电压力锅 0.4 17% 56% 56% 0% 电水壶 0.4 20% 46% 21% 21% 电炖锅 0.2 29% 47% 51% -2% 电磁炉 0.2 16% 25% 29% -3% 电饭煲 1.1 17% 69% 17% -44% 空气炸锅 0.4 17% 40% 38% 1% 豆浆机 0.3 26% 70% 63% 5% 环境电器 净化器 1.5 32% 539% 333% 48% 净水器 2.9 21% 593% 374% 46% 吸尘器 1.4 23% 273% 84% 102% 扫地机器人 8.1 37% 1439% 953% 46% 洗地机 3.8 26% 631% 61 8% 2% 资料来源：奥维云网，天风证券研究所 1.1.白电：格力空调龙头地位稳固，卡萨帝增速领跑冰箱品类 空调：格力延续品类龙头地位，优势进一步扩大。根据奥维云网数据显示（5/20-5/26），空调品类线上销额达到26.6亿元，同比+137%，占23年618期间比例为11%。分品牌看，格力延续品类龙头地位，期间线上销额达8亿元，销额份额达到29.94%，同比23年618 第一周提升0.77pct，销额份额赶超美的。 冰箱：卡萨帝高端线增长动力彰显，美的销额份额同比有所提升。根据奥维云网数据显示（5/20-5/26），冰箱品类线上销额达到16.1亿元，同比+300%，占23年618期间比例 为17%，均价同比提升71%。分品牌看，1）海尔系，海尔品牌期间线上销额达5.2亿元，销售份额达32.28%，龙头地位夯实，销额份额同比略有下降；卡萨帝品牌期间线上销额达 1.0亿元，同比+986%，高端线增长动力彰显。2）美的冰箱线上销额3.5亿元，销额份额同比23年618第一周提升3.47pct至21.56%，份额同比提升显著。3）海信系，容声品牌冰箱线上销额2.1亿元，销额份额12.92%。 洗衣机：海尔系与美的系龙头地位稳固。根据奥维云网数据显示（5/20-5/26），洗衣机品类线上销额占23年618期间的16%。分品牌看，1）海尔系，海尔品牌洗衣机线上销额 达2.8亿元，份额提升1.02pct至33.92%；卡萨帝品牌线上销额达0.2亿元；2）美的系，小天鹅实现线上销额2.4亿元，销额份额29.75%；美的实现线上销额0.6亿元，销额份额6.73%。 图2：2024.5.20-5.26白电主要品牌线上销额（亿元）图3：2023-2024年618第一周空调主要品牌线上销额份额 34.69% 29.17%29.94% 19.68% 5.34%4.80% 2.18%2.54% 40% 30% 20% 10% 0% 格力 美的海尔海信 23年618销额份额24年618销额份额 资料来源：奥维云网，天风证券研究所资料来源：奥维云网，天风证券研究所 图4：2023-2024年618第一周冰箱主要品牌线上销额份额图5：2023-2024年618第一周洗衣机主要品牌线上销额份额 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 34.59% 32.28% 21.56% 18.09% 12.27%12.92% 4.64%6.13% 美的海尔卡萨帝容声 23年618销额份额24年618销额份额 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 30.94%29.75% 32.90%33.92% 7.22%6.73% 1.32%1.90% 美的小天鹅海尔卡萨帝 23年618销额份额24年618销额份额 资料来源：奥维云网，天风证券研究所资料来源：奥维云网，天风证券研究所 1.2.厨房大电：油烟机赛道均价上涨，亿田销售表现领先行业 油烟机：油烟机赛道均价有较大幅度上涨，老板龙头地位夯实。根据奥维云网数据显示 （5/20-5/26），油烟机品类销额占23年618期间的21%，品类均价同比上涨60%，行业均价提升明显。分品牌看，老板龙头地位夯实，线上销额达1.16亿元，销额份额28.04%，均价小幅下降3%；华帝油烟机线上销额0.44亿元，销额份额10.74%，均价提升18%。 集成灶：亿田销额市占率居首位，在低基数下销售表现领先行业。根据奥维云网数据 （5/20-5/26），集成灶品类销额占23年618期间的20%，品类均价同比上涨39%。分品牌看，亿田实现线上销额0.8亿元，同比增长2672%，销额份额同比23年618第一周提升18.89pct至41.38%，销额市占率居首位，销售表现领先行业；帅丰实现线上销额0.2亿元，同比增长2790%，表现出较好成长性，均价同比上涨45%，成交均价领先行业。 图6：2024.5.20-5.26厨大电主要品牌线上销额（亿元） 资料来源：奥维云网，天风证券研究所 图7：2023-2024年618第一周油烟机主要品牌线上销额份额图8：2023-2024年618第一周集成灶主要品牌线上销额份额 35% 30.84% 50% 30% 28.04% 40% 41.38% 25%20% 30% 25.77% 22.49% 15%10% 5% 10.77% 10.74% 20%10% 12.27% 3.34%2.13% 14.57% 10.84% 0% 0% 老板华帝 23年618销额份额24年618销额份额 火星人美大亿田帅丰 23年618销额份额24年618销额份额 资料来源：奥维云网，天风证券研究所资料来源：奥维云网，天风证券研究所 1.3.厨房小电：养生壶赛道热度不减，九阳豆浆机龙头地位稳固 品类端：厨房小电在低基数下增速表现较好，其中养生壶行业表现更为亮眼，线上销额增长情况较好。根据奥维云网数据（5/20-5/26），养生壶