家用电器行业23W23周度研究：小家电618一阶段成交追踪

平台端：整体看，随着电商行业竞争愈发激烈，各大平台在商品和服务方面的差距也逐渐缩小，在经济加速复苏以及消费活力持续释放背景下各电商平台促销力度明显加大，“低价策略”成为今年618活动关键词，通过最直接的价格来争夺流量。同时，头部平台也纷纷抛出减负计划，加大对中小商家扶持力度。 品牌端：截至6月3日天猫平台成交情况： 1）清洁电器：科沃斯/添可/石头旗舰店成交额同比分别-3%/-15%/14%，科沃斯添可合计小幅下降，石头有所增长。畅销机型方面，扫地机中科沃斯T20 pro贡献科沃斯品牌58%的成交额，石头的性价比机型P10和旗舰机G20成交占比分别占石头品牌的30%/26%。洗地机中添可品牌仍独占鳌头，成交机型以去年的机型为主，芙万3.0 led和2.0 proLed分别占比添可品牌成交额的37%/24%。 2）厨房小家电：美的/九阳/苏泊尔/小熊/北鼎/摩飞品牌店铺自5.31累计成交占比分别为30%/22%/13%/34%/47%/22%，北鼎、小熊完成进度较好。细分品类方面，九阳在电饭煲品类（完成进度37%）、小熊在电热水壶（完成进度69%）/破壁机（完成进度104%）表现较好。 前周家电板块走势：前周（2023/5/29-2023/6/02）沪深300指数+0.28%，创业板指数+0.18%，中小板指数+0.95%，家电板块+0.43%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+0.39%、+3.9%、-1.06%。个股中，本周涨幅前五名是创维数字、春兰股份、TCL科技、长虹华意、兆驰股份；本周跌幅前五名是汉宇集团、金海高科、飞科电器、九阳股份、苏泊尔。 原材料价格走势：2023年6月2日，SHFE铜、铝现货结算价分别为66440和18665元/吨；SHFE铜相较于前周+2.50%，铝相较于前周+1.69%。今年以来铜价+0.14%，铝价-0.32%。中国塑料城价格指数为813.04，相较于前周-0.07%，今年以来-5.95%；钢材综合价格指数为106.67，相较于前周价格-0.21%，今年以来-5.81%。 投资建议： 1）空调景气度延续，继续看好。今年看，一是目前天气已转热，华南地区高温，零售端压力有所减轻；二是出货端相对压力有限（去年7月低，8月高基数，合并看3Q基数有限），因此我们对今年三季度相对乐观。 2）618数据提示复苏仍为渐进过程。我们延续此前观点，认为清洁电器中期维度仍具备投资价值，但短期仍需观察 3）OEM/ODM在海外库存改善后步入恢复通道。 标的方面：1）白电链条，推荐美的集团、海信家电、格力电器、海尔智家；2）智能家居链条，推荐科沃斯、石头科技、海信视像等3）小家电链条，推荐小熊电器、新宝股份等。 风险提示：三方数据偏差风险；后续出口不及预期；房地产、汇率、原材料价格波动风险等。 1.周度研究聚焦：小家电618一阶段成交追踪 618年中大促已正式拉开序幕，从平台端看，随着电商行业竞争愈发激烈，各大平台在商品和服务方面的差距也逐渐缩小，在经济加速复苏以及消费活力持续释放背景下各电商平台促销力度明显加大，“低价策略”成为今年618活动关键词，通过最直接的价格来争夺流量。同时，头部平台也纷纷抛出减负计划，加大对中小商家扶持力度。 图1：主流电商平台618整体活动持续时间、满减力度及活动节奏 天猫&淘宝 今年淘系618活动分3个阶段，跨店满减规则为满300减50（天猫）、满200减30（淘宝）。在5月31日至6月20日的618现货开卖同期，天猫将首次推出聚划算直降场，所有商品直接降价，无需凑单一件也打折。今年淘宝天猫618投入力度将继续加码，全周期预计实现超600亿流量曝光，为商家引来海量顾客，同时阿里妈妈还提供总计23亿红包为超100万商家带来百亿流量支持。同时本次618天猫推出多举措支持中小商家，在6月4日到6月13日期间将首次上线中小商家专属618营销通道淘宝好价节，“好货好价”商品在今年618会获得确定性流量支持。 京东 京东零售CEO辛利军在618启动发布会上介绍，今年京东618将围绕产品、价格、服务进行全方位加码。从跨店满减力度上看，京东全平台满减力度最高（满299减50），推出“单件到手价”，即消费者在京东App搜索商品后，结果列表将直接展示购买单件商品优惠后的价格，减少消费者促销计算环节，在全场价格直降的基础上，每位用户每天最多可以领取三张“满200减20”的补贴券。继3月初京东全面上线百亿补贴频道后，今年京东618参与百亿补贴的商品数量将达到3月的10倍以上，百亿补贴力度进一步加码。今年618，京东将通过站内升级流量生态、站外联动流量平台及达人营销资源，提供超10亿优质流量红利；同时，京东还通过持续的费用减免和补贴、提供更多技术支持和自动化工具，来降低商家的经营成本，提升商家的经营效率。下沉渠道方面，沈阳京东MALL、石家庄京东MALL、西安京东MALL、合肥与重庆的京东超级体验店、60多家京东城市旗舰店，以及即将于618期间盛大开业的东莞京东MALL和昆明京东MALL将举办618城市专属活动，覆盖全国2.5万个乡镇、60万个行政村的超1.7万京东家电专卖店也将推出福利活动与服务保障，助力京东全渠道活动开展。 拼多多 拼多多在618并没有预售活动，仅通过“补贴+直销”方式让利，活动卖点为全程现货，全程发券，全网低价。此前拼多多提出“天天都是618”的概念，不断加码低价策略抢夺市场：4月6日拼多多百亿补贴正式启动“数码家电消费季“，并对手机、平板、冰箱、空调等数码家电全品类进行额外10亿补贴；5月12日拼多多百亿补贴“超级加补”活动再次出手，重点针对电脑品类，部分产品的补贴力度甚至达到40%。 兴趣电商 兴趣电商头部平台在对商家扶持和加码补贴方面亦有所发力，为了帮助商家抢占生意增量，抖音电商针对今年618发布了“恒星计划”和“节盟计划”，前者针对商家站内推广，平台将给予最高12%广告营销费补贴。同时面向消费者，抖音电商采取了每满150减25跨店满减与定金预售的方式，并推出定金预告、互动城、直播间等多种玩法。针对本次618，快手电商推出多种补贴玩法，包括跨店满减、尾款立减、大牌大补、分期免息、直播间消费金、品牌商家会员等，同时还推出流量投入、商品预售、商品补贴等多种平台扶持，预计将投入百亿平台流量和十亿商品补贴。 品牌端，截至6月3日天猫平台成交情况： 1）清洁电器：科沃斯/添可/石头旗舰店成交额同比分别-3%/-15%/14%，科沃斯添可合计小幅下降，石头有所增长。畅销机型方面，扫地机中科沃斯T20 pro贡献科沃斯品牌58%的成交额，石头的性价比机型P10和旗舰机G20成交占比分别占石头品牌的30%/26%。洗地机中添可品牌仍独占鳌头，成交机型以去年的机型为主，芙万3.0 led和2.0 proLed分别占比添可品牌成交额的37%/24%。 2）厨房小家电：美的/九阳/苏泊尔/小熊/北鼎/摩飞品牌店铺自5.31累计成交占比分别为30%/22%/13%/34%/47%/22%，北鼎、小熊完成进度较好。细分品类方面，九阳在电饭煲品类（完成进度37%）、小熊在电热水壶（完成进度69%）/破壁机（完成进度104%）表现较好。 图2：“618”一阶段清洁电器成交情况（天猫平台） 图3：“618”一阶段厨房小家电成交情况（天猫平台） 数据口径为天猫平台官旗成交额对比去年品牌整体成交额 2.前周家电板块走势 前周（2023/5/29-2023/6/02）沪深300指数+0.28%，创业板指数+0.18%，中小板指数+0.95%，家电板块+0.43%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+0.39%、+3.9%、-1.06%。个股中，本周涨幅前五名是创维数字、春兰股份、TCL科技、长虹华意、兆驰股份；本周跌幅前五名是汉宇集团、金海高科、飞科电器、九阳股份、苏泊尔。 图4：前周家电板块走势 表1： 图5：家电板块历史走势 3.周度资金流向 图6：格力电器北上净买入 图7：美的集团北上净买入 图8：海尔智家北上净买入 4.原材料价格走势 2023年6月2日，SHFE铜、铝现货结算价分别为66440和18665元/吨；SHFE铜相较于前周+2.50%，铝相较于前周+1.69%。今年以来铜价+0.14%，铝价-0.32%。中国塑料城价格指数为813.04，相较于前周-0.07%，今年以来-5.95%；钢材综合价格指数为106.67，相较于前周价格-0.21%，今年以来-5.81%。 图9：铜、铝价格走势（元/吨） 图10：中国塑料城价格指数（2010年1月4日=1000） 图11：钢材综合价格指数（1994年4月=100） 5.行业数据 出货端：4月空调内销维持较高增速 空调： 23M4 内/外销量分别同比+29.7%/-4.3%，增速环比+10.4/+0.8pcts； 23M1 -M4年累计内/外销量分别同比+26.6%/-5.1%（22年分别-0.5%/-3.2%），内销量增速改善明显，外销仍承压。 冰箱： 23M4 内/外销量分别同比+23.6%/+8.7%，增速环比-21.4/+15.5pcts；M1-M4年累计内/外销量分别同比+2.7/-11.1%（22年分别-3.1%/-22.1%），内外需较22年同步改善。 洗衣机： 23M4 内/外销量分别同比+12.6%/+44.0%，增速环比-25.3/+23.5pcts；M1-M4年累计内/外销量分别同比+3.3%/+18.0%（22年分别-9.4%/-6.4%），外需增速改善明显。 油烟机： 23M4 内/外销量分别同比+31.0%/-19.6%，增速环比-50.9/+32.4pcts；M1-M4年累计内/外销量分别同比+5.4%/-11.6%（22年分别-15.5%/-26.8%），内需增速转正，外销降幅缩窄。 图12：出货端空调内销月零售量、同比增速 图13：出货端空调外销月零售量、同比增速 图14：出货端空调内销分品牌市占率、CR3 图15：出货端空调外销分品牌市占率、CR3 图16：出货端冰箱内销月零售量、同比增速 图17：出货端冰箱外销月零售量、同比增速 图18：出货端冰箱内销分品牌市占率、CR3 图19：出货端冰箱外销分品牌市占率、CR3 图20：出货端洗衣机内销月零售量、同比增速 图21：出货端洗衣机外销月零售量、同比增速 图22：出货端洗衣机内销分品牌市占率、CR3 图23：出货端洗衣机外销分品牌市占率、CR3 图24：出货端油烟机内销月零售量、同比增速 图25：出货端油烟机内销分品牌市占率、CR3 零售端：奥维数据跟踪 线上：23W22空调增长放缓，销售额实现+45%的增长；同期扫地机（+20%）和豆浆机（+12%）实现较快正增长。23W1-W22，空调、电蒸锅、油烟机、电热水器、净水器、养生壶和电蒸锅实现同比正增长。 线下：23W22较多品类实现同比正增长，其中扫地机（+44%）和集成灶（+28%）增速较好。23W1-W22，空调、油烟机、燃气灶、集成灶、洗碗机、电热水器、净水器、扫地机实现正增长，其中扫地机累计同比+44%增速较领先。 图26：奥维云网数据跟踪 6.公司公告 2023年5月30日 石头科技：关于以集中竞价交易方式首次回购股份的公告 公司拟使用5,000万至10,000万元自有资金回购股份，回购价格不超过400元/股，用于实施员工持股计划或股权激励，回购期限自2023年4月28日至2024年4月27日。 2023年5月29日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份0.2945万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.0031%，购买的最高价为298.84元/股，最低价为297.24元/股，已支付的总金额为877,376.40元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 2023年6月01日 小熊电器：关于债券持有人持有可转换公司债券比例变动达10%的公告