22W23周度研究：家电618电商成交数据跟踪（一）

本周研究聚焦：家电618电商成交数据跟踪（一） 近年来家电企业多在5月下旬开启618大促预热，今年家电企业均在天猫旗舰店发布618活动节奏与对应主推产品，通过提前开启部分爆品预售为大促造势。截至6月5日天猫618已进入第二波现货阶段，我们对清洁电器、投影仪及厨房小家电第一波成交情况进行了梳理。 清洁电器：科沃斯龙头地位稳固，石头同比增速亮眼。从品牌成交来看：截至6月3日第一波成交结束，淘系平台科沃斯品牌成交额达到3.1亿元，占21年618期间比例64%，添可品牌成交额达到3.5亿元，占21年618期间比例70%，石头成交额达到2.1亿元，占21年618期间比例185%。科沃斯+添可仍然在扫地机器人及洗地机领域分别处于领先地位；石头则依靠去年四季度以来推出的自清洁产品，产品结构升级使得销额提升对比去年同期效果较为明显，成为目前清洁电器主要品牌中唯一完成去年进度的品牌。竞争格局依然保持相对清晰。从产品成交来看：各品牌22年以来推出的新品在产品结构中占据主导地位。扫地机方面，截至6月3日科沃斯T10 Turbo扫地机成交额达到1.78亿元，占该品牌扫地机金额的57%，T10 OMNI成交额达到0.66亿元，占品牌总成交额比为21%；石头G10S销额达到1.3亿元，占品牌总成交额比例达到63%。洗地机方面，根据生意参谋数据显示，截至6月3日添可芙万2.0silm增配版成交额达到1.38亿元，占品牌成交额比重为39%，高于新品芙万3.0的24%和芙万2.0LED版的21%，我们认为2.0silm增配版再功能升级的同时兼具性价比，得到了消费者的广泛认可。 投影仪：极米成交额稳居第一，新进品牌表现较好。从品牌成交来看：截至6月3日第一波成交结束 ， 淘系平台极米/坚果/峰米/当贝/小明成交额分别达到2.18/0.91/0.16/0.49/0.05亿元 ， 分别达到21年618期间比例为71%/30%/55%/95%/87%。从成交额绝对值来看，极米行业第一位置依然稳固，NEW Z6X和H3S成交额依然引领行业；与此同时，当贝及峰米依靠其新发售的激光投影产品，目前618完成进度较为突出，而光峰旗下年轻化品牌小明618以来亦取得较为出色表现。从产品成交来看：极米销售结构仍以过往大热单品NEW Z6X和H3S为主，成交额分别达到9200万及6780万元，位列品类第一和第二的位置。 厨房小家电：整体受大促影响较小，摩飞北鼎增速向好。从品牌成交来看：截至6月3日第一波成交结束，淘系平台苏泊尔/九阳/摩飞/东菱/小熊/北鼎成交额分别达到6745/7732/2964/342/3585/2523万元 ， 分别达到21年618期间比例为19%/16%/45%/34%/34%/62%。整体来看，厨房小家电受大促节点影响较小，同时叠加疫情带来的物流不畅等因素，整体成交额保持相对平稳，而对比去年618期间进度仍有一定距离完成。分品牌来看，摩飞及北鼎等调性偏中高端的品牌在今年大促期间表现较好。 投资建议：我们维持前述观点，认为大家电在三季度可能受到：1）延后的需求；2）下降的成本；3）改善的地产销售，共振利好，估值和基本面都将有所改善。厨房小家电方面，我们认为自4月中旬推荐以来，已积累较大涨幅，本周调出小熊电器，维持苏泊尔推荐。清洁电器方面，我们基于中期成长性推荐，而非短期618行情，维持科沃斯推荐。若考虑618增速，则石头科技应也可纳入，其去年基数较低，今年产品结构升级将带来较快增速。标的：1）中期有成长性的赛道+618成交催化：【石头科技】、【科沃斯】2）2Q低基数+潜在疫情受益的标的：【苏泊尔】、【新宝股份】、【小熊电器】等3）大家电：【海尔智家】、【美的集团】、【亿田智能】、【海信家电】等。 风险提示：疫情扩大，房地产市场、汇率、原材料价格波动风险等。 1.本周研究聚焦：家电618电商成交数据跟踪（一） 近年来家电企业多在5月下旬开启618大促预热，今年家电企业均在天猫旗舰店发布618活动节奏与对应主推产品，通过提前开启部分爆品预售为大促造势。截至6月5日天猫618已进入第二波现货阶段，我们对清洁电器、投影仪及厨房小家电第一波成交情况进行了梳理。 图1：截至22年6月5日，天猫618已进入第二波现货阶段 注：本文中我们使用生意参谋数据对第一波成交（5.31-6.3）进行梳理统计，部分品牌成交额由搜索该品牌关键词出现的前五店铺成交额之和代替，或与最终实际成交额存在偏差 1.1.清洁电器：科沃斯龙头地位稳固，石头同比增速亮眼 从品牌成交来看：截至6月3日第一波成交结束，淘系平台科沃斯品牌成交额达到3.1亿元，占21年618期间比例64%，添可品牌成交额达到3.5亿元，占21年618期间比例70%，石头成交额达到2.1亿元，占21年618期间比例185%。科沃斯+添可仍然在扫地机器人及洗地机领域分别处于领先地位；石头则依靠去年四季度以来推出的自清洁产品，产品结构升级使得销额提升对比去年同期效果较为明显，成为目前清洁电器主要品牌中唯一完成去年进度的品牌。除此之外，追觅发力国内市场，洗地机产品表现较好，根据生意参谋数，截至6月3日追觅洗地机成交额达到0.37亿元；而扫地机方面云鲸及小米销售表现则略逊于其他重点监测品牌，根据生意参谋数据，截至6月3日云鲸扫地机成交额达到1.57亿元，占21年618期间比例为42%，小米扫地机成交额达到0.16亿元，占21年618期间比例为36%。 图2：清洁电器主要品牌成交额占去年大促期间（6.1-6.20）比例 图3：清洁电器主要品牌GMV（万元） 从产品成交来看：各品牌22年以来推出的新品在产品结构中占据主导地位。扫地机方面，根据生意参谋数据，截至6月3日科沃斯T10 Turbo扫地机成交额达到1.78亿元，占该品牌扫地机金额的57%，T10 OMNI成交额达到0.66亿元，占品牌总成交额比为21%；石头G10S销额达到1.3亿元，占品牌总成交额比例达到63%。洗地机方面，根据生意参谋数据显示，截至6月3日添可芙万2.0silm增配版成交额达到1.38亿元，占品牌成交额比重为39%，高于新品芙万3.0的24%和芙万2.0LED版的21%，我们认为2.0silm增配版再功能升级的同时兼具性价比，得到了消费者的广泛认可。 图4：清洁电器及其主要品类累计top5商品GMV（万元） 1.2.投影仪：极米成交额稳居第一，新进品牌表现较好 从品牌成交来看：截至6月3日第一波成交结束，淘系平台极米/坚果/峰米/当贝/小明成交额分别达到2.18/0.91/0.16/0.49/0.05亿元 ，分别达到21年618期间比例为71%/30%/55%/95%/87%。从成交额绝对值来看，极米行业第一位置依然稳固，NEW Z6X和H3S成交额依然引领行业；与此同时，当贝及峰米依靠其新发售的激光投影产品，目前618完成进度较为突出，而光峰旗下年轻化品牌小明618以来亦取得较为出色表现。 图5：投影仪主要品牌成交额占去年6月成交额比例 图6：投影仪主要品牌GMV及累计top5商品（万元） 从产品成交来看：极米销售结构仍以过往大热单品NEW Z6X和H3S为主，成交额分别达到9200万及6780万元，位列品类第一和第二的位置，而入门级新品Z6X Pro（NEW Z6X升级版）成交额达到2637万元，也取得较好进展，但专业级领域新品仍未能取代H3S位置。 1.3.厨房小家电：整体受大促影响较小，摩飞北鼎增速向好 从品牌成交来看：截至6月3日第一波成交结束，淘系平台苏泊尔/九阳/摩飞/东菱/小熊/北鼎成交额分别达到6745/7732/2964/342/3585/2523万元，分别达到21年618期间比例为19%/16%/45%/34%/34%/62%。整体来看，厨房小家电与扫地机、投影仪等偏消费电子属性的产品不同，受大促节点影响较小，同时叠加疫情带来的物流不畅等因素，整体成交额保持相对平稳，而对比去年618期间进度仍有一定距离完成。分品牌来看，摩飞及北鼎等调性偏中高端的品牌在今年大促期间表现较好。 图7：厨小电主要品牌成交额占去年大促期间（6.1-6.20）比例 图8：厨小电主要品牌GMV（万元） 2.本周家电板块走势 本周沪深300指数+2.21%，创业板指数+5.85%，中小板指数+4.08%，家电板块+2.18%。从 细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+1.14%、+5.17%、+3.077%。个股中，本周涨 幅前五名是银河电子、长虹美菱、科沃斯、石头科技、三花智控；本周跌幅前五名是ST 圣莱、ST毅昌、长虹华意、*ST飞乐、澳柯玛。 图9：本周家电板块走势 表1： 3.本周资金流向 图10：格力电器北上净买入 图11：美的集团北上净买入 图12：海尔智家北上净买入 图13：2017年以来家电板块走势 4.原材料价格走势 2022年6月2日，SHFE铜、铝现货结算价分别为72380和20700元/吨；SHFE铜相较于上周+0.32%，铝相较于上周-0.43%。今年以来铜价+3.86%，铝价+2.12%。2022年6月2日，中国塑料城价格指数为982.58，相较于上周+0.13%，今年以来-1.05%。2022年6月2日，钢材综合价格指数为133.8，相较于上周价格+0.46%，今年以来+1.52%。 图14：铜、铝价格走势（元/吨） 图15：钢材综合价格指数（1994年4月=100） 图16：中国塑料城价格指数（2010年1月4日=1000） 5.行业数据 出货端：3月空调内外销同比增长，冰洗内销表现优于外销 内销， 22M3 空调内销量同比+3.25%，冰箱内销量同比-3.63%，洗衣机内销量同比-11.02%，油烟机内销量同比17.96%。外销， 22M3 空调外销量同比+6.64%，冰箱外销量同比-9.55%，洗衣机外销量同比-19.12% 图17：出货端空调内销月零售量、同比增速 图18：出货端空调外销月零售量、同比增速 图19：出货端空调内销分品牌市占率、CR3 图20：出货端空调外销分品牌市占率、CR3 图21：出货端冰箱内销月零售量、同比增速 图22：出货端冰箱外销月零售量、同比增速 图23：出货端冰箱内销分品牌市占率、CR3 图24：出货端冰箱外销分品牌市占率、CR3 图25：出货端洗衣机内销月零售量、同比增速 图26：出货端洗衣机外销月零售量、同比增速 图27：出货端洗衣机内销分品牌市占率、CR3 图28：出货端洗衣机外销分品牌市占率、CR3 图29：出货端油烟机内销月零售量、同比增速 图30：出货端油烟机内销分品牌市占率、CR3 零售端 1）中怡康数据跟踪 销量端， 22M3 空冰洗较21年同期仍存在双位数缺口，分别-40.18%/-27.55%/-29.92%；累计看22Q1白电销量同比均有双位数下滑，空冰洗分别-33.88%/-26.70%/-25.86%。均价端，大家电 22M3 均价较21年同期均有一定幅度增长，空/冰/洗分别+12.63%/+16.40%/+10.41%； 累计看22Q1空冰洗均价分别+11.86%/+15.10%/+10.94%。 图31：中怡康空调月零售量、同比增速 图32：中怡康空调月均价、同比增速 图33：中怡康冰箱月零售量、同比增速 图34：中怡康冰箱月均价、同比增速 图35：中怡康洗衣机月零售量、同比增速 图36：中怡康洗衣机月均价、同比增速 图37：中怡康油烟机月零售量、同比增速 图38：中怡康油烟机月均价、同比增速 2）22W21奥维数据跟踪 线上渠道，22W22扫地机、冷柜、集成灶销额增速实现领跑，其余品类销额同比都有所下降；线下渠道，22W22冷柜、扫地机品类销额同比提升，其余品类销额同比都有所下降。 表2： 6.本周公司公告及新闻 重点公司公告 6月1日 三花智控：关于向全资子公司进行增资的公告 浙江三花智能控制股份