22W22周度研究：家电618电商预售数据跟踪

本周研究聚焦：家电618电商预售数据跟踪 近年来家电企业多在5月下旬开启618大促预热，提前开启部分爆品预售为大促造势。截至5月28日，本次天猫618大促预售期已过半，预售情况可部分反映本次618大促家电品类与品牌的销售景气度。我们统计了清洁电器、投影仪与集成灶品类各核心品牌天猫旗舰店的预售数据，分品类看： 清洁电器：扫地机中科沃斯、石头与追觅三足鼎立，洗地机品类添可位居前列。 1）科沃斯，科沃斯核心SKU累计预售1.75万台/8109万元，占21年活动期间（6.1-6.20）成交额比例达17%。科沃斯于4月6日推出的T10 OMNI为T10系列最高配置，成为扫地机品类中成交额最高的SKU，高端新品放量进一步夯实品牌龙头地位；添可核心SKU累计预售3.34万台/1.10亿元，占21年活动期间（6.1-6.20）成交额比例达22%，其中芙万2.0 Slim累计预定超2万台。2）石头，核心SKU累计预售1.31万台/5650万元，占21年活动期间（6.1-6.20）成交额比例达49%，G10S、G10S Pro合计预售量超万台，贡献品牌超八成预售额。3）追觅，核心SKU累计预售1.09万台/3931万元。 投影仪：极米龙头地位夯实、旗舰机型需求高涨，当贝、坚果位居前列。1）极米，核心机型累计预售1.34万台/5537万元，其中H3S作为H系列旗舰机型自上市起一直为行业最畅销产品之一，本次618大促预售继续领跑市场。2）当贝，核心机型累计预售3051台/1422万元，其中主打轻奢的家用投影仪D3X与激光投影仪X3贡献主要预售量，预售量均破千。3）坚果，核心机型累计预售2928台/1133万元，G9S、J10S与P3S贡献主要预售量。 集成灶：火星人预售表现领跑，高端蒸烤款需求高涨。1）火星人，核心机型预售2995台/2708万元，其中，公司于21年双十一推出的E30BC蒸烤炸一体产品延续高景气度，本次618推出的E7蒸烤独立新品亦达到200+台预售量。 2）亿田，核心机型预售996台/1083万元，爆品S8A蒸烤独立+D2ZK蒸烤一体贡献超八成预售额。3）美大，核心机型累计预售718台/594万元，其中以X10Pro、X20-ZK为代表的高端蒸烤一体款销售表现较好。4）帅丰，核心机型累计预售229台/221万元，天猫精灵蒸烤一体+蒸烤独立需求较高涨。 同时，京东披露了家电618预售首日战报。截止5月24日24点，电视、冰洗、空调、厨卫、小家电等多个品类纷纷创下预售增长新高，京东家电仅前4小时预售金额即达去年全天的3倍，28小时整体预售金额同比+270%。其中，家电新品1小时预售金额超去年首日全天销额，中高端产品预售金额占比超6成，表明伴随Z世代主流消费群体崛起，家电需求由功能消费转向品质消费升级的趋势仍在延续。1)品类层面：大家电方面，游戏电视、新风空调、超薄嵌入式冰箱成为趋势品类，高端化、智能化、品质化已成为当下家电选购趋势；小家电方面，高颜值、个性化的智能小家电具备较高景气度，其中空气炸锅预售金额为去年同期10倍，加热净水器预售金额同比增长近200%，自清洁扫地机预售金额同比增长超6倍。2）品牌层面：美的预售金额超去年同期6倍，沁园预售金额超去年同期10倍，石头预售金额同比+250%。 此外，5-6月国内疫情形势与物流的恢复程度将对本次618大促的销售效果带来一定影响。截至5月24日，全国已经再无临时关闭关停的收费站和服务区，预示着国内经济和供应链逐步向好发展，物流运输有望获得更显著的改善。同时，本周国内新冠日新增确诊数环比上周进一步下行，有助于上海等封控较严地区复工复产提速，叠加5月25日国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，各地政府同时发力经济攻坚战，有望支撑居民消费信心逐步建立。 投资建议：当前情况看三条配置思路：1）大家电：本轮信用宽松+地产政策宽松有望逐步兑现在地产销售数据，而销售数据的改善有利于家电估值改善，目前看3Q21的地产销售基数低，今年1+2Q政策放了之后可能在3Q起作用；今年2Q疫情有影响（已经price in），但是部分需求可能延迟到Q3（特别是2B）；成本最近在下降。 维持之前推荐的【海尔智家】、【美的集团】、【亿田智能】、【海信家电】、【老板电器】、【火星人】。2）2Q低基数+潜在疫情受益的标的，主要是厨小电，推荐【苏泊尔】、【小熊电器】、【新宝股份】等。3）中期有成长性的赛道，如扫地机、投影受消费力及2Q疫情担忧PE已回落至小家电水平，中期看赛道作为新兴品种有望成长，建议关注【科沃斯】、【石头科技】。 风险提示：疫情扩大，房地产市场、汇率、原材料价格波动风险等。 1.本周研究聚焦：家电618电商预售数据跟踪 近年来家电企业多在5月下旬开启618大促预热，今年家电企业均在天猫旗舰店发布618活动节奏与对应主推产品，通过提前开启部分爆品预售为大促造势。截至5月28日天猫618预售期已过半，预售情况可部分反映本次618大促家电品类与品牌的销售景气度。 图1：截至22年5月28日，天猫618预售期已过半 我们统计了清洁电器、投影仪与集成灶品类各核心品牌天猫旗舰店的预售数据，首先筛选出本次618大促各品牌主推与旗舰款SKU，通过到手价格×当日产品页面显示的预定件数计算得到各SKU预售额，部分预售产品合并至同一页面只显示合计预售量时，预售额为合并页面产品中到手价最低的产品的单价x当日产品页面显示的预定件数所得。 清洁电器：扫地机中科沃斯、石头与追觅三足鼎立，洗地机品类添可位居前列。分品牌看：1）科沃斯，科沃斯天猫官旗核心SKU累计预售量达1.75万台，对应预售额合计8109万元，占21年活动期间（6.1-6.20）成交额比例达17%，其中累计预定数超千台的型号包括T10 OMNI（11000台）、X1 OMNI（3000台）和T10 TURBO（2000台），科沃斯于4月6日推出的T10 OMNI为T10系列最高配置，成为扫地机品类中成交额最高的SKU，高端新品放量进一步夯实品牌龙头地位；添可天猫官旗核心SKU累计预售量达3.34万台，对应预售额合计1.10亿元，占21年活动期间（6.1-6.20）成交额比例达22%，其中芙万2.0 Slim累计预定超2万台，芙万2.0LED、芙万3.0亦需求高涨，分别累计预定超6000、5000台。2）石头，天猫官旗核心SKU累计预售量达1.31万台，对应预售额合计5650万元，占21年活动期间（6.1-6.20）成交额比例达49%，G10S、G10S Pro合计预售量超万台，贡献品牌超八成预售额。3）追觅，天猫官旗核心SKU累计预售量达1.09万台，对应预售额合计3931万元，其中H12累计预售量超5000台，S10累计预售量超3000台。4）云鲸，J2在天猫官旗累计预售量达1.00万台，对应预售额合计3699万元，占21年活动期间（6.1-6.20）成交额比例达11%。5）必胜，天猫官旗核心SKU累计预售量达5000台，对应预售额合计1975万元，其中5.0 DUO X7累计预售量超3000台，3.0、4.0累计预售量均破千台。 从各品牌主推的热销单品看，自清洁扫地机产品在本次618大促中仍为主流趋势，功能更加完备的高端新品热度高涨。 图2：主要清洁电器品牌核心SKU天猫旗舰店合计预售量（万台） 图3：主要清洁电器品牌核心SKU天猫旗舰店合计预售额（万元） 表1： 投影仪：极米龙头地位夯实、旗舰机型需求高涨，当贝、坚果位居前列。分品牌看：1）极米，天猫官旗核心机型累计预售1.34万台，对应预售额5537万元，其中H3S作为H系列旗舰机型凭借颜值+配置，自上市起一直为行业最畅销产品之一，本次618大促预售情况依旧领跑市场，NewZ6X、Z6X Pro与NewZ8X机型亦实现预售量破千。2）当贝，天猫官旗核心机型累计预售3051台，对应预售额1422万元，其中主打轻奢的家用投影仪D3X与激光投影仪X3贡献主要预售量，预售人数均破千。3）坚果，天猫官旗核心机型累计预售2928台，对应预售额1133万元，G9S、J10S与P3S贡献主要预售量。4）峰米，天猫官旗核心机型累计预售1107台，对应预售额572万元，R1 Nano、V10较为热门。 图4：主要投影仪品牌核心SKU天猫旗舰店合计预售量（万台） 图5：主要投影仪品牌核心SKU天猫旗舰店合计预售额（万元） 表2： 集成灶：火星人预售表现领跑，高端蒸烤款需求高涨。分品牌看：1）火星人，天猫官旗核心机型累计预售2995台，对应预售额2708万元，其中，公司于21年双十一推出的E30BC蒸烤炸一体产品延续高景气度，本次618推出的E7蒸烤独立新品亦达到200+台预售量。 2）亿田，天猫官旗核心机型累计预售996台，对应预售额1083万元，爆品S8A蒸烤独立+D2ZK蒸烤一体贡献超八成预售额。3）美大，天猫官旗核心机型累计预售718台，对应预售额594万元，其中以X10Pro、X20-ZK为代表的高端蒸烤一体款销售表现较好。4）帅丰，天猫官旗核心机型累计预售229台，对应预售额221万元，天猫精灵蒸烤一体、天猫精灵蒸烤独立需求较高涨。 图6：主要集成灶品牌核心SKU天猫旗舰店合计预售量（台） 图7：主要集成灶品牌核心SKU天猫旗舰店合计预售额（万元） 表3： 同时，京东披露了家电618预售首日战报。截止5月24日24点，电视、冰洗、空调、厨卫、小家电等多个品类纷纷创下预售增长新高，京东家电仅前4小时预售金额即达去年全天的3倍，28小时整体预售金额较去年同期同比增长270%。其中，家电新品1小时预售金额超去年首日全天销额，中高端产品预售金额占比超6成，表明伴随Z世代主流消费群体崛起，家电需求由功能消费转向品质消费升级的趋势仍在延续。 品类层面：大家电方面，以游戏电视、新风空调、超薄嵌入式冰箱为代表的趋势家电新品，受到了消费者的热捧，高端化、智能化、品质化已成为当下家电选购的趋势。 京东家电618预售前28小时，游戏电视预售成交量超去年同期全月，中高端75寸及以上大屏电视预售金额同比增长4倍；新风空调预售金额为去年同期的10倍；洗烘套装预售金额为去年同期的3倍，冰洗套装预售金额超去年同期全月，核心单品美的485超薄平嵌冰箱预售破2000台，位居超薄单品京东TOP1；嵌入式洗碗机预售数量超1万台，其中美的洗碗机新品预售金额占品牌整体的80%。小家电方面，随着颜值经济、懒人经济盛行，高颜值、个性化的智能小家电亦具备较高景气度。空气炸锅预售金额为去年同期10倍，加热净水器预售金额同比增长近200%，自清洁扫地机器人预售金额同比增长超6倍。 品牌层面：美的品牌预售金额超去年同期6倍，沁园品牌预售金额超去年同期10倍，石头品牌预售金额同比去年增长250%。 此外，5-6月国内疫情形势与物流的恢复程度将对本次618大促的销售效果带来一定影响。 G7物联平台数据显示，春节后的公路货运市场一度火爆，3月11日全国公路货运流量指数达到开年以来最高点147.68，但随着吉林省、上海疫情的加剧，全国性公路货运的活跃度骤然下降，最大下跌幅度52%（4月6日70.54），整个4月较去年同期下滑26.6%，1-4月累计同比下滑6%。在国务院物流保通保畅工作领导小组的指挥下，4月12日起各省（区、市）高速公路陆续停止关闭收费站和服务区的行为，5月起全国公路货运指数整体呈上涨趋势。截至5月24日，全国已经再无临时关闭关停的收费站和服务区，预示着国内经济和供应链逐步向好发展，物流运输有望获得更显著的改善。同时，本周国内新冠日新增确诊数环比上周进一步下行，有助于上海等封控较严地区复工复产提速，叠加5月25日国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，各地政府同时发力经济攻坚战，有望支撑居民消费信心逐步建立。 图8：22年3月至今全国、吉林省、上海市公路货运流量指数 图9：22年1月至今国内新冠肺炎日新增确诊病例（人） 2.本周家电板块走势 本周沪深300指数-1.87%，创业板指