汽车行业海外销量点评：12月中美销量增长强劲，欧洲增速放缓

事项： 12月全球轻型车销量约726万、同比+13%、环比+5%，中国302万、同比+25%、环比+7%，海外合计约424万、同比+6%、环比+3%，其中北美173万、同比+14%、环比+14%，欧洲约139万、同比+1%、环比+0.06%。 评论： 海外轻型车销量同比增速放缓。12月海外轻型车合计约424万辆、同比+6%、环比+3%，相较于前九个月的连续同比双位数增长，同比增速收敛至10%以内，主要为欧洲、南美和其他亚洲地区的增速放缓或转负。具体： 1)北美：12月173万辆、同比+14%、环比+14%；其中美国12月146万辆、同比+14%、环比+18%，车企年终优惠助推之下，增长较为可观。 2)欧洲：12月约139万辆、同比+1%、环比基本持平（或下降），增速明显放缓，同比增长低迷主要为2022年末德国电动车退补前基数较高，环比基本持平也反映欧洲市场受经济疲软影响开始步入低增长期。 3)其它亚洲地区：12月65万辆、同比+0.45%、环比-10%。 4)南美：12月30万辆、同比-2%、环比+8%。 5)中国：12月302万辆、同比+25%、环比+7%，竞争加剧和价格战效应带动销量增长。12月狭义乘用车出口41.8万辆，同比+55%、环比+4%，汽车制造业出口交货值740亿元，同比+18%、环比+6%。 6)新能源：12月全球电动车销量约161万辆、同比+25%、环比+13%。其中，12月中国112万辆、同比+48%、环比+15%，北美16万辆、同比+42%、环比+16%，欧洲约29万辆、同比-27%、环比+6%，海外合计约49万辆、同比-9%、环比+9%。 2023全年全球轻型车增速+12%。4Q23海外轻型车销量1240万辆、同比+9%、环比+1%，对应2023年销量4892万辆、同比+13%；4Q23全球轻型车销量2093万辆、同比+14%、环比+6%，对应2023年销量7720万辆、同比+12%。 预计2024年海外销量同比+3%，全球销量同比+4%，增长势头持续但增速放缓。我们判断： 1)中国：车市有望结束被动加库进入主动去库然后被动去库阶段，同时出口维持高景气，预计2024年批发同比+5%。 2)北美：补库周期延续叠加美国降息预期有望刺激汽车消费增长，预计2024年销量同比+4%； 3)欧洲：车市1H23的超预期增长提前释放了部分需求，欧洲在利率高企、就业市场降温、经济增速疲软态势之下，2024年销量增速预计回落至2%。 综合来看，欧洲、美国等供应逐渐恢复，但高企的利率仍然对购车需求有所抑制，我们预计2024年海外销量增长势头持续但增速放缓。初步估计2024年海外销量5034万辆、同比+2.9%，全球销量8013万辆、同比+3.8%。 投资建议：4Q海外汽车销量同比近两位数增长，体现经济的恢复，环比略增符合季节性。预计2024年中国、北美、欧洲销量增速为+5%、+4%、+2%，中国汽车出口依然维持高景气，全球市场增长势头延续但增速放缓。短期中国外销型零部件企业在各自细分领域依然具备性价比、服务等优势，中长期海外成长逻辑将为部分公司带来新的成长曲线，零部件推荐拓普、星宇、新泉；整车建议关注春节后的新车情况。 风险提示：地缘政治及宏观经济影响、原材料涨价、芯片供给恢复低于预期等。 一、行业：销量、汇率、运费 （一）全球轻型车销量 图表1：全球轻型车月度销量及同比增速（%） 图表2：北美轻型车月度销量及同比增速（%） 图表3：欧洲轻型车月度销量及同比增速（%） 图表4：中国轻型车月度销量及同比增速（%） （二）全球新能源车销量 图表5：全球新能源车月度销量及同比增速（%） 图表6：北美新能源车月度销量及同比增速（%） 图表7：欧洲新能源车月度销量及同比增速（%） 图表8：中国新能源车月度销量及同比增速（%） （三）主要汇率 图表9：中间价：美元兑人民币上行 图表10：中间价：欧元兑人民币上行 （四）运费 图表11：CCFI（中国出口集装箱运价指数）上行 二、市场竞争 （一）全球格局 图表12：全球销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2023年12月） 图表13：全球销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2023年12月） （二）全球新能源格局 图表14：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2023年12月） 图表15：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2023年12月） 三、汽车及零部件公司出口情况 图表16：国内汽车制造业出口交货值月度增速（%） 图表17：国内狭义乘用车月度出口及同比增速（%） 图表18：A股海外营收占比10%以上的汽车零部件公司（截至2022年）