汽车及汽车零部件行业研究周报：继续看好整车两端和国际化

行业周报总结

终端动态与新车型分析

• 5月终端销量：5月国内乘用车市场零售量为168.5万辆，与上月相比增长10%，累计零售805.2万辆，同比增长5%。全国新能源市场零售量达到79万辆，环比增长36%，累计零售324.2万辆，同比增长34%。

• 市场动态：终端消费在5月未见明显改善，尽管汽车以旧换新政策发布，但市场反应有限。2024年的汽车消费波动已有充分预期。2022年至2023年，汽车消费连续两年超预期，2024年的机会更多体现在结构性增长上，即国产车份额和销量的持续增长，国产车份额的增长空间仍有40%-50%。

龙头公司与产业链概览

• 宁德时代事件：多位美国国会共和党议员要求将宁德时代列入实体清单并限制进口。宁德时代回应，否认与强迫劳动有联系，表示其供应链严格遵守美国法律和全球可持续标准。此次事件对宁德时代的实际影响有限，尤其是考虑到其主要出海市场在美国的动力和储能领域仍处于初期阶段。

• 电池产业链价格变动：MB钴价格本周略有下降，锂资源价格同样走低。碳酸锂和氢氧化锂价格分别下跌至10.31万元/吨和9.20万元/吨，反映了市场供应过剩的压力和消费情绪的低迷。

国产替代与出海战略

• 电池及材料出海：国轩高科计划在摩洛哥建设电池工厂，新宙邦收到海外订单，显示了中国企业在海外市场的布局正在扩大。

新技术进展

• 固态电池：合源锂创成功下线了350Wh/kg的固态电池，赣锋锂业的第一代固液混合电池也实现了初步量产。这些新技术展示了固态电池在能量密度、安全性等方面的潜力。

投资建议与风险提示

• 整车：建议关注15万以下和40万以上价格带市场的增长机会，特别是比亚迪、华为系等品牌的销量超预期可能性。同时，看好竞争格局良好的赛道龙头以及国际化的公司。

• 零部件：推荐福耀玻璃、星宇股份等，关注国产替代和国际化的机遇。

• 电池端：随着以旧换新政策的支持，电车销量有望进一步超预期。投资策略从关注高成本差异赛道的龙头宁德时代、科达利、恩捷股份等，转向关注产能利用率提升趋势下的赛道龙一以及产能利用率较高的龙二。

• 机器人：关注TIER2、TIER3的边际改善，技术迭代和定点进展是主要关注点。

风险提示

• 行业竞争加剧：汽车与电动车行业的竞争日益激烈，可能导致销量不及预期的风险。

综上所述，本周行业周报聚焦于终端销量、龙头企业动态、电池产业链价格变动、国产替代与出海战略、新技术进展、投资建议和风险提示等多个维度，提供了全面的市场动态分析。