五矿期货股指日报

夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316交易咨询号：Z0014235电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 2024/6/7 股指日报 股指 早讯：证监会:退市新规设置了一定过渡期,预计短期内退市公司不会明显增加；昨日晚间交易所下发的监管函和问询函减少；国家能源局等多部门:选择6个试点省市以县域为单元,开展风电和光伏发电资源普查试点工作；马斯克的SpaceX宣布星舰本体确认在印度洋溅落,第四次试飞取得成功；欧洲央行将三大利率均下调25个基点,符合市场预期,但欧洲央行对通胀前景的展望令市场下调年内降息预估；道指涨0.2%,纳指跌0.09%,中概股指数跌0.13%【五矿期货研究中心】 文字早评： 前一交易日沪指-0.54%，创指-0.71%，科创50-1.17%，北证50-2.66%，上证50-0.01%，沪深300-0.07%，中证500-0.93%，中证1000-2.16%，中证2000-3.92%，万得微盘-6.51%。两市合 计成交8459亿，较上一日+1573亿。宏观消息面： 1、证监会：退市新规设置了一定过渡期预计短期内退市公司不会明显增加。今日晚间监管函或者问询函显著减少。 2、美国6月1日当周首申升至22.9万人，创四周最高。 3、欧洲央行宣布降息25个基点为2019年以来首次。 资金面：沪深港通+67.73亿；融资额-10.93亿；隔夜Shibor利率-0.80bp至1.6560%，流动性中性；3年期企业债AA-级别利率-0.73bp至3.8668%，十年期国债利率+0.02bp至2.2833%，信用利差-0.75bp至158bp；美国10年期利率-4.00bp至4.29%，中美利差+4.02bp至-201bp；5月MLF利率不变。 市盈率：沪深300:12.07，中证500:22.78，中证1000:36.17，上证50:10.50。市净率：沪深300:1.25，中证500:1.60，中证1000:1.78，上证50:1.12。 股息率：沪深300:2.96%，中证500:1.97%，中证1000:1.48%，上证50:3.77%。 期指基差比例：IF当月/下月/当季/隔季：-0.22%/-1.11%/-1.18%/-1.14%；IC当月/下月/当季/隔季：-0.39%/-0.86%/-1.50%/-2.08%；IM当月/下月/当季/隔季： -0.57%/-1.46%/-2.96%/-4.36%；IH当月/下月/当季/隔季：-0.26%/-1.58%/-1.72%/-1.55%。 交易逻辑：海外方面，近期美国公布的经济数据整体低于预期，美债利率回落。国内方面，5月PMI下降至荣枯线下方，4月社融、M1等增速均回落，经济压力仍在，但随着各项经济政策陆续出台，有望扭转经济预期。4月政治局会议释放了大量积极信号，各部委已经开始逐步落实重要会议的政策，地产政策超出预期，后续经济有望企稳回升。当前各指数估值均处于历史最低分位值附近，股债收益比不断走高，建议IF多单持有。 期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利多IH空IM头寸平仓转为观望。 金融研究|股指 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 上证综指 3048.79 3713.2 -16.61 -0.54% 深证成指 9340.01 4745.8 -53.60 -0.57% 中小板指 5848.18 572.9 -35.77 -0.61% 创业板指 1820.45 2163.7 -13.10 -0.71% 沪深300 3592.25 2267.6 -2.55 -0.07% 上证50 2467.89 644.9 -0.31 -0.01% 中证500 5228.80 1357.4 -49.14 -0.93% 中证1000 5130.87 1591.9 -113.22 -2.16% 表1：指数涨跌幅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心表2：期货涨跌幅 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 IF当月 3584.4 716 -2.8 -0.08% IF次月 3552.4 76 -4.2 -0.12% IF下季 3550.0 263 -1.4 -0.04% IF隔季 3551.2 44 -2.6 -0.07% IH当月 2461.4 265 -0.8 -0.03% IH次月 2428.8 30 -0.8 -0.03% IH下季 2425.4 100 -2.0 -0.08% IH隔季 2429.6 25 -1.2 -0.05% IC当月 5208.2 648 -54.0 -1.03% IC次月 5183.8 71 -51.0 -0.97% IC下季 5150.2 198 -50.8 -0.98% IC隔季 5120.0 77 -46.2 -0.89% IM当月 5101.8 1146 -121.2 -2.32% IM次月 5055.8 101 -118.8 -2.30% IM下季 4978.8 402 -118.8 -2.33% IM隔季 4907.0 123 -116.2 -2.31% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM）图2：市净率（LF） 上证50沪深300中证500中证1000上证50沪深300中证500中证1000 453.0 40 2.5 35 302.0 25 1.5 20 151.0 10 0.5 5 0 2023/052023/082023/112024/022024/05 0.0 2023/052023/082023/112024/022024/05 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究|股指 图3：外资净买入（亿元）图4：新成立偏股型基金（亿元） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 外资净买入 新成立基金份额 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元）图6：融资融券余额（亿元） 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 增持减持净增持 融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 200 150 100 50 0 -50 -100 -61.46 -150 -200 15200 15000 14800 14600 14400 14200 14000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%）图8：“货币+信用”模型（%） 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% -9.00% 2024-01-15 2024-01-19 2024-01-25 IC2403 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 IC2406 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 IC2409 2024-03-29 2024-04-08 2024-04-12 2024-04-18 2024-04-24 2024-04-30 2024-05-09 2024-05-15 2024-05-21 2024-05-27 2024-05-31 图14：IC成交量和持仓量 2024-06-06 2024-01-15 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 2024-01-19 2024-01-25 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 2024-04-08 2024-04-12 2024-04-18 2024-04-24 2024-04-30 2024-05-09 2024-05-15 2024-05-21 2024-05-27 2024-05-31 2024-06-06 2024-01-15 图9：IF各合约升贴水 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 2024-01-19 2024-01-25 IF2403 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 IF2406 2024-03-01 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 IF2409 2024-03-29 2024-04-08 2024-04-12 2024-04-18 2024-04-24 IF2412 2024-04-30 2024-05-09 2024-05-15 2024-05-21 2024-05-27 2024-05-31 图12：IH成交量和持仓量 2024-06-06 IH成交量 IH持仓量 IH2403 IH2406 IH2409 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 4 2024-06-07 2024-01-15 2024-01-19 2024-01-25 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 2024-03-07 IC成交量 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 2024-04-08 IC持仓量 2024-04-12 2024-04-18 2024-04-24 2024-04-30 2024-05-09 2024-05-15 2024-05-21 2024-05-27 2024-05-31 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-06-06 IC2412 2024-01-15 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2024-01-19 2024-01-25 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 2024-04-08 2024-04-12 2024-04-18 2024-04-24 2024-04-30 2024-05-09 2024-05-15 2024-05-21 2024-05-27 2024-05-31 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2024-06-06 IH2412 2024-01-15 图10：IF成交量和持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2024-01-19 2024-01-25 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 2024-03