五矿期货股指日报

夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316交易咨询号：Z0014235电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 2024/4/9 股指日报 股指 早讯：李强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会:增强宏观政策取向一致性,要注重精准施策；央行行长潘功胜会见来访的美国财政部长耶伦；阿里云宣布海外市场全线降价,平均降价幅度将达到23%；广州调高公积金贷款最高额度；上海黄金交易所将Ag（T+D）合约的保证金比例从10%调整为12%；美国2年和10年期国债收益率昨日均创年内新高；道指跌0.03%,纳指涨0.03%,中概股指数涨0.06%【五矿期货研究中心】 文字早评： 前一交易日沪指-0.72%，创指-1.81%，科创50-2.13%，北证50-4.24%，上证50-0.66%，沪深300-0.88%，中证500-1.41%，中证1000-1.84%，中证2000-2.25%，万得微盘-4.53%。两市合 计成交9313亿，较上一日+134亿。宏观消息面： 1、央行行长潘功胜会见美国财长耶伦就货币政策等交换意见。 2、白酒板块集体下挫，报道称茅台现货批价近期出现一定跌幅。 3、美国财长耶伦在4月8日下午于北京举行发布会，她再次表示：不寻求与中国脱钩，中美两国经济联系密切，脱钩会带来灾难性后果。 资金面：沪深港通-30.45亿；融资额-66.29亿；隔夜Shibor利率+0.30bp至1.7110%，流动性中性；3年期企业债AA-级别利率-1.67bp至4.6074%，十年期国债利率-0.21bp至2.2819%，信用利差-1.46bp至233bp；美国10年期利率+8.00bp至4.39%，中美利差-8.21bp至-211bp；3月MLF利率和LPR利率不变。 市盈率：沪深300:11.71，中证500:21.73，中证1000:32.22，上证50:10.13。市净率：沪深300:1.26，中证500:1.63，中证1000:1.85，上证50:1.13。 股息率：沪深300:2.96%，中证500:1.87%，中证1000:1.37%，上证50:3.89%。 期指基差比例：IF当月/下月/当季/隔季：+0.15%/-0.04%/-0.51%/-1.79%；IC当月/下月/当季/隔季：-0.23%/-0.57%/-1.39%/-2.54%；IM当月/下月/当季/隔季： -0.95%/-1.74%/-2.93%/-4.91%；IH当月/下月/当季/隔季：+0.17%/+0.19%/-0.38%/-1.81%。 交易逻辑：海外方面，近期美国公布的经济数据超预期，叠加近期铜价和油价上升，海外再通胀预期上升，美债利率上行。国内方面，政府工作报告提出2024年GDP预期目标为5%左右，赤字率拟按3%安排，3月PMI超预期回升至荣枯线上方，2月CPI和“三驾马车”数据超预期，各项经济政策陆续出台，有望扭转经济预期。政治局会议和中央经济工作会议提出要“以进促稳，先立后破”，两会提出今年GDP目标为“5%左右”超出市场预期，各部委已经开始逐步落实重要会议的政策，国家队加大力度通过ETF稳定市场。当前各指数估值均处于历史最低分位值附近，股债收益比不断走高，建议IF多单持有。 期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利建议择机多IF空IM。 金融研究|股指 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 上证综指 3047.05 4218.1 -22.24 -0.72% 深证成指 9394.61 5095.4 -150.16 -1.57% 中小板指 5786.35 545.4 -76.07 -1.30% 创业板指 1807.05 2029.2 -33.36 -1.81% 沪深300 3536.41 2432.5 -31.40 -0.88% 上证50 2414.09 734.0 -16.08 -0.66% 中证500 5298.59 1612.6 -76.00 -1.41% 中证1000 5399.91 1867.3 -101.01 -1.84% 表1：指数涨跌幅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心表2：期货涨跌幅 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 IF当月 3541.8 539 -32.0 -0.90% IF次月 3535.0 54 -33.4 -0.94% IF下季 3518.4 220 -36.0 -1.01% IF隔季 3473.0 78 -35.8 -1.02% IH当月 2418.2 193 -16.2 -0.67% IH次月 2418.6 20 -15.8 -0.65% IH下季 2404.8 85 -17.2 -0.71% IH隔季 2370.4 32 -17.8 -0.75% IC当月 5286.2 486 -84.4 -1.57% IC次月 5268.6 63 -80.4 -1.50% IC下季 5225.0 227 -84.6 -1.59% IC隔季 5164.2 88 -85.8 -1.63% IM当月 5348.4 796 -115.8 -2.12% IM次月 5306.2 73 -117.4 -2.16% IM下季 5241.8 403 -124.0 -2.31% IM隔季 5135.0 163 -129.4 -2.46% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM）图2：市净率（LF） 上证50沪深300中证500中证1000上证50沪深300中证500中证1000 453.0 40 2.5 35 302.0 25 1.5 20 151.0 10 0.5 5 0 2023/032023/062023/092023/122024/03 0.0 2023/032023/062023/092023/122024/03 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究|股指 图3：外资净买入（亿元）图4：新成立偏股型基金（亿元） 200 150 100 外资净买入 新成立基金份额 40 35 30 25 20 15 10 5 0 50 0 -50 -100 -150 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元）图6：融资融券余额（亿元） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 增持减持净增持 融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 200 100 49.96 0 -100 -200 -300 -400 -500 16000 15800 15600 15400 15200 15000 14800 14600 14400 14200 14000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%）图8：“货币+信用”模型（%） 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 7 7 6 6 5 5 4 国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% -9.00% 2023-11-17 2023-11-23 2023-11-29 IC2403 2023-12-05 2023-12-11 2023-12-15 2023-12-21 2023-12-27 IC2406 2024-01-03 2024-01-09 2024-01-15 2024-01-19 IC2409 2024-01-25 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 图14：IC成交量和持仓量 2024-04-08 2023-11-17 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 2023-11-23 2023-11-29 2023-12-05 2023-12-11 2023-12-15 2023-12-21 2023-12-27 2024-01-03 2024-01-09 2024-01-15 2024-01-19 2024-01-25 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 2024-04-08 2023-11-17 图9：IF各合约升贴水 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 2023-11-23 2023-11-29 IF2403 2023-12-05 2023-12-11 2023-12-15 2023-12-21 IF2406 2023-12-27 2024-01-03 2024-01-09 2024-01-15 2024-01-19 IF2409 2024-01-25 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 IF2312 2024-03-01 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 图12：IH成交量和持仓量 2024-04-08 IH成交量 IH持仓量 IH2403 IH2406 IH2409 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 4 2024-04-09 2023-11-17 2023-11-23 2023-11-29 2023-12-05 2023-12-11 2023-12-15 2023-12-21 2023-12-27 2024-01-03 IC成交量 2024-01-09 2024-01-15 2024-01-19 2024-01-25 2024-01-31 IC持仓量 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-04-08 IC2312 2023-11-17 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-11-23 2023-11-29 2023-12-05 2023-12-11 2023-12-15 2023-12-21 2023-12-27 2024-01-03 2024-01-09 2024-01-15 2024-01-19 2024-01-25 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2024-04-08 IH2312 2023-11-17 图10：IF成交量和持仓量 数