五矿期货股指日报

夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316交易咨询号：Z0014235电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 2023/9/7 股指日报 股指 早讯：证监会党委6日召开会议强调,坚决贯彻党中央“要活跃资本市场，提振投资者信心”的重要部署,加大资本市场防假打假力度；中办、国办发文进一步加强矿山安全生产工作,鼓励大型矿山企业兼并重组和整合技改中小型非煤矿山企业；乘联会初步统计8月新能源车市场零售69.8万辆,同比增长32%,环比增长9%；美国8月ISM服务业指数意外升至六个月高点；美国波士顿联储主席称,可能仍需要进一步收紧货币政策；美国2年期国债收益率升破5%；道指跌0.57%,纳指跌1.06%,中概股指数跌0.53%【五矿期货研究中心】 文字早评： 前一交易日沪指+0.12%，创指-0.47%，科创50+0.43%，上证50-0.09%，沪深300-0.22%，中证500+0.03%，中证1000+0.45%。两市合计成交7713亿，较上一日-326亿。 宏观消息面： 1、证监会：坚决贯彻党中央“要活跃资本市场，提振投资者信心”的重要部署，更好服务经济平稳健康运行和国家重大战略实施。 2、我乐家居股东违规减持，上交所发监管工作函。 3、美国波士顿联储主席柯林斯：取决于数据情况，可能有理由进一步收紧政策。 资金面：沪深港通+0.41亿；融资额+18.33亿；隔夜Shibor利率+10.3bp至1.493%，流动性边际转松；3年期企业债AA-级别利率+1bp至5.68%，十年期国债利率+3bp至2.64%，信用利差+2bp；8月MLF投放4010亿，净投放10亿,利率-15bp，超预期降息且幅度较大；8月份1年期下调10BP，5年期LPR利率不变，不及市场预期，或为存量房贷利率下调铺路。 交易逻辑：海外方面，美国经济数据分化，美元指数持续上涨。国内方面，8月地产成交高频数据延续弱势，部分房地产企业出现流动性风险。政治局会议定调当前经济运行面临新的困难挑战，提出要活跃资本市场。当前各部委已经开始逐步落实政治局会议的政策，主要包括减半征收证券交易印花税，限制减持，限制IPO和再融资，降低融资保证金比例等政策，地产行业落实“认房不认贷”，存量房贷利率下调，降低首付比例，制定一揽子化债方案，提高个人所得税有关专项附加扣除标准等。当前政策底已现，A股有望开启新一轮行情。 期指交易策略：逢低增仓做多IF。 金融研究|股指 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 上证综指 3158.08 3240.0 +3.71 +0.12% 深证成指 10515.21 4472.8 -25.50 -0.24% 中小板指 6719.11 383.6 -11.63 -0.17% 创业板指 2101.40 2280.1 -9.93 -0.47% 沪深300 3812.03 1660.8 -8.29 -0.22% 上证50 2559.36 415.8 -2.43 -0.09% 中证500 5790.38 1065.1 +1.67 +0.03% 中证1000 6195.38 1548.5 +27.74 +0.45% 表1：指数涨跌幅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心表2：期货涨跌幅 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 IF当月 3817.2 684 -6.6 -0.17% IF次月 3826.8 68 -6.8 -0.18% IF下季 3847.0 191 -6.2 -0.16% IF隔季 3870.0 32 -7.6 -0.20% IH当月 2563.4 248 -1.0 -0.04% IH次月 2569.2 33 -0.4 -0.02% IH下季 2580.4 68 -0.6 -0.02% IH隔季 2601.8 15 +0.6 +0.02% IC当月 5786.2 493 +2.0 +0.03% IC次月 5789.0 75 +1.6 +0.03% IC下季 5781.0 162 -0.8 -0.01% IC隔季 5759.6 103 -4.4 -0.08% IM当月 6178.8 504 +24.2 +0.39% IM次月 6178.6 68 +26.6 +0.43% IM下季 6166.0 170 +27.6 +0.45% IM隔季 6149.8 62 +28.0 +0.46% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM）图2：市净率（LF） 上证50沪深300中证500中证1000上证50沪深300中证500中证1000 453.0 40 2.5 35 302.0 25 1.5 20 151.0 10 0.5 5 0 2022/082022/112023/022023/052023/08 0.0 2022/082022/112023/022023/052023/08 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究|股指 图3：外资净买入（亿元）图4：新成立偏股型基金（亿元） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 外资净买入 新成立基金份额 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元）图6：融资融券余额（亿元） 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 增持减持净增持 融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 18.82 15400 15200 15000 14800 14600 14400 14200 14000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%）图8：“货币+信用”模型（%） 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 7 7 6 6 5 5 4 国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-04-24 2023-04-28 2023-05-09 IC2403 2023-05-15 2023-05-19 2023-05-25 2023-05-31 2023-06-06 IC2306 2023-06-12 2023-06-16 2023-06-26 2023-06-30 IC2309 2023-07-06 2023-07-12 2023-07-18 2023-07-24 2023-07-28 2023-08-03 2023-08-09 2023-08-15 2023-08-21 2023-08-25 2023-08-31 图14：IC成交量和持仓量 2023-09-06 2023-04-24 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 2023-04-28 2023-05-09 2023-05-15 2023-05-19 2023-05-25 2023-05-31 2023-06-06 2023-06-12 2023-06-16 2023-06-26 2023-06-30 2023-07-06 2023-07-12 2023-07-18 2023-07-24 2023-07-28 2023-08-03 2023-08-09 2023-08-15 2023-08-21 2023-08-25 2023-08-31 2023-09-06 2023-04-24 图9：IF各合约升贴水 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 2023-04-28 2023-05-09 IF2403 2023-05-15 2023-05-19 2023-05-25 2023-05-31 IF2306 2023-06-06 2023-06-12 2023-06-16 2023-06-26 2023-06-30 IF2309 2023-07-06 2023-07-12 2023-07-18 2023-07-24 2023-07-28 IF2312 2023-08-03 2023-08-09 2023-08-15 2023-08-21 2023-08-25 2023-08-31 图12：IH成交量和持仓量 2023-09-06 IH2403 IH2306 IH2309 IH成交量 IH持仓量 4 2023-09-07 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-04-24 2023-04-28 2023-05-09 2023-05-15 2023-05-19 2023-05-25 2023-05-31 2023-06-06 2023-06-12 IC成交量 2023-06-16 2023-06-26 2023-06-30 2023-07-06 2023-07-12 IC持仓量 2023-07-18 2023-07-24 2023-07-28 2023-08-03 2023-08-09 2023-08-15 2023-08-21 2023-08-25 2023-08-31 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2023-09-06 IC2312 2023-04-24 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-04-28 2023-05-09 2023-05-15 2023-05-19 2023-05-25 2023-05-31 2023-06-06 2023-06-12 2023-06-16 2023-06-26 2023-06-30 2023-07-06 2023-07-12 2023-07-18 2023-07-24 2023-07-28 2023-08-03 2023-08-09 2023-08-15 2023-08-21 2023-08-25 2023-08-31 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2023-09-06 IH2312 2023-04-24 图10：IF成交量和持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-04-28 2023-05-09 2023-05-15 2023-05-19 2023-05-25 2023-05-31 2023-06-06 2023-06-12 IF成交量 2023-06-16 2023-06-26 2023-06-30 2023-07-06 2023-07-12 IF持仓量 2023-07-18 2023-07-24 2023-07-28 金融研究|股指 2023-08-03 2023-08-09 2023-08-15 2023-08-21 2023-08-25 2023-08-31 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2023-09-06 5 2023-09-07 图15：IM各合约升贴水 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% 数据来源：WIND、五矿期货研