招商商社万辰集团开店有望超预期基本面向好建议低位布局开

开店：据我们跟踪，量贩零食行业5月开店合计1800+，环比4月速度持平，继续保持高速开店，其中好想来净开约800家，速度快于同行。 当前行业高速开店保持高景气度，仍有较多空白市场尚待开辟；万辰开店速度领先，年底门店数有望超出原先预期的9k-1w达到近1.2w，实现规模的快速增长。 单店：行业担忧量贩零食单店下【招商商社】万辰集团：开店有望超预期，基本面向好，建议低位布局开店：据我们跟踪，量贩零食行业5月开店合计1800+，环比4月速度持平，继续保持高速开店， 其中好想来净开约800家，速度快于同行。 当前行业高速开店保持高景气度，仍有较多空白市场尚待开辟；万辰开店速度领先，年底门店数有望超出原先预期的9k-1w达到近1.2w，实现规模的快速增长。 单店：行业担忧量贩零食单店下滑，但据我们了解，行业4月以来量贩零食终端单店销售环比3月淡季明显增长，预计5月单店收入继续增长。 同时，行业当前开大店为主，随着大店占比的提升，预计单店收入有上行空间。 持续推荐万辰集团：据我们跟踪，公司近来开店速度超预期，年底有望达到万店+；利润端，Q2净利率已达到2.5%+，预计持续逐季提升，且随着采购及仓配端规模效应的体现，量贩零食轻资产模型下盈利能力向上弹性较大。 总体看，公司当前基本面表现良好，当前股价对应明年仅10倍左右，建议低位布局。