轻舟已过万重山：业绩超预期、硅料进入宽松周期、估值和股价低位、需求基本面向好——

轻舟已过万重山：业绩超预期、硅料进入宽松周期、估值和股价低位、需求基本面向好——四重奏将驱动光伏板块提升，看好！ 【中信建投电新朱玥/许琳团队】 1、硅料价格虽然短期大幅度降低概率不大，但轻舟已过万重山，硅料已经从紧缺到宽松，B级料已经实质性降价，A级料价格维稳但整体来看不太会有上行动力。 2、9月以来组件企业排产上调，主要是为了Q4交付备货。 近期组件企业反馈订单需求旺盛，同时国内集中式电站需求开始逐步启动，我们预计Q4国内集中式电站将迎来抢装，需求弹性较大，明年将持续攀升。 3、当下板块估值与景气度不匹配，市场对于明年景气预期偏悲观，一些因素的出现会使得钟摆向基本面回归（业绩、需求起量、硅料宽松等基本面） 3、头部企业三季报业绩靓丽（隆基44e，阳光11e+，晶澳12e+，捷佳伟创3+，天合10e+，N型龙头7.5-8e），将吹响板块上行号角。 4、新技术方面是2023重中之重：预计2022-2023年TOPCon扩产产能分别为80、150GW以上，HJT扩产产能分别为30、50GW以上；2022 年IBC扩产产能40GW以上、2023年存在不确定性。 围绕新技术降本提效进行布局，包括技术产能方面布局领先的电池组件企业、核心设备公司，以及配套辅材、降本增效工艺公司。 5、推荐标的： 1）围绕产业链利润重新分配方向， 重点推荐电池技术领先的专业化电池厂商钧达股份、估值处于低位，Q3业绩超预期的头部一体化组件企业，包括隆基绿能、晶澳科技、N型龙头、天合光能。 2）国内大电站需求启动，大逆变器、EPC重点看好阳光电源、关注能辉科技。 3）新技术方面：推荐核心设备公司首推捷佳伟创；关注：金辰股份、迈威股份、帝尔激光等