核心观点
2026年2月工程机械行业受春节因素影响,非挖掘机(非挖)产品内销同比下滑,但出口保持较高增速。展望后续,政策利好、更新周期及海外景气度提升将支撑行业景气度持续向上。
关键数据
- 非挖内销(1+2月):受春节影响同比下滑,其中随车起重机(-14.2%)、塔式起重机(-19.4%)降幅较大;起重机械中汽车起重机(+2.38%)、履带起重机(+30.3%)表现较好。路面机械整体下滑,压路机(-18.6%)、平地机(-11.5%)降幅明显。
- 非挖出口(1+2月):整体保持高增长,起重机械中履带起重机(+56.6%)、汽车起重机(+9.3%)领先;路面机械中摊铺机(+72.9%)、压路机(+18.6%)表现突出。
研究结论
国内工程机械需求进入新一轮上行周期,出口利润率更高且海外景气度向好,行业有望在上行周期释放利润。继续看好工程机械板块,重点推荐三一重工、恒立液压。
风险提示
国内下游开工不及预期、海外市场开拓不及预期等。