光大期货煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年6月5日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周二尿素期货价格偏强运行，主力合约收盘价2171元/吨，涨幅1.92%。现货市场多数稳定，个别地区价格小幅上调，目前山东临沂市场价格维持在2370元/吨。尿素供应提升速度依旧缓慢，目前行业日产量17.55万吨。需求端下游企业采购力度减弱，农业需求因麦收高峰期而阶段性停顿，但由于东北、内蒙地区追肥旺季到来，区域价格涨幅近两日达到100元/吨以上，对主流地区价格也存在支撑。另外，国际市场局部地区再现天然气供应中断导致尿素厂停产情况，全球尿素价格明显上涨，对国内市场形成联动。整体来看，国内外尿素市场或迎来共振，预计期价偏强运行。鉴于国内农资仍以保供稳价为主，上方空间或相对有限，关注国际市场价格变化、全球能源价格波动。 偏强 纯碱 周二纯碱期货价格偏弱震荡，主力合约收盘价2233元/吨，跌幅1.15%。昨日夜盘纯碱期货价格宽幅震荡。现货市场基本稳定，沙河地区重碱送到价格维持在2200～2300元/吨。基本面来看近期变化幅度有限，供应在企业检修过程中维持低位，行业开工率昨日83.18%。需求端表现一般，中下游采购按需为主。整体来看，纯碱基本面暂无明显驱动，期货价格受到宏观及商品市场整体情绪带动宽幅震荡为主，中期角度持续关注企业检修情况。 震荡 玻璃 周二玻璃期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价1676元/吨，小幅上涨0.84%。昨日夜盘玻璃期货价格偏强运行。现货市场依旧偏弱，昨日国内玻璃均价继续小幅回落至1659元/吨。基本面来看，玻璃高供应格局依旧维持，后期转机或在于产线冷修，但需关注冷修节奏及幅度。终端地产需求彻底改善仍需时日，但近两日市场成交略有好转，昨日各地区产销均达到100%以上，短期支撑市场心态。整体来看，玻璃期、现市场走势仍有分化，短期市场成交好转支撑期货市场价格走高，预计玻璃期货价格日内偏强震荡为主，关注现货成交及商品市场情绪变化。 偏强 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：6月4日尿素期货仓单数量2712张，较上一交易日-55张，有效预报量75张。 2、隆众数据：6月4日尿素行业日产17.55万吨，较上一工作日增加0.13万吨，较去年同期增加0.85 万吨；今日开工率81.05%，较去年同期79.19%上涨1.86个百分点。 3、6月4日国内尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2370，持平；河南2360，持平；河北2390，+20；安徽2400，持平；江苏2400，持平；山西2230，+20。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：6月4日纯碱期货仓单数量1797张，较上一交易日+825张，有效预报量1740张； 玻璃期货仓单数量0张，较上一交易日无变化。 2、6月4日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱2200~2350，重碱2350~2500；华中轻碱2150~2300；重碱2300~2500；华东轻碱2200~2400；重碱2350~2500；华南轻碱2400~2450；重碱2500~2600；西南轻碱2200~2300，重碱2300~2400；西北轻碱1900~2050，重碱1900~2100。以上价格日环比均持平。3、隆众数据：6月4日纯碱行业日度开工率83.18，上一工作日82.85%；日损失量2万吨，上一工作日2.04万吨。 4、隆众数据：6月4日全国浮法玻璃均价1659元/吨，日环比-1元/吨。浮法产业企业开工率83.83%，日环比持平。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-10-152021-10-152022-10-152023-10-15 32002700220017001200 2021-02-032022-02-032023-02-032024-02-03 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-10-132021-10-132022-10-132023-10-13 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000500000040000003000000200000010000000 成交量 持仓量(右) 1400000120000010000008000006000004000002000000 1400000 450000400000 1200000 350000 1000000 300000 800000 250000 600000 200000150000 400000 100000 200000 50000 0 0 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 图7：尿素2501-2409价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 0-10-20-30-40-50-60-70-80-90-100 2024-01-312024-02-292024-03-312024-04-302024-05 -20-40-60-80 -100-120-140-160-180-200 2501-2409价差 0 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4500 4200370032002700220017001200 2021-02-032022-02-03 玻璃-纯碱价差 玻璃（FG）主力合约收盘价 5000-500-1000-1500 2023-02-032024-02-03 纯碱(SA)主力合约收盘价 4000 200 3500 0 30002500 -200 20001500 -400 1000 -600 500 0 -800 2020-10-142021-10-142022-10-14 2023-10-14 尿素-甲醇价差(右) 尿素(UR)主力合约收盘价 甲醇(MA)主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。