光大期货煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年5月28日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周一尿素期货价格偏弱震荡，主力合约收盘价2188元/吨。现货市场价格小幅回调，各主流地区市场价格下调幅度10～20元/吨。目前山东临沂市场2370元/吨，较上一工作日下调10元/吨。近期虽有前期检修装置陆续恢复，但日产提升速度仍较为缓慢，昨日尿素行业日产量17.21万吨，后期关注供应端提升速度。需求端尚有一定支持，但国内已逐步进入麦收农忙季，下游复合肥生产高峰也基本收尾，需求端仍存转弱预期。整体来看，短期尿素供需两端虽仍有支撑但后期边际变化预期偏弱。短时市场不具备大幅下跌驱动但市场存在松动现象，盘面建议以区间偏弱震荡思路对待，关注尿素供需变化幅度、商品市场整体情绪变化。 偏弱震荡 纯碱 周一纯碱期货价格偏强运行，主力合约收盘价2442元/吨，涨幅1.41%。昨日夜盘纯碱期货价格宽幅震荡。现货市场价格重心明显上移，各主流地区报价上调50～100元/吨，华北地区重碱送到价格2250～2400元/吨，实际成交较为灵活。基本面来看，近期山东碱厂检修、负荷波动，行业开工率降至82.47%的低位，供给端对市场依旧存在支撑。需求端按需跟进，月底部分下游存在补库意向，但纯碱高价成交仍存阻力。目前纯碱企业订单支撑较强，且在不断执行订单的过程中企业库存仍有下降，周一碱厂库存再度下降3.53%至82.26万吨。整体来看，纯碱市场仍有利好因素，且支撑主要来自于供给端。短期纯碱期货价格延续高位震荡趋势，盘面再度向上突破需要新增驱动。中期角度纯碱供应扰动仍存，纯碱期价中枢也仍有上行驱动，需要警惕市场风险。 坚挺震荡 玻璃 周一玻璃期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价1709元/吨，小幅上涨0.41%。昨日夜盘玻璃期货价格偏弱震荡。现货市场依旧偏弱，昨日国内浮法玻璃市场均价回落至1667元/吨。近期玻璃市场存在产线点火，供应压力仍处于高位。现货成交区域间存在分化，多数地区产销率徘徊在100%附近，个别地区略显偏弱。昨日上海地区公布优化房地产市场平稳健康发展政策措施，政策支持依旧强劲但落实至玻璃需求尚需时日。整体来看，玻璃基本面暂无亮点，产业链心态稳中偏弱为主，短期盘面或将回归高位宽幅震荡趋势，不排除回调可能。关注玻璃现货成交及市场情绪变化。 偏弱震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：5月27日尿素期货仓单数量2196张，较上一交易日-17张，有效预报量75张。 2、隆众数据：5月27日尿素行业日产17.21万吨，较上一工作日减少0.17万吨，较去年同期增加0.65 万吨；今日开工率79.47%，较去年同期78.54%提升0.93个百分点。 3、5月27日国内尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2370，-10；河南2360，-20；河北2320，-10；安徽2380，持平；江苏2400，-10；山西2220，-20。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：5月27日纯碱期货仓单数量0张，较上一交易日无变化，有效预报量1422张；玻璃 期货仓单数量0张，较上一交易日无变化。 2、5月27日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱2150~2350，重碱2250~2400；华中轻碱2150~2300， +50；重碱2300~2500，+100~200；华东轻碱2200~2400，+50；重碱2350~2500，+100；华南轻碱2400~2450， +50~100；重碱2500~2600，+50；西南轻碱2200~2300，+100；重碱2300~2400，+100；西北轻碱1900~2050，重碱1900~2100。 3、隆众数据：5月27日纯碱行业日度开工率82.47%，日损失量2.09万吨。 4、隆众数据：5月27日全国浮法玻璃均价1667元/吨，日环比-3元/吨。浮法产业企业开工率83.5%，日环比+0.33个百分点。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-09-292021-09-292022-09-292023-09-29 32002700220017001200 2021-01-262022-01-262023-01-262024-01-26 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-09-282021-09-282022-09-282023-09-28 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000500000040000003000000200000010000000 成交量 持仓量(右) 1400000120000010000008000006000004000002000000 1400000 450000400000 1200000 350000 1000000 300000 800000 250000 600000 200000150000 400000 100000 200000 50000 0 0 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 图7：尿素2501-2409价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 0-10-20-30-40-50-60-70-80-90-100 2024-01-232024-02-232024-03-232024-04-232024-05 -20-40-60-80 -100-120-140-160-180-200 2501-2409价差 0 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4500 4200370032002700220017001200 2021-01-262022-01-26 玻璃-纯碱价差 玻璃（FG）主力合约收盘价 5000-500-1000-1500 2023-01-262024-01-26 纯碱(SA)主力合约收盘价 4000 200 3500 0 30002500 -200 20001500 -400 1000 -600 500 0 -800 2020-09-282021-09-282022-09-28 2023-09-28 尿素-甲醇价差(右) 尿素(UR)主力合约收盘价 甲醇(MA)主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。