光大期货煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年10月23日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周二尿素期现价格同步上行，多数主流地区价格上调10～20元/吨。目前山东临沂市场价格1800元/吨，日环比上调10元/吨。尿素供应水平仍维持高位波动，昨日行业日产量19.24万吨，供应下降预期迟迟未能兑现。近期河南、河北等地区发布重污染天气橙色预警函，提出对评级偏低的企业实施差异化管控措施，需关注环保对尿素生产及下游工业需求的影响。需求层面来看，在期现市场同步走强的带动下市场采购情绪回暖，昨日多地产销率突破100%，少数地区成交仍偏弱。近期市场关于出口方面传言不断，建议理性甄别。整体来看，尿素现货成交好转给市场带来托底效应，外围因素如消息面、期货市场相关品种走势也都给尿素期价带来扰动。预计尿素期货盘面仍以宽幅震荡思路对待，日内或略偏强。关注今日库存数据、现货产销情况。 偏强震荡 纯碱 周二纯碱期货价格延续偏强走势，但现货市场报价多数稳定，贸易商重碱送到报价重心上调20～70元/吨。纯碱供应端近期波动不大，行业开工率昨日继续小幅下降至86.37%。近期河南、河北等地区发布重污染天气橙色预警函，提出对评级偏低的企业实施差异化管控措施，关注河南、河北地区纯碱生产水平变化。需求端表现一般，中下游提货积极性偏弱，市场刚需推进为主，部分低价货源有所跟进。整体来看，纯碱基本面变化幅度有限，但市场多对后期供应进一步下降存在担忧情绪。预计纯碱期价短期延续震荡偏强趋势，但受制于宽松格局，上方高度不宜过分乐观且市场波动幅度仍较大，关注纯碱供应水平变化。 偏强震荡 玻璃 周二玻璃期货价格继续偏强运行，现货市场也有所走强，昨日国内浮法玻璃现货均价1229元/吨，日环比上调3元/吨。现货市场产销近期维持较好，昨日多数主流地区产销率突破100%以上，个别偏弱地区产销率也能够达到90%以上。玻璃基本面仍在逐渐好转，但幅度相对缓慢，持续度也有待观察。近期市场对宏观及政策交易逻辑平息，市场回归基本面主导。短期玻璃市场缺乏持续性驱动，期价大方向震荡为主。关注原料纯碱价格走势的联动效应、玻璃产销持续情况。 偏强震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：10月22日尿素期货仓单数量1785张，较上一交易日无变化，有效预报量0张。 2、隆众数据：10月22日尿素行业日产19.24万吨，较上一工作日增加0.35万吨，较去年同期增加 1.28万吨；行业开工86.28%，较去年同期81.55%回升4.73个百分点。 3、10月22日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东1800，+10；河南1790，+10；河北1830，+20；安徽1820，+10；江苏1830，+20；山西1770，+10。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：10月22日纯碱期货仓单数量4023张，较上一交易日-36张，有效预报量47张；玻璃期货仓单数量2239张，较上一交易日-500张。 2、10月22日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱1600~1700，重碱1650~1800；华中轻碱1420~1600，重碱1500~1650；华东轻碱1420~1600，重碱1500~1650；华南轻碱1700~1750，重碱1750~1850；西南轻碱1550~1650，重碱1650~1750；西北轻碱1150~1300，重碱1150~1300。 3、隆众数据：10月22日纯碱行业日度开工率86.37%，上一工作日87.05%；日损失量1.62万吨，上一工作日1.54万吨。 4、隆众数据：10月22日全国浮法玻璃均价1229元/吨，日环比+3元/吨。浮法产业企业开工率78.52%，日环比持平。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2021-03-022022-03-022023-03-022024-03-02 32002700220017001200 2021-06-252022-06-252023-06-252024-06-25 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2021-03-012022-03-012023-03-012024-03-01 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000500000 1400000450000 400000 1200000 350000 1000000300000 800000250000 600000200000 150000 400000 100000 20000050000 00 主力合约成交量主力合约持仓量(右) 60000001600000 50000001400000 1200000 40000001000000 3000000800000 2000000600000 400000 1000000200000 00 成交量持仓量(右) 图7：尿素2505-2501价差（元/吨）图8：纯碱2505-2501价差（元/吨） 70503010 2-01204-06-252024-07-252024-08-252024-09-25 -30-50-70 150100 50 0 2024-06-282024-07-282024-08-282024-09-28 -50 -100 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4000 200 3500 0 3000 -200 2500-4002000-6001500-800 2021-03-012022-03-012023-03-012024-03-01 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 3400 500 2900 0 2400 -500 19001400-1000 900-1500 2021-06-252022-06-252023-06-252024-06-25 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。