海通医药惠泰医疗成长逻辑不变迈瑞赋能值得期待庆祝电生理国

庆祝电生理国产替代加速，老龄化背景下公司成长逻辑不变。 2023年，公司电生理业务收入3.68亿元（+25.51%），新增医院植入300 余家，完成三维电生理手术1万余例，手术量同比增长超过200%；冠脉通路业务收入 7.91亿元（+39.98%），外周介入产品收入2.56亿元（+40.36%）。伴随202【海通医药】惠泰医疗：成长逻辑不变，迈瑞赋能值得期待庆祝电生理国产替代加速，老龄化背景下公司成长逻辑不变。 2023年，公司电生理业务收入3.68亿元（+25.51%），新增医院植入300 余家，完成三维电生理手术1万余例，手术量同比增长超过200%；冠脉通路业务收入 7.91亿元（+39.98%），外周介入产品收入2.56亿元（+40.36%）。伴随2023年来电生理集采逐步落地，电生理国产将加速替代。 同时受益于院内刚需及老龄化加速，心血管手术量持续增长，23年我国PCI手术量增长26%，老龄化背景下公司长期增长逻辑不变。 庆祝迈瑞溢价25%控股惠泰彰显信心，研发及出海多角度赋能值得期待。 24年1月，迈瑞宣布收购惠泰医疗21.12%股份控股惠泰，对应前收盘价溢价率2 5%。 在迈瑞研发体系的助力下，惠泰设备领域有望得到显著补强。 迈瑞在超声、心电监护等设备领域的优势也能有效赋能惠泰的电生理和血管介入业务。同时，迈瑞在海外拥有超过50家子公司和超过3000名员工，在全球主要市场均有布局 ，惠泰未来将借助迈瑞在海外的营销平台，结合本地市场的客户需求，加快推动海外业务的发展。庆祝我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.97、9.10、11.99 亿元，利润增速分别为30.4%、30.2%、31.6%，给予“优于大市”评级。