方正中期期货石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油盘中大幅下挫，主力合约收于571.90元/桶，-4.64 联系方式： 010-68578690 %，持仓量+2960手。 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年06月04日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、调查显示：欧佩克5月原油日产量增加6万桶，至2696万桶。尽管主要成员国违反了配额，但欧佩克原油产量保持稳定。 2、美国能源部：美国以77.69美元/桶的平均价格购买了300万桶石油用于回补战略石油储备。 3、瑞银：欧佩克+的声明可能被视为短期内略微看跌油价，但所做出的决定也会降低中期的下行风险。欧佩克+协议破裂和欧佩克+无序生产的风险将是一个概率较低的事件。欧佩克+的公告不会改变近期石油前景。今年第三季度石油供应缺口为120万桶/日，预计这将在未来几周支撑油价，将布伦特原油价格推至80美元区间的中高区域。 4、荷兰国际集团分析师在一份报告中表示，在欧佩克+延长减产后 ，油价可能在第三季度见顶。他们表示，减产可能会使石油市场供不应求，并在第三季度的需求旺季推高价格。然而，自愿减产的退出并非一成不变，这可能会给第四季度带来不确定性，使得欧佩克 +不得不对市场动态做出反应。按照欧佩克+的计划，从10月开始 恢复石油供应可能会使油价在第三季度后走低。不过，从长远来看 ，欧佩克+可能不得不接受较低的油价，或者冒着进一步让市场份额流失至非欧佩克+产油国的风险。荷兰国际集团维持目前对第三季度布伦特原油价格88美元/桶的预测不变，对2025年的预测为80美元/桶。 【市场逻辑】 宏观数据表现不佳，叠加OPEC+会议利空影响进一步释放，短线情绪面仍然偏悲观。 【交易策略】 SC原油连续大幅下挫，短线延续偏弱格局，建议偏空思路对待，技术上关注下方550-560附近支撑。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货大幅走跌，主力合约收于3540元/吨 ，-2.43%，持仓量+28226手。 现货市场：本周初中石化华东、华南地区主力炼厂沥青价格下调50元/吨，现货延续弱势下行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3770元/吨，山东3550元/吨，华南3655元/吨，西北4250元/吨，东北3980元/吨，华北3560元/吨，西南3840元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：本周山东部分炼厂有转产也检修计划，或带动开工负荷下行。根据隆众资讯的统计，截止2024-5-27日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为28.7%，环比增加2.2%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比下降7.8万吨，同比6月份实际产量下降43.2万吨。 2、需求方面：北方地区天气晴好，利于公路项目施工，但南方等地仍有持续性降雨，且6月将进入梅雨季节，进一步抑制公路项目施工及沥青需求的释放。 3、库存方面：沥青炼厂及社会库存进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-3当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为124.4万吨，环比增加1.9万吨，新样本国内104家贸易商库存为289.8万吨，环比增加0.3万吨。 【市场逻辑】 成本端打压明显，同时沥青供需面宽松，库存累积。 【交易策略】 沥青短线预计偏弱运行为主，建议偏空思路，技术上关注下方3500附近支撑。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 本日高低硫燃料油价格延续下行。燃油2409合约价格下跌140元/吨，跌幅4.05%，收于3316元/吨；低硫燃料油2408合约价格下跌126元/吨，跌幅3.09%，收于3947元/吨。 【重要资讯】 1.彭博消息，据调查结果显示：5月OPEC石油产量增长6万桶/日 ，至产出2696万桶/日。伊拉克虽然承诺做出补偿性的减产，但其产量提高；总体上看，尽管主要成员国违反了配额，但欧佩克原油产量保持稳定。 2.美国5月ISM制造业指数48.7，预期49.6，前值49.2；ISM制造业就业指数51.1，前值48.6；ISM制造业新订单指数45.4，前值49.1；ISM制造业物价支付指数57，预期59.5，前值60.9。美国4月营建支出环比-0.1%，预期0.2%，前值-0.2%。总体看，5月ISM制造业萎缩，订单下滑，产出疲软，物价指数依旧高企。 3.法国5月制造业PMI中止录得46.4，低于前值与预期值46.7；欧 元区5月制造业PMI终值47.3，低于前值与预期值47.4。 【市场逻辑】 6月OPEC+减产计划不及会前预期，全球经济不佳，需求依旧疲软 。成本端原油大跌带动燃料油大幅下行。燃料油方面，低硫燃料油市场供需氛围依旧较淡；高硫供给端收紧且需求较强，向后看，6月会议曾提到，如果油价持续下跌OPEC+可能会改变减产政策，下方存在一定支撑，关注短期能否企稳；高硫估值已处历史高位，部分未来利好也可能已被市场消化，警惕后续回落风险。 【交易策略】 目前仍处成本端主导行情，如果油价持续下跌OPEC+可能会改变减产政策，价格向下有一定支撑，关注短期能否企稳；需求端未见利好，向上空间不大。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃下跌走弱，LLDPE2409合约收8516元/吨 ，跌0.65%，持仓变化+2473手，PP2409合约收7685元/吨，跌1.08%，持仓变化-23637手。 现货市场：现货价格震荡偏弱整理，国内LLDPE市场主流价格在8450-9100元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7580-7770元/吨，华东拉丝主流价格在7650-7820元/吨，华南拉丝主流价格在7530 -7770元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应维持偏低水平，短期压力不大 。截至5月30日当周，PE开工率为77.51%（+0.95%），PP开工率 74.03%（+0.67%）。 （2）需求方面：5月31日当周，农膜开工率14%（-3%），包装53%（-1%），单丝46%（持平），薄膜43%（-1%），中空50% （持平），管材38%（-1%）；塑编开工率42%（-2%），注塑开工率48%（-2%），BOPP开工率53.6%（+4.21%）。 （3）库存端：2024-06-04，两油库存82.50万吨，较前一交易日环比-1.00万吨。截止5月31日当周，PE社会贸易库存19.097万吨 （+0.292万吨），PP社会贸易库存5.121万吨（+0.458万吨）。 【市场逻辑】 近期装置检修仍较集中，供应收缩明显，对价格有支撑，然下游处于季节性淡季，订单跟进有限，对高价货源采购积极性不高，实际成交有限。 【交易策略】 短期高位偏弱调整，偏空思路对待。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周二，苯乙烯宽幅震荡，重心略有下移，EB07收于9570，跌122元/吨，跌幅1.26%。 现货市场：市场出货了结，现货价格下跌，江苏现货9710/9730， 6月下9700/9730；7月下9640/9660；8月下9550/9580。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡偏弱。OPEC延续减产至年底市场解读为利空，油价下跌，随着逐步进入旺季，预计油价震荡回升；纯苯供需面偏紧，在成本和交割补空结束等影响下价格有所回调。（2）供应端：成本性降负有所增多，将抵消部分装置重启带来的供应增量 。新浦化学32万吨6月4日开始降负至7成，山东某50万吨装置计划降负至7成，当前负荷9成；宁波科元15万吨5月20日重启，中海油东方石化12万吨5月16日重启，锦州石化8万吨5月23日已重启，独山子石化36万吨5月15日停车，镇海利安德62万吨5月20日停车18 -20天，新疆天利4万吨5月10日停车，利华益72万吨和中化泉州45 万吨5月15日重启。截止5月30日，周度开工率69.54%（+0.38% ）。（3）需求端：下游利润再度承压，开工窄幅回落。截至5月30日，PS开工率64.96%（-0.29%），EPS开工率55.09%（-4.36% ），ABS开工率64.24%（+0.69%）。（4）库存端：截止5月29日，华东主港库存6.85（+0.69）万吨，本周期到港3.85万吨，提货3.16万吨，出口0万吨，下周期计划到船1.35万吨，后续预计转为窄幅累库。 【市场逻辑】 苯乙烯供需偏紧状态将有所缓解，同时原油走弱及纯苯月末交割补空结束后价格回调但空间有限，对苯乙烯价格施压，但是苯乙烯部分装置因利润问题计划外降负对价格亦有支撑，下方关注9500支撑 。 【交易策略】短线偏空。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周二，合成橡胶先抑后扬，BR2407收于14255元/吨，跌25元/吨，跌幅0.18%。 现货市场：华东现货价格13925（+0）元/吨，持货商报盘维持，买盘观望，市场实盘有限，商谈气氛僵持。 【重要资讯】 成本端，丁二烯装置重启推迟，供需仍偏紧支撑价格偏强。截止5月30日，开工55.99%（+1.13%），福建联合18万吨5月6日停车重启待定，山东威特6万吨5月17日停车重启待定，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，中韩乙烯6万吨5月8日停车重启待定，斯尔邦10万吨4月23日停车重启待定，上海石化6万吨重启未定，连云港石化7万吨6月初重启。截止5月30日，港口库存1.91万吨（-0.34万吨），库存持续下降。（2）供应端，亏损较深对行业负荷有压制，同时多数装置重启推迟，供应端对价格有支撑。菏泽科信8万吨计划6月初重启，扬子石化10万吨计划6月初停车，齐鲁石化7万吨计划6月降负运行，浙江传化12万吨新装置预计6月试生产，独山子石化3万吨5月10日停车计划7月6日重启，锦州石化3万吨重启待定，益华橡塑10万5月22日停车重启待定，新疆蓝德5万吨5月中旬停车计划7月中旬重启，山东威特5万吨4月21日停车，重启待定；齐翔腾达9万吨4月18日停车重启待定，振华新材料10万吨重启待定 。截止5月30日，顺丁橡胶开工率50.889%（+3.67%）。（3）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至5月30日，全钢胎开工率为60.87%（-5.21%），终端需求弱势，贸易环节库存处于高位，对开工形成负反馈；半钢胎开工率80.28%（-0.16% ），订单充足及库存相对低位，开工维持高位。（4）库存端，5月30日社会库存11.365千吨（-0.803千吨），库存延续下降。（5）利润，税后利润-1230.09元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强，成本和自身装置均有推迟重启，供需仍偏紧，同时天然橡胶价格持续走强或将延续至6月中下旬，因此，合成橡胶价格将维持偏强走势。 【交易策略】暂时观望。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 ， 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 宏观数据表现不佳，叠加OPEC+会议利空 影响进一步释放，短线情绪面仍然偏悲观 。 550 600 偏弱 偏空思路 ★★ 沥青 成本端打压明显，同时沥青供需面宽松 库存累积。 3500 3600 偏弱 偏空思路 ★★ 高硫燃料油 目前仍处成本端主导行情，减产计划不及会前预期，全球经济表现较弱。 3200 3500 偏弱 偏空 ★★ 低硫燃料油 目前仍处成本端主导行情，减产计划不及会前预期，全球经济表现较弱。 3800 4200 偏弱 偏空