行业信息跟踪：“新势力”5月销量同比稳健，水泥出货持续偏弱运行

行业信息跟踪（2024.5.27-2024.6.2） “新势力”5月销量同比稳健，水泥出货持续偏弱运行 2024年06月04日 当前不同行业价格对需求的阶段性影响： ①工业金属：高价抑制消费需求，若价格回落，存在回补需求。②大宗消费：“价格战”持续，价格不稳下，家电、汽车购置需求后置。后续利好政策的加速落地以及零售价格的阶段性稳定将助力部分观望需求得到释放。③建材：价格阶段性企稳回升，主因厂家错峰生产化解供给端产能过剩问题，需求端持续偏弱运行。 上周数据相对较优： 新能源车：5月“新势力”销量同比增速稳健。5月“新势力”（埃安、理想、蔚 分析师牟一凌执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com 来、哪吒、小鹏、极氪、零跑）共实现销量15.27万辆，同比+26.5%，环比+28.3%。 分析师沈心怡 生猪：猪价继续回升，出栏均重小幅上行。价格方面，截至6月1日，生猪均价17.63元/公斤，较5月25日+5.6%。出栏均重方面，上周出栏均重125.92kg， 执业证书：S0100524020002邮箱：shenxinyi@mszq.com 环周+0.2kg。 相关研究 航运：港口货物量同比小幅正增，集运、油运指数上行。港口货物量方面，5月 1.A股策略周报20240602：坚持主线-2024 26日当周，港口完成货物吞吐量25735.10万吨，环周+0.7%，同比+4.0%。集 /06/02 运和油运指数方面，5月31日当周CCFI指数:1495.98，环周+7.7%，同比+60.7%；BDTI指数：1236.75，环周+0.7%，同比+12.7%。BCTI指数：1053.75，环周+3.5%，同比+56.2%。 2.策略专题研究：民生研究：2024年6月金股推荐-2024/05/313.行业信息跟踪（2024.5.20-2024.5.26）：机械5月销量预期改善，家电6月排产整体稳 上周数据相对平稳或走弱： 健-2024/05/28 房地产：5月供需维持低位，利好政策继续出台。供需端，克而瑞数据，5月30重点城市商品住宅新增供应面积946万平方米，环比-17%，同比-16%，1-5月累计同比-30%；5月重点30城商品住宅成交面积1081万平方米，环比+4%， 4.资金跟踪系列之一百二十一：地产链带动市场热度回升，交易型资金买入继续放缓-2024/05/275.A股策略周报20240526：回归主线-2024 同比-34%，1-5月累计同比-44%。政策端，5月27日-28日，一线城市上海、 /05/26 广州、深圳继续发布多维度地产优化政策，涉及首付比例下调、限购举措优化和贷款利率降低等举措。航空：日均航班量上周回落，端午预期较23年持平。（5.27-6.2）日均执行国内航班（不含港澳台）12197.57班，环周-2.3%，同比-3.4%；日均执行国际航班1455.00班，环周-0.8%，同比+87.7%。5月31日，航旅纵横发布的端午假期民航出行预测报告显示，预计全民航日均保障客运航班超1.42万班，较2019年+6%，与2023年同期基本持平。水泥：受制于雨水天气和资金紧缺，需求维持低位。价格方面，截至5月31日，水泥价格指数113.82，环周+2.5%，同比-10.1%。出货量方面，华南及周边雨水持续，重点工程施工进度放缓，其余地区受制于资金等因素，停工项目增多。上周全国水泥出库量444.65万吨，环周-0.6%，同比-17.3%。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；数据基于公开数据整理，可能存在信 息滞后或更新不及时、不全面的风险。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1 目录 1当前不同行业价格对需求的阶段性影响3 2上周总结5 2.1上周数据相对较优5 2.2上周数据相对平稳或走弱5 3板块涨跌幅6 3.1上周板块表现6 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业6 4板块信息跟踪8 4.1能源与资源板块8 4.2碳中和板块10 4.3数字经济板块12 4.4传统消费板块13 4.5粮食安全板块15 4.6稳增长板块16 4.7疫后复苏板块18 4.8新消费板块19 5风险提示21 插图目录22 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2 1当前不同行业价格对需求的阶段性影响 工业金属：高价抑制消费需求，若价格回落，存在回补需求。①铜：截至5月 31日，LME铜价格为10069美元/吨，月内+0.9%，24年以来+17.5%。铜价短期高位波动抑制下游消费需求。上周（5.27-6.2）精铜杆开工率环比下降5.88pct至58.58%。②铝：截至5月31日，LME铝价格为2655美元/吨，环周+2.8%， 24年以来+17.5%。铝价高位使得下游开工率阶段性维持弱势运行。展望后续，受雨水天气增多、高考期间停工影响，6月行业需求淡季，工业金属价格存在下行风险，但考虑到一方面，本轮工业金属价格的上行主要来自于供给端约束，在能源转型的长期议题下，矿端干扰增多，停产停工现象仍将发生，工业金属价格中枢抬升趋势较为明确。另一方面，根据财联社调研数据，市场对工业金属价格大多持“短空长多”观点，需求仍存，价格的回落将带动回补需求。 大宗消费：“价格战”持续，价格不稳下，家电、汽车购置需求后置。后续利好政策的加速落地以及零售价格的阶段性稳定将助力部分观望需求得到释放。①家电：5月以来，家电整体呈现零售终端表现平淡，同比增速弱于出货端，库存走高的特点。奥维云网数据“，五一”假期国内大家电零售销量631万台，同比-10.2%， 实现零售额233亿元，同比-9.5%。家电零售阶段性走弱除了受当下内需整体偏弱的影响外，还受观望情绪影响。5月“以旧换新”政策仍在落地中，叠加“价格战”下零售价格的波动加大使得消费者存在较强观望情绪，选择延迟购买计划。②汽车：5月以来，汽车零售整体偏弱。乘联会数据，5月1-26日，乘用车市场零售120.8万辆，同比去年同期-6%，较上月同期-2%。汽车零售的阶段性偏弱部分受观望情绪影响。一方面，虽然“五一”起，各地报废更新细则正在加紧落实，置换更新补贴也在积极推进，但由于报废到购买新车之间存在时滞，部分置换需求后置。另一方面，年初以来汽车“价格战”持续，折扣率的持续提升使得消费者线性外推价格的下行趋势，延后了部分购置需求。展望后续，伴随“以旧换新”政策的落实，以及汽车、家电新品的推出，大宗消费品价格的阶段性稳定或将使得部分观望需求得到释放。 建材：价格阶段性企稳回升，主因厂家错峰生产化解供给端产能过剩问题，需求端持续偏弱运行。①水泥：截至5月31日，水泥价格指数113.82，环周+2.5%，同比-10.1%，价格的回升主要受水泥厂家错峰生产化解了产能过剩问题。然而需求方面，华南及周边雨水持续，重点工程施工进度放缓。其余地区受制于资金等因素，停工项目增多。上周全国水泥出库量444.65万吨，环周-0.6%，同比-17.3%。展望后续，Mysteel数据，今年项目多为续建为主，且已经过了用材高峰期，出库量持续偏弱运行。陕西水泥厂反馈，新国标6月1日要执行，厂家有降价去库存的现象；河南有水泥发陕西，对当地价格有冲击，此轮价格上涨难落实，且在一定程度上影响出库量。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3 4.6.3行业政策更新 图23：24年5月27日-28日，一线城市上海、广州、深圳继续发布多维度地产优化政策，涉及首付比例下调、限 购举措优化和贷款利率降低等举措 资料来源：wind，国务院、工信部、证监会、人民银行等政府部门，民生证券研究院整理 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17 4.7疫后复苏板块 4.7.1行业观点更新 图24：疫后复苏板块景气度延续较优水平 资料来源：民生商社、食饮团队数据，民生证券研究院整理注：红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队 4.7.2行业信息更新 图25：4月主要航司运营数据维持稳健 资料来源：wind，今日酒价，文旅部，民生商社、食饮团队数据，民生证券研究院整理 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告18 4.7.3行业政策更新 图26：24年3月14日起，中国对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6个国家持普通护照人员试行免签政策 资料来源：wind，文旅部、市场监管总局、发改委等政府官网，民生商社、食饮团队数据，民生证券研究院整理 4.8新消费板块 4.8.1行业观点更新 图27：新消费板块景气度稳中偏弱 资料来源：民生商社、食饮、家电团队数据，民生证券研究院整理 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告19 4.8.2行业信息更新 图28：“618”大促国产美妆品牌占比较优 资料来源：民生商社、食饮、家电团队数据，民生证券研究院整理 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告20 5风险提示 1）稳增长政策落地不及预期。如果稳增长政策落地不及预期，则与经济总量更相关的板块盈利改善可能不及预期。 2）数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 以上数据根据公开数据等整理，可能存在信息更新不及时、信息不全面的风险。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告21 插图目录 图1：上周信息概览4 图2：上周八大板块表现6 图3：八大板块涉及的23个行业涨跌表现（2024.5.27-2024.5.31）7 图4：煤炭景气度企稳，金属景气度边际走弱8 图5：焦煤低库存带动采购需求，工业金属高价抑制需求8 图6：24年5月29日，《2024-2025年节能降碳行动方案》，方案提出严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝 等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能9 图7：中国本土铝土矿供应受阻，今年累计产量跌20%9 图8：碳中和板块景气度大致持稳10 图9：新能源车上游材料价格整体持稳10 图10：4月光伏新增装机同比负增，环比改善11 图11：24年5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，部署了化石能源消费减量替代行动和非化石能源消费提升行动，明确了对新能源需求端的支持力度11 图12：人工智能景气度向好12 图13：低空经济地方政策频出，观影需求维持偏弱12 图14：24年3月28日，工信部等四部门联合发文，提出到2030年通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为 低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模13 图15：家电板块景气整体维持稳健13 图16：5月中国汽车经销商库存预警指数为58.2%，同比上升2.8个百分点，环比下降1.2个百分点14 图17：24年4月26日，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》14 图18：生猪景气度继续改善15 图19：4月11家主流猪企销售收入193.62亿元，同比+4.3%，环比+0.6%15 图20：24年3月19日公布第二批通过初审的转基因玉米、大豆品种15 图21：稳增长板块景气度维持低位16 图22：水泥、玻璃需求依旧偏弱16 图23：24年5月27日-28日，一线城市上海、广州、深圳继续发布多维度地产优化政策，涉及首付比例下调、限购举措优化和贷款利率降低等举措17 图24：疫后复苏板块景气度延续较优水平18 图25：4月主要航司运营数据维持稳健18 图26：24年3月14日起，中国对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6个国家持普通护照人员试行免 签政策19 图27：新消费板块景气度稳中偏弱19 图28：“618”大促国产美妆品牌占比较优20 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告22 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国