汽车整车行业点评报告：新势力跟踪之1月销量点评：销量同比持续高增长

1月多数新势力车企交付量环比回落。7家新能源乘用车重点车企（5家新势力+埃安+极氪）1月新能源汽车交付量合计73497辆，同比+146.32%，受季节因素影响环比-6.94%。1月7家重点车企中销量破万的包括小鹏+理想+埃安+哪吒。 一线新势力车企：1）小鹏：小鹏汽车1月销量1.29万辆，在造车新势力车企中排名首位。小鹏汽车1月交付12922辆，连续五个月交付破万辆，环比-19.24%，同比+114.83%。补能体系方面，截至2022年1月17日，小鹏汽车品牌超充站和目的地充电站贯通全国所有333个地级行政区划单位及4个直辖市，服务与销售网络布局方面，截至2022年1月7日，小鹏汽车于全国布局销售功能门店357家，服务功能门店174家，覆盖全国140个城市。智能化方面1月小鹏P7进行Xmart OS 2.7.0推送，泊车辅助功能再升级。2）理想：理想1月交付持续破万。理想汽车1月交付12268辆理想ONE，连续三个月交付破万，同比+128.07%，环比-12.91%。理想持续拓展销售网络。截至2022年1月31日，理想汽车在全国工部局220家零售中心，环比2021年12月底新增14家，零售中心共覆盖105个城市；售后维修中心及授权钣喷中心276家，覆盖204个城市。2022年1月理想零售中心的单店效能为60辆/家，环比-26.44%。3）蔚来：蔚来1月交付0.97万辆。蔚来1月共交付新车9652辆，同比+33.59%，环比-7.98%。蔚来ET5首批生产线验证样车在合肥正式下线，量产工作顺利推进。智能化方面，2022年1月蔚来Aspen3.1.0版本推送。销售网络方面，2022年1月新增5家蔚来中心、24家蔚来空间。补能体系方面，2022年1月新增59座换电站。 其他新势力车企：1）哪吒汽车：1月交付量持续破万。哪吒汽车1月交付11009辆，同比+401.55%，环比+8.71%。服务网络方面，截至1月13日，哪吒累计建设32家直营服务中心，280家授权服务中心。2）零跑汽车：1月交付量创新高。零跑汽车1月实际交付8085辆，同比+384.71%，环比+3.56%。 其他：1）广汽埃安：广汽埃安1月终端销量16031辆，同比+117.93%，环比-3.86%。2）吉利极氪：1月交付3530辆，环比-7.01%。补能及服务体系方面，1月极氪线下门店新增9家；极氪自建充电站覆盖全国19座城市，环比12月新增5个城市；第三方充电网络覆盖全国326座城市中近30万个充电终端。智能化方面，1月极氪宣布与Mobileye进一步深化战略合作关系，双方计划于2024年推出L4级别电动汽车。 投资建议：依然看好汽车板块投资机会。2022年三重周期共振，自主黄金时代：1）芯片缓解带来乘用车行业补库需求，2021Q4-2022Q3进入持续产销数据同比持续改善周期。2）智能化+电动化+混动化，自主品牌新一轮新车陆续上市，新能源汽车渗透率持续向上带动自主品牌市占率实现更高质量上升。3）各家自主品牌积极推动海外战略，出口将持续进入高增长通道。整车板块推荐【长城汽车+理想汽车+小鹏汽车+比亚迪+吉利汽车+长安汽车+广汽集团+上汽集团】，关注【蔚来汽车+小康股份+江淮汽车】。零部件板块推荐【德赛西威+华阳集团+伯特利+拓普集团+福耀玻璃+中国汽研+爱柯迪+华域汽车】，关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子+旭升股份】。 风险提示：下游需求复苏低于预期；疫情控制低于预期。 1.小鹏汽车：1月交付持续破万，智能化持续升级 小鹏汽车1月销量1.29万辆。小鹏汽车1月交付12922辆，连续五个月交付破万辆，同比+114.83%，环比-19.24%，环比下滑幅度较大包括季节性影响以及小鹏于2022年1月底至2月初春节停产期间对肇庆基地开展技术改造。具体车型中，P7交付6707辆，环比-10.08%；G3交付2186辆，环比-37.74%；P5交付4029辆，环比-19.90%。小鹏历史累计交付量突破15万台。 图1：2022年1月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比-19.24% 图2：小鹏汽车车型销量结构变化 补能体系方面，截至2022年1月17日，小鹏汽车已累计上线品牌超充站813座，目的地充电站166座，贯通全国所有333个地级行政区划单位及4个直辖市，与2021年11月底661座品牌超充站，覆盖228座城市相比，小鹏充电网络布局明显完善。服务与销售网络布局方面，截至2022年1月7日，小鹏汽车于全国布局销售功能门店357家，服务功能门店174家，覆盖全国140个城市。 智能化方面1月小鹏P7进行XmartOS 2.7.0推送，泊车辅助功能再升级。本次OTA升级新增12项新功能，实现超过40项用户体验优化。此次OTA核心为推出VPA停车场记忆泊车（测试版）的新增功能——停车场记忆泊车地图分享功能，该功能是行业首创可分享路线的泊车辅助功能，用户学习路线后可选择分享路线，通过云端审核后，即可在手机端进行路线管理与分享。此次推送功能更新还包括：NGP体验升级优化、新增超级智能辅助泊车安全考试、新增增强版盲区安全辅助功能（LCA+）、新增设置连续对话时间为20/30/60/120秒、新增语音找沿途车位、优化智能音乐座舱体验、新增导航充电桩空闲信息、新增车内摄像头及麦克风禁用功能等。 2.理想汽车：1月交付持续破万，销售网络布局逐步完善 理想1月交付持续破万。理想汽车1月交付12268辆理想ONE，连续三个月交付破万，同比+128.07%，环比-12.91%。自交付以来，理想ONE累计交付量已达136,356辆。 理想持续拓展销售网络。截至2022年1月31日，理想汽车在全国工部局220家零售中心，环比2021年12月底新增14家，零售中心共覆盖105个城市；售后维修中心及授权钣喷中心276家，覆盖204个城市。2022年1月理想零售中心的单店效能为60辆/家，环比-26.44%。 图4：理想单店效能（左轴，单位：辆/家）及环比（右轴，单 图3：2022年1月理想交付量（单位：辆）环比-12.91% 3.蔚来汽车：1月交付0.97万辆，补能服务体系持续完善 蔚来1月交付0.97万辆。蔚来1月共交付新车9652辆，同比+33.59%，环比-7.98%，其中ES8交付1531辆，同环比分别为-7.77%/-44.97%，ES6交付5247辆，同环比分别为+92.90%/+6.24%，EC6交付2874辆，同环比分别为+1.02%/+3.83%。截至2022年1月底，蔚来车辆累计交付176,722辆。1月23日蔚来ET5首批生产线验证样车在合肥正式下线，ET5量产工作顺利推进。 图5：2022年1月蔚来交付量（单位：辆）环比-7.98% 图6：蔚来各车型销量结构变化 智能化方面，2022年1月蔚来Aspen3.1.0版本推送，此次更新功能主要包括蓝牙解锁启动等用车体验优化以及动态透明底盘等驾驶体验优化。销售网络方面，2022年1月新增5家蔚来中心、24家蔚来空间，全国蔚来中心累计达42家、蔚来空间达367家。 同时新增首家蔚来二手车体验店、1家蔚来服务中心、5家授权服务中心，累计服务中心及授权服务中心分别达55/180家。补能体系方面，2022年1月新增59座换电站，其中18座为高速公路换电站，累计换电站达836座，其中223座为高速公路换电站，公司预计2022年将累计建成超过1300座换电站；新增63座超充站、29座目的地充电站，新接入20000+根第三方充电桩。1月新增两条PowerUpPlan路线，累计目的地加电路线已打通19条。 4.哪吒+零跑：单月交付均创历史新高 哪吒汽车：1月交付量持续破万。哪吒汽车1月交付11009辆，同比+401.55%，环比+8.71%。服务网络方面，截至1月13日，哪吒累计建设32家直营服务中心，280家授权服务中心。零跑汽车：1月交付量创新高。零跑汽车1月实际交付8085辆，同比+384.71%，环比+3.56%。 图7：2022年1月哪吒汽车交付量（单位：辆）环比+8.71% 图8：2022年1月零跑汽车交付量（单位：辆）环比+3.56% 5.其他：埃安销量持续突破1.5万辆，极氪累计交付近万辆 广汽埃安1月终端销量持续突破1.5万辆。1月终端销量16031辆，同比+117.93%，环比-3.86%。吉利极氪月交付3530辆，配套体系逐步完善。极氪001于10月23日开始交付，1月交付3530辆，环比-7.01%。补能及服务体系方面，1月极氪线下门店新增9家；极氪自建充电站覆盖全国19座城市，环比12月新增5个城市；第三方充电网络覆盖全国326座城市中近30万个充电终端。智能化方面，1月极氪宣布与Mobileye进一步深化战略合作关系，双方计划于2024年推出L4级别电动汽车。该车型基于开放的SEA浩瀚架构打造，以6颗EyeQ5系统芯片为硬件基础，实现极氪专有软件技术与Mobileye True Redundancy传感解决方案、责任敏感安全系统(RSS)以及路网采集管理（REM）等技术的高效融合。 图9：2022年1月广汽埃安交付量（单位：辆）环比-3.86% 6.投资建议 依然看好汽车板块投资机会。2022年三重周期共振，自主黄金时代：1）芯片缓解带来乘用车行业补库需求，2021Q4-2022Q3进入持续产销数据同比持续改善周期。 2）智能化+电动化+混动化，自主品牌新一轮新车陆续上市，新能源汽车渗透率持续向上带动自主品牌市占率实现更高质量上升。3）各家自主品牌积极推动海外战略，出口将持续进入高增长通道。整车板块推荐【长城汽车+理想汽车+小鹏汽车+比亚迪+吉利汽车+长安汽车+广汽集团+上汽集团】，关注【蔚来汽车+小康股份+江淮汽车】。零部件板块推荐【德赛西威+华阳集团+伯特利+拓普集团+福耀玻璃+中国汽研+爱柯迪+华域汽车】，关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子+旭升股份】。 7.风险提示 下游需求复苏低于预期，乘用车价格战超出预期。