大类资产跟踪周报：美国降息预期延后，市场风险偏好回调

美国降息预期延后，市场风险偏好回调——大类资产跟踪周报（05.20-05.24）

权益市场概览

• A股：市场风险偏好回调，受到地产新政后部分城市楼市带看量改善的影响，市场在周初延续上冲动能。然而，LPR维持稳定及美国降息预期后延等外部因素导致市场回调。
• 港股：受外围避险情绪影响，市场整体回调。

海外市场动态

• 美国：5月会议纪要偏鹰派，强调一季度通胀回落速度不及预期，多位与会者提及可能再次加息。5月Markit PMI数据也超出预期，强化了市场对降息预期的回调。

债券市场分析

• 市场情绪回归平淡，利率小幅震荡。债市对政策反应较为迟缓，短期内政府债券供给增加及地产利好政策密集发布是主要压制因素，预计维持偏弱震荡态势。

商品市场概览

• 大宗商品：整体呈现涨跌参半的格局，CBOT小麦领涨。原油市场关注点转向OPEC+下半年减产计划，预计维持震荡偏空格局。贵金属市场受美联储可能继续观察通胀是否降至目标水平的影响，对金价形成压制。

本周资产配置建议

• 配置顺序：美股 > A股 > 港股 > 债券 > 大宗商品。
• 策略要点：
  • A股：尽管存在政策密集发力的支撑，但短期外围降息预期延后，市场可能延续震荡格局。建议关注新质生产力板块，如科技产业自主趋势带来的机会，以及上游资源品板块，同时关注受益于外需改善和消费补贴政策的汽车、家电板块。
  • 贵金属：建议择机增配，鉴于其作为避险资产的特性。

风险提示

• 地缘政治冲突升级的风险。
• 海外市场的不确定性。
• 宏观经济下行风险。

以上内容基于对文本的分析，总结了权益市场、海外市场的动态、债券市场、商品市场的表现，并提供了本周的资产配置建议及风险提示。