方正中期期货铜早盘提示

Morning session notice 2024年6月3日星期一 方正中期期货研究院京证监许可【2012】75号 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 3、中东局势：5月31日拜登声称以色列提出有关加沙停火的新提议，为在加沙地带实现永久停火并确保被扣押人员获释提供路线图。按照拜登的说法，该提议包含的措施分三阶段实施。第一阶段是为期6周的“完全停火”，其间以军从加沙地带所有人口聚集区撤出:哈马斯释放妇女、老人和伤员等部分被扣押人员;以色列释放数百名被关押的巴勒斯坦人:以色列和哈马斯就实现“永久停止敌对行动”的必要安排进行谈判。如果谈判未能在6周内取得成果，停火期限将延长，美国、卡塔尔和埃及也将确保谈判能够持续进行。在第二阶段，哈马斯将释放剩余被扣押人员。作为交换条件，以军将全部撤出加沙地带。第三阶段将开启加沙地带的大规模重建计划等。 4、红海方面：5月29日胡塞武装宣称在红海、阿拉伯海和地中海成功袭击6艘商船。5月31日胡塞武装宣称成功袭击了美国航母“艾森豪威尔”号。5月31日高丽航运宣布新增上海→红海航线，承接红海3个主要港口：JEDDAH (沙特-吉达);SOKHNA(埃及-苏科纳);AQABA(约旦亚喀巴)。 【市场逻辑】 上周五盘后有不少重要数据和事件，多空因素均有。其一，新一期SCFI（上海→欧洲）录得$3740/TEU，鉴于该期指数完全反映了6月上旬即期运价水平，所以略低于预期。其二，5月31日胡塞武装宣布成功袭击美国航母“艾森豪威尔”号，瞬间令中东局势升温。其三，5月31日拜登声称以色列提出有关加沙停火的新提议，为在加沙地带实现永久停火并确保被扣押人员获释提供路线图。但是，内亚尼亚胡表示必须彻底消灭哈马斯，不然不会停火。其四，5月31日高丽航运宣布新增上海→红海航线。综合来看，消息面整体偏空。 【交易策略】 2、据SMM，截至5月30日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.9万吨至44.35万吨，较上周四增加2.84万吨，继续刷新年内新高。 4、必和必拓集团表示，在最后期限之前，不会对英美资源集团提出明确的收购要约，暂时放弃了这项十多年来最大的矿业交易。 操作上，铜价回调并跌破本轮上行趋势线，市场大概率由趋势性上涨阶段进入高位宽幅震荡阶段，关注下方80000-82000附近支撑，等待市场调整买入机会。 【行情复盘】 【重要资讯】 【操作建议】 吨，日环比上涨700；甘肃报7600元/吨，日环比上涨400；青海报7600元/吨，日环比上涨400。 【重要资讯】1、本期（5.30）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国36.44%，较上期增0.43%；日均产量15278吨，较上期增255吨；全国硅铁产量（周供应）：10.69万吨。五大钢材对硅铁周需求（样本约占五大钢种对于硅铁总需求量的70%）：21459.3吨，环比上周增1.47%。 2、国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，要求2024年单位GDP能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右。涉及“合理控制半焦(兰炭)产业规模”以及“严禁对高耗能行业实施电价优惠等”。 【市场逻辑】目前厂家利润处于近两年最好时间段，内蒙、宁夏、青海利润在700-800左右，陕西、甘肃利润在600左右。厂家利润丰厚，硅铁开工率将持续增加，供应持续回升。下游需求处于旺季，五大钢材产量增加，对硅铁消耗量环比上升，但硅铁需求增速不及供给恢复速度。兰炭小料价格企稳，硅铁生产成本稳定。国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，虽未直接提及铁合金行业，但情绪面利多硅铁。 【交易策略】短期受节能降碳政策消息影响，盘面增仓上行，但政策目前主要影响的是市场情绪和预期，对硅铁供需尚未产生实质影响。短期硅铁存在继续上涨可能，关注资金动向，波动较大，注意风险。 【行情复盘】 上周五晚间玻璃期货盘面偏弱运行，主力09合约跌3.7%收于1642元。 【重要资讯】 现货方面，上周国内浮法玻璃南北差异化行情延续，多数区域成交偏一般。北方区域周内受期货盘面高位支撑，库存存一定转移，库存低位下，沙河大板价格主流上涨1元/重量箱；南方区域成交持续一般，华南区域周内价格进一步下调，下游刚需采买，观望偏浓。后市看，区域价格差异缩小，货源流向正在缓慢发生变化，关注区域间价格变化影响。 供应方面，本周产能小增。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计313条，在产254条，日熔量共计172865吨，较前一周增加600吨。天津信义玻璃有限公司600T/D三线冷修完成，5月25日点火复产。需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求未见明显变化，延续北强南弱行情。 库存方面，截至5月23日，重点监测省份生产企业库存总量为5368万重量箱，周环比库存增加36万重量箱，增幅0.68%，库存天数约25.88天，周环比增加0.42天。重点监测省份产量1330.49万重量箱，消费量1294.49万重量箱，产销率97.29%。国内浮法玻璃生产企业库存由降转为小幅增加，区域产销存一定差异，部分区域受供应缩减支撑，产销率表现略好，多数区域出货仍有压力。 【市场逻辑】 利多方面，受房地产市场相关消息带动，3月底以来黑色建材类商品整体冲高，市场预期后期应用于竣工端的玻璃将显著受益于保交房；玻璃行业节能降碳设备更新有望加快推进。利空方面，交割基准地之一的湖北库存高企价格偏弱或阶段性主导盘面定价，行情波动加剧。 【交易策略】 期货盘面的涨势显然是受到一线城市房地产市场因城施策推动，节能降碳政策的推进情况是玻璃年度行情的胜负手。预期再度主导盘面，前期空单宜择机离场，关注01合约企稳做多机会；有交割资质的生产企业宜逢高布局锁定旺季生产利润；套利方面关 【交易策略】 继续加快扩张。 【市场逻辑】 上周成材表需下降明显，逐步转入淡季，钢材价格提涨动力不足，铁水产量阶段性见顶，市场担忧钢厂利润下降可能再度引发对炉料端价格的负反馈。近期地产和基建方面的利多预期已基本被市场消化，黑色系进一步上涨需要产业端新的驱动。焦炭首轮提降，但短期进一步提降的可能性不大，焦企挺价意愿较强，焦钢进入短期博弈期。后续部分焦炭产能将面临淘汰，近期焦炭走势强于焦煤，焦企盘面利润走扩。进入5月后，高炉开工积极性提升，日均铁水产量升至236万吨附近，焦炭实际需求持续增加，但开始持续阶段性见顶回落迹象。今年1-4月焦炭出口维持高增速，外需坚挺。供给端，近期焦炭价格再度回落，焦企开工积极性下降，周度产量出现拐点，由增转降。钢厂对焦炭的主动补库意愿开始下降，焦企厂内库存出现企稳回升，焦炭价格进一步上行驱动不足。 【交易策略】 焦企厂内库存停止去化，下游钢厂主动补库意愿下降。焦炭价格进一步上行驱动不足，6月终端需求将进入淡季，钢厂利润处于低位，可能再度出现对炉料端价格的负反馈，短期逢高沽空。 【行情复盘】 甲醇期货止跌企稳，重心震荡走高，回到五日均线上方运行，上破前期高点，最高触及2696，意欲测试2700关口压力位。上周五夜盘，期价承压回落。 【重要资讯】 国内甲醇现货市场气氛平稳，各地区主流价格较前期有所下移，但目前市场低价货源仍不多。与期货相比，甲醇现货市场保持深度升水状态，基差尚未出现明显收敛。上游煤炭市场先涨后跌，气氛有所降温，参与者观望情绪蔓延。部分煤矿月度生产任务完成，存在设备检修等阶段性暂停产销现象，货源供应略有收紧，但市场煤出货不畅，坑口库存压力增加，整体销售转弱，报价略有松动。下游电厂库存偏高，终端用户采购积极性不高，实际成交略显不活跃。需求旺季预期下，煤价仍存在上涨可能，短期成本端弱稳运行，甲醇企业存在一定生产压力。西北主产区企业报价窄幅下调，出货为主，签单情况平稳，企业库存略降至45.89万吨，内蒙古北线商谈参考2140-2190元/吨，南线商谈参考2160元/吨。华南以及西南等地区装置运行负荷提升，带动甲醇行业开工水平走高，生产装置整体开工率为69.93%，较前期提升0.42个百分点，较去年同期提升4.87个百分点，西北地区开工率为75.55%。甲醇开工率接近七成，后期装置检修计划偏少，损失产量规模有限。下游市场维持刚需采购，受到买涨不买跌心态的影响，部分操作谨慎。受青海、陕西一体化装置波动的影响，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工继续回落，下降至68.59%。传统需求行业表现不一，除了MTBE外开工均走低。下游开工整体走弱，需求端难有好转。到港卸货船货增加，甲醇港口库存低位回升，上涨至60.2万吨，依旧大幅低于去年同期水平25.4%。 后期装置检修计划不多，下游刚需为主，甲醇市场供需弱稳，低库存压力暂时不大。 基本面缺乏方向指引，甲醇期价高位徘徊整理运行，重心在2570-2700区间内波动，仍存在上探可能。 【重要资讯】 幅上调。烧碱主力下游氧化铝企业利润可观，生产积极性较高，虽然部分矿山有序复工，但目前运行产能增加不明显，企业开工略提升至84.72%，耗碱量不及预期。 受节能降碳政策带来的情绪影响，国内定价大宗商品整体偏强运行趋势难以逆转，建议纯碱前期空单离场，低位多单择机参与。 【交易策略】 技术上，上方2250受阻回落，下方2160附近小幅反弹，关注区间2160-2230区间表现。操作上，后市高氮肥结束，5月检修装置复产，出口方面内外价差驱动不足，产业 金盈利增加，集中淘鸡不多，鸡蛋供给中期仍有增加趋势。端午节备货逐步进入尾声，警惕前期蛋品库存对现货市场冲击。 【重要资讯】 1、周度卓创数据显示，截止2024年6月2日第21周，全国鸡蛋生产环节库存1.03天，环比前一周升0.13天，同比降0.25天，流通环节库存0.95天，环比前一周升0.18天，同比高0.01天。淘汰鸡日龄平均503天，环比前一周持平，同比低15天，淘汰鸡日龄止跌反弹；5月豆粕及玉米价格止跌上涨，蛋价整体反弹，淘鸡价格反弹，蛋鸡养殖利润季节性走高，第21周全国平均养殖利润0.72元/斤，周环比降0.02元/羽，同比高0.17元/斤；第21周代表销区销量8441吨，环比增5.47%，同比增11.07%。卓创数据显示，截止2024年5月底，全国在产蛋鸡存栏量12.44亿羽，环比4月增0.32%，同比高5.51%。 2、五月份农产品整体高开低走，此前鸡蛋指数由于持仓过大，表现为明显的减仓超跌反弹。期价上，当前07合约大幅反弹后已逐回到完全养殖成本上方，并实现一定基差修复。基本面上，截止2024年5月底，全国在产蛋鸡存栏量环比4月增0.32%，同比高5.51%，但5月份鸡苗销量同环比小幅下降，蛋鸡产能保持趋势回升，不过增幅趋小。当前老鸡淘汰增加，但去年三、四季度以来鸡苗销量同环比继续走高，2024年三季度预计在鸡蛋供给整体有增无减，产能较为充足。远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低