商票逾期观察2024年4月

商票逾期观察 2024年4月 上海票交所公布的截至2024年4月30日票据承兑人逾期名单显示，涉及逾期主体数 量由2024年3月的1,779家减少至1,547家，减少232家，统计口径为自2023年11月1日 至2024年4月30日，发生3次以上票据逾期，且4月末有逾期余额或4月有票据逾期行 为的企业数量。截至2024年4月30日，6个月内发生3次以上承兑人逾期的承兑人数量为 3,903家，较上月增加80家，统计口径为2023年11月1日至2024年4月30日根据上海票 交所2022年12月29日发布《关于商业汇票信息披露系统控制相关事项的通知》，对于持续逾期的主体，票交所暂停提供相关票据业务服务或功能等。 自年初票据新规实施以来，由于统计周期延长（新规实施后，逾期名单仅统计2023年 1月1日以后的数据），2023年前6个月承兑人逾期名单与持续逾期名单承兑人数量呈逐步增加态势；7月，因1月承兑的银票集中到期，银票逾期问题集中显现，导致承兑人逾期的银行数量显著增加；8月以后，承兑人逾期名单承兑人数量基本稳定下来，持续逾期名单承兑人数量因为存在累积效应仍在增加；2024年4月，逾期名单承兑人数量延续前三 个月走势进一步减少，持续逾期名单承兑人数量进一步增加。 逾期承兑人数量持续逾期承兑人数量 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 图2023年以来逾期承兑人数量与持续逾期承兑人数量（单位：家） 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 从信用债市场来看，4月逾期主体共涉及638家债券发行人，较上月环比减少147家。 目前无存续债的主体119家；有存续债的519家主体，包括直接发债主体46家，发债主体 子公司473家;其中城投主体75家，环比减少3家；产业主体434家，环比减少89家；金 融主体10家，环比减少7家。（1）城投方面，75家主体分布在9个省份，涉及地级市包 括昆明市、潍坊市、青岛市、贵阳市、西安市、洛阳市、玉溪市等。（2）产业方面，434家主体涉及的行业包括产业控股、房地产开发、建筑施工、零售、贸易、商业地产和通信等，前三大行业为房地产开发、建筑施工和机械，逾期主体个数占比达94%，房地产行业371家，较上月环比减少79家，但仍为重灾区。（3）金融方面，10家主体涉及的行业包括资产管理、多元金融、金融控股及银行。 环保 0.23%机械 2.07% 建筑施工 7.14% 1.84%0.46% 产业控股 0.69% 半导体 0.23% 电气设备电力0.23% 1.38% 其他 煤炭 通信 0.23% 水路运输 0.23% 石油天然气 0.23% 综合 0.46% 房地产开发 85.02% 商业地产农林牧渔 0.46%0.23% 电子设备 0.69% 图商票逾期产业主体行业分布情况（单位：%） 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 35 30 25 20 15 10 5 0 山东省 云南省 陕西省 河南省 贵州省 湖北省 广西壮族自治区 四川省 浙江省 图商票逾期城投主体省份分布情况（单位：家） 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 4月商票逾期名单中首次出现的相关发债主体共27家，较上月环比减少7家，包括直接发债主体6家以及发债主体子公司21家。6家首次出现的直接发债主体中包括3家城投主体、1家环保行业主体和1家建筑施工行业主体（详见下表），其中3家城投主体涉及区域包括山东省的潍坊市高密市、济宁市邹城市和青岛市即墨区。 表首次商票逾期直接发债主体（单位：亿元） 逾期发债主体 行业 存续债券 逾期余额 累计逾期发生额 高密市国有资产管理有限公司 城投 29.90 0.43 4.27 邹城市利民建设发展集团有限公司 城投 21.90 0.00 0.90 青岛市即墨区城市旅游开发投资有限公司 城投 120.43 0.00 1.50 齐鲁财金(山东)经济发展有限公司 城投 20.00 0.00 0.12 广东文科绿色科技股份有限公司 环保 9.49 0.00 0.10 中铁六局集团有限公司 建筑施工 503.08 0.00 0.01 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 21家发债主体子公司中，涉及发债城投主体9家，金融主体1家；产业主体11家，其中地方国有企业和中央国有企业6家，具体情况如下。 表首次逾期主体涉及发债城投情况（单位：亿元） 逾期主体 发债主体（母公司） 关联关系 逾期余额 累计逾期发生额 漯河绿地(集团)发展有限公司 漯河市城市投资控股集团有限公司 为发债主体全资子公司 0.01 0.02 沂水源丰农产品加工有限公司 沂水城市建设投资集团有限公司 为发债主体全资子公司 0.01 0.08 许昌建安水务投资建设开发有限公司 许昌建安投资集团有限公司 发债主体全资子公司 0.00 0.05 洛阳高新创汇集团有限公司 洛阳国苑投资控股集团有限公司 为发债主体全资子公司 0.00 0.00 浙江安吉君茂实业有限公司 安吉县产业投资发展集团有限公司 为发债主体全资子公司 0.00 1.80 广西柳州市北城投资开发集团有限公司 广西柳州市投资控股集团有限公司 为发债主体全资子公司 0.00 0.00 郑州美好天境置业有限公司 郑州市建设投资集团有限公司 为发债主体一级子公司，持股比例51.00% 0.00 0.02 雅安蜀天开发建设有限责任公司 雅安发展投资有限责任公司 为发债主体全资子公司 0.00 0.02 平顶山市天浩城市建设发展有限公司 平顶山发展投资控股集团有限公司 为发债主体一级子公司，持股比例55.56% 0.00 0.33 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 本月，城投商票逾期新增的区域行政层级均为区县级，包括广西壮族自治区柳州市柳北区，贵州省贵阳市清镇市，河南省的洛阳市涧西区、漯河市郾城区、平顶山市卫东区、许昌市建安区、郑州市中牟县，山东省济宁市邹城市、临沂市沂水县，四川省雅安市雨城区和浙江省湖州市安吉县。邹城市、中牟县及安吉县区域经济实力较强，但债务负担较重，其余区县经济实力均较弱。另外，除清镇市的贵州贵安置业投资有限公司、郾城区的漯河绿地(集团)发展有限公司及沂水县的沂水源丰农产品加工有限公司外，本月新增区域的其他主体逾期票据目前均已结清。 表城投商票逾期新增区域基本情况1（单位：亿元、%） 省份 地级市 区县 GDP 一般公共预算收入 地方政府债务 债务率(宽口径) 山东省 临沂市 沂水县 573.30 28.51 91.90 126.23 济宁市 邹城市 1,041.00 91.28 116.30 416.34 贵州省 贵阳市 清镇市 317.50 18.95 171.67 264.33 河南省 漯河市 郾城区 273.94 10.95 56.23 369.45 平顶山市 卫东区 165.00 6.89 34.42 471.48 许昌市 建安区 406.40 24.73 108.92 279.50 洛阳市 涧西区 713.20 44.16 20.41 209.12 郑州市 中牟县 1,412.40 53.95 160.74 475.02 广西壮族自治区 柳州市 柳北区 584.24 5.54 3.21 57.76 四川省 雅安市 雨城区 280.84 7.69 34.66 323.30 浙江省 湖州市 安吉县 615.12 65.11 218.61 832.41 数据来源：上海票交所、企业预警通、胜遇研究团队整理 截至2024年5月6日，638家涉及票据逾期的债券发行人中已有27家主体（包含发债主体子公司及无存续债主体）作出相关公告澄清不存在信用风险，逾期票据均已还清，具体如下。 表已发布澄清公告的发债主体（单位：亿元） 逾期主体涉及发债主体行业 山河智能装备股份有限公司 山河智能装备股份有限公司 机械 邹城市利民建设发展集团有限公司 邹城市利民建设发展集团有限公司 城投 通裕重工股份有限公司 通裕重工股份有限公司 机械 青岛市即墨区城市旅游开发投资有限公司 青岛市即墨区城市旅游开发投资有限公司 城投 广东四会农村商业银行股份有限公司 广东四会农村商业银行股份有限公司 银行 上海华瑞银行股份有限公司 上海华瑞银行股份有限公司 银行 齐鲁财金(山东)经济发展有限公司 齐鲁财金(山东)经济发展有限公司 城投 武汉航石置业有限公司 中国信达资产管理股份有限公司 资产管理 湖北长投恒基置业有限公司 长江产业投资集团有限公司 城投 中国电子财务有限责任公司 中国电子信息产业集团有限公司 电子设备 中国建筑装饰集团有限公司 中国建筑股份有限公司 建筑施工 四川航天烽火伺服控制技术有限公司 中国航天科技集团有限公司 机械 云南云投供应链管理有限公司 云南省投资控股集团有限公司 产业控股 西安航天动力研究所 中国航天科技集团有限公司 机械 浙江安吉君茂实业有限公司 安吉县产业投资发展集团有限公司 城投 河南北方红阳机电有限公司 中国兵器工业集团有限公司 机械 四川航天川南火工技术有限公司 中国航天科技集团有限公司 机械 西安航天发动机有限公司 中国航天科技集团有限公司 机械 西王集团财务有限公司 西王集团有限公司 综合 1中牟县和涧西县为2022年末数据。 太重集团榆次液压工业有限公司 太原重型机械集团有限公司 机械 上海中远海运重工有限公司 中国远洋海运集团有限公司 水路运输 广州海格通信集团股份有限公司 广州海格通信集团股份有限公司 通信 东方电气自动控制工程有限公司 东方电气股份有限公司 电气设备 阜阳源海房地产开发有限公司 祥源控股集团有限责任公司 建筑施工 中国石油工程建设有限公司 中国石油集团工程股份有限公司 建筑施工 四川海格恒通专网科技有限公司 广州海格通信集团股份有限公司 通信 北京玻钢院复合材料有限公司 中国建材股份有限公司 建材 数据来源：企业预警通、胜遇研究团队整理 截至2024年4月30日，共106家城投主体（包含母公司为发债主体）被票交所纳入“持续逾期名单”，较上月环比增加4家，多集中在贵州、山东、云南和河南等地，其中云南省玉溪市峨山彝族自治县、陕西省西安市未央区及湖北省武汉市江汉区为新增持续逾期区域，仍需关注商票逾期主体未来债券到期情况。除城投主体外，另有金融主体33家，较上月环比减少4家，产业类持续逾期主体1,694家，较上月环比增加24家，仍主要集中在房地产开发和建筑施工行业。 表本月持续逾期名单中城投新增区域基本情况2（单位：亿元，%） 所属省 所属地级市 所属区县/开发区 GDP 一般公共预算收入 地方政府债务 债务率(宽口径) 云南省 玉溪市 峨山彝族自治县 150.71 35.83 118.06 527.03 陕西省 西安市 未央区 1,565.45 119.51 37.42 194.40 湖北省 武汉市 江汉区 1,526.96 72.80 116.29 66.10 数据来源：上海票交所、胜遇研究团队整理 逾期金额方面，2024年4月，全部企业披露商票累计逾期发生额达899.35亿元，较上月下降6.11%，逾期余额545.39亿元，较上月下降5.38%。其中，发债主体累计逾期发生额543.87亿元，逾期余额340.06亿元。商票逾期余额最大的10家发债主体如下表，与3月相比，企业未发生变化且合计逾期余额无大变化，房地产开发、农林牧渔、建筑施工行业依然占比较高。 2江汉区为2022年数据。 表商票逾期余额前十大相关发债主体（单位：亿元） 发债主体 行业 逾期余额 累计逾期发生额 金科地产集团股份有限公司 房地产开发 33.65 55.05 中国林产品集团有限公司 农林牧渔 32.36 41.95 中林时代控股有限公司 贸易 27.92 29.41 深圳恒大材料设备有限公司 房地产开发 15.05 15.05 建业住宅集团(中国)有限公司 房地产开发 14.95 25.40 江西正邦科技股份有