TA/EG产业链月度报告
TA/EG产业链月度报告 中航期货 2024-5-31 PTA MEG 其他 环氧乙烷 氧气 PX 石脑油 MX 聚酯 短纤 聚酯瓶片 棉花 棉纱 PTA报告目录 01重要资讯 天然气 乙烯 长丝 聚酯纤维 聚酯薄膜 原油 纺织品 02数据分析 + 氧 03后市研判 石化行业上游下游化纤行业 重要PA资RT讯01 •本周期国内PTA周产量126.54万吨，较上周+3.05万吨； •本周期国内PTA周产能利用率73.54%，环比+1.71%； •本周期聚酯行业周度平均开工为87.24%，较上周+0.09%； •本周PTA行业库存量在451.13万吨，环比-6.58万吨； •本周PTA加工费平均在362.79元/吨，较上周-15.42元/吨； 数据PA分RT析02 行情回顾：PX5月降负，成本端重心上移，支撑PTA本月震荡走强 1600 1400 1200 1000 800 600 400 PX：CFR中国主港 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 TA：CFR中国 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 8500 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 TA主力合约收盘价 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 数据PA分RT析02 PX装置5月下半月开启检修，PX价格有所上涨 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 PX开工率 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 PX-石脑油（美元/吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 最近两周，由于浙石化重整检修，PX负荷降低20%-25%；福海创一套80万吨装置周内停机。恒力石化周内一套装置检修，浙石化停机装置产出合格品。恒逸文莱5月30日故障停机，重启时间待跟踪。 截至2024年5月30日，本周国内PX产量为61.39万吨，环比-2.04%。国内PX周均产能利用率73.2%，环比-1.53%。由于供应缩减，预 计Q2PX去库。 数据PA分RT析02 本月PX装置动态 上个月PX装置检修损失 本月PX装置动态 •威联化学200万吨装置5月10日检修40天。 •福海创80万吨装置5月21日检修，6月下旬重启。 •浙石化200万吨装置5月17日检修，5月24日重启。 •恒力石化250万吨装置5月25日检修。 •恒逸文莱5月30日故障停机，重启时间待跟踪 数据PA分RT析02 PTA检修又重启，开工率先低后回升 PTA开工率 PTA周度产量（万吨） 100.00 160 95.0090.00 140 85.00 120 80.00 100 75.0070.00 80 65.00 60 60.0055.00 40 50.00 20 1月1日 3月1日 5月1日7月1日 9月1日 11月1日 1月1日 3月1日 5月1日7月1日9月1日 11月1日 2020年 2021年2022年 2023年 2024年 2020年 2021年2022年2023年 2024年 本月上旬，PTA装置检修，开工率迅速降低，随着检修装置重启，PTA开工率回升 截止5月30日，本周国内PTA产量为126.54万吨，较上周+3.05万吨，较同期+17.25万吨。国内PTA周均产能利用率至73.54%，环比+1.71%，同比+2.66%。英力士3#重启，汉邦重启中，已减停装置延续检修。 数据PA分RT析02 PTA装置动态与损失量 •5月PTA装置动态 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日3月1日5月1日 2020年2021年 数据PA分RT析02 2020年 2021年 聚酯产业开工率5月下滑 2022年 2023年 2024年 开工率:聚酯产业链:织造业 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 本周期（20240524-0530），中国聚酯行业周产量：138.05万吨，较上周涨0.14万吨，环比涨0.1%。 江浙织机开工率 开工率:聚酯产业链:聚酯 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 中国聚酯行业周度平均产能利用率：87.24%，较上周+0.09%。产量与产能利用率小幅上涨的主要原因是：虽有华亚检修，但逸达、吉兴提负荷，聚酯行业整体供应小幅增加，周内产量及产能利用率小幅增加。 9月1日11月1日 2023年2024年 7月1日 2022年 根据隆众资讯统计数据显示，截至5月30日江浙地区化纤织造综合开工率为69.51%，较上周开工下降0.12%。终端订单4月上旬起延续下降。总体来看，需求面缺乏利好消息，订单仅为刚需，预计后市新单下达预期偏 谨慎。 数据PA分RT析02 PTA行业库存5月份持续去库 本周PTA工厂库存在4.62天，较上周-0.16天，较同期-0.93天；整体来看，聚酯刚需支撑尚可，主流供应商远端出货，贸易商备货为主，工厂库存略有消化。 聚酯工厂PTA原料库存8.00天，较上周-0.27天，较同期+1.14天。整体来看，未来及后道环境弱势预期，买盘刚需偏谨慎。 隆众资讯统计，本周PTA行业库存量约在451.13万吨，环比-6.58万吨，环比-1.44%。周内，TA供应增速大于需求增量，产业供需去化，力度收窄。 后市PA研RT判03 PX供应主动有收紧，成本支撑存在，关注逸盛原料补给及检修预期及商品气氛。聚酯亏压加剧，关注减产预期。综合来看，成本、供需尚有支撑， PTA短期震荡偏强 PTA MEG 其他 环氧乙烷 氧气 PX 石脑油 MX 聚酯 短纤 聚酯瓶片 棉花 棉纱 MEG报告目录 01重要资讯 天然气 乙烯 长丝 聚酯纤维 聚酯薄膜 原油 纺织品 02数据分析 + 氧 03后市研判 石化行业上游下游化纤行业 重要PA资RT讯01 •本周国内乙二醇产量：32.71万吨，较上周增加0.26万吨，环比升0.81%； •本周乙二醇产能利用率:54.71%，环比升0.44%; •本周乙二醇华东主港库存：72.51万吨，环比降3.99%； •本周乙二醇主要下游聚酯产能利用率87.24%，产量138.05万吨，环比升0.10%。 •本周乙二醇一体化行业利润-168.34美元/吨，环比升0.68% 数据PA分RT析02 成本：石油生产利润小幅上涨，但是煤制利润出现下滑 乙二醇主力合约收盘价 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •5月乙二醇价格震荡偏强，前期估值过低，随着主港库存减少，以及国产开工率不及预期等因素影响下，乙二醇价格反弹上涨 •本周期，依据隆众资讯生产成本计算模型，本周乙二醇各工艺利润分化，石油制生产利润小幅上涨，但煤炭的高位运行使的煤制利 润出现下滑，MTO利润出现小幅下滑。 •本周期，一体化利润涨1.16美元/吨至-168.34美元/吨，煤制利润跌29.40元/吨至-896.00元/吨，MTO利润涨78.17元/吨至-1627.11元/吨。 数据PA分RT析02 本月石油制乙二醇亏损利润加剧，综合开工率低位 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 100 90 80 70 60 50 40 1月1日 油制乙二醇开工率 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1月1日 乙二醇综合开工率 本周国内乙二醇总产能利用率54.71%，环比升0.44%，其中一体化装置产能利用率53.68%，环比升0.04%；煤制乙二醇产能利用率 56.55%，环比升1.16%。 、当前各工艺样本利润整体维持亏损状态，累库预期叠加需求支撑不足，石油制乙二醇市场毛利创年内新低，截止本周期结束，乙二醇整体仍处于亏损状态，较年内高点低73.15%。长期来看供需延续弱势格局，高库存情况难以缓解 数据PA分RT析02 4月份乙二醇进口量环比增加 乙二醇进口量（万吨） 120 110 100 90 80 70 60 50 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •2024年4月我国乙二醇当月进口量为623555.85吨,累计进口量为1998609.94吨,当月进口金额为333605585美元，累计进口金额为1048880696美元，当月进口均价为535.01美元/吨，累计进口均价524.81美元/吨，进口量环比升38.32%,进口量同比升45.68%,累计进口量比去年同期升1.60%。 数据PA分RT析02 主港库存本月持续去库 乙二醇港口库存 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •截至5月30日，华东主港地区MEG港口库存总量72.51万吨，5月份港口库存去库明显 •具体详细库存：张家港40万吨，太仓9.5万吨，宁波6.6万吨，江阴及常州10.7万吨，上海及常熟5.71万吨。 后市PA研RT判03 乙二醇前期估值过低，经过5月份的上涨，等待成本端波动率拾升后给出新的方向，上周产业链已经经历了从上游到下游的库存转移，中游(聚酯原料及聚酯端)库存水平明显去化，短期对乙二醇的判断是中性略偏空，但是波动收窄 感谢您的观看！ 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
