TA/EG产业链月度报告

TA/EG产业链月度报告 中航期货 2024-4-26 PTA MEG 其他 环氧乙烷 氧气 PX 石脑油 MX 聚酯 短纤 聚酯瓶片 棉花 棉纱 PTA报告目录 01重要资讯 天然气 乙烯 长丝 聚酯纤维 聚酯薄膜 原油 纺织品 02数据分析 + 氧 03后市研判 石化行业上游下游化纤行业 重要PA资RT讯01 •本周期国内PTA周产量130.04万吨，较上周+6.88万吨； •本周期国内PTA周产能利用率75.75%，环比+3.98%； •本周期聚酯行业周度平均开工为90.8%，较上周+0.07%； •本周PTA行业库存量在483.61万吨，环比-5.60万吨； •本周PTA加工费平均在310.90元/吨，较上周+19.22元/吨； 数据PA分RT析02 PXN本月震荡回落 PX-石脑油（美元/吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 由于石脑油估值反弹(石脑油裂解价差反弹)，能化-SC价差偏扩张，但细分下来，聚酯产业链各个环节的利润仍然是压缩的。 本周期PX-N收缩，截至4月24日，PX-N平均350.54美元/吨，环比下跌1.05美元/吨。PX-M平均57.07美元/吨，环比下跌11.70美元/吨。周内PX-N窄幅收缩，石脑油市场对汽油旺季消费预期抱有希望使得价格有所反弹，叠加PX装置存在检修，但现货仍然处于比较充裕的状态，PX-N本周窄幅收缩。 截止2024年4月24日，中国PTA平均加工区间：310.90元/吨，环比+6.59%，同比-41.09%。周内PX均价下跌幅度较大，本周PTA加工 区间环比稍有改善。 数据PA分RT析02 本月PX装置动态 PX装置检修损失 装置动态 •镇海炼化80万吨装置4月4日检修三周 •浙江石化200万吨装置3月31日检修一个半月 •中金160万吨装置4月16日检修一个半月 •恒力250万吨装置4月16日检修10天 •浙石化200万吨装置4月15日检修10天 •乌鲁木齐石化100万吨装置4月15日检修两周 数据PA分RT析02 PTA检修又重启，开工率先低后回升 PTA开工率 PTA周度产量（万吨） 100.00 160 95.0090.00 140 85.00 120 80.00 100 75.0070.00 80 65.00 60 60.0055.00 40 50.00 20 1月1日 3月1日 5月1日7月1日 9月1日 11月1日 1月1日 3月1日 5月1日7月1日9月1日 11月1日 2020年 2021年2022年 2023年 2024年 2020年 2021年2022年2023年 2024年 本周国内PTA产量为130.04万吨，较上周+6.88万吨，较同期+11.27万吨。国内PTA周均产能利用率至75.75%，环比 +3.98%，同比-3.95%。 近一周内1套装置提负，1套装置重启。其中，逸盛大化提负，恒力惠州2#重启，已减停装置延续检修。 数据PA分RT析02 PTA装置动态与损失量 •PTA装置动态，合计损失量42.47万吨 数据PA分RT析02 2020年 2021年 聚酯产业开工率4月增加，处于季节性高位 2022年 2023年 2024年 开工率:聚酯产业链:织造业 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 江浙织机开工率 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 开工率:聚酯产业链:聚酯 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 本周期（20240419-0425），中国聚酯行业周产量：143.68万吨，较上周涨0.36万吨，环比涨0.25%。 中国聚酯行业周度平均产能利用率：90.8%，较上周+0.07%。产量与产能利用率上涨的主要原因是：虽周内几套瓶片装置检修，如重庆万凯以及汉江新材料，但整体检修时间较晚，而汇维仕、逸达装置负荷提升，带动周内产量及产能利用率小幅上涨 11月1日 9月1日 2023年 1月1日3月1日5月1日7月1日 2020年2021年2022年 截至4月25日江浙地区化纤织造综合开工率为72.35%，较上周开工下降0.14%。 2024年 数据PA分RT析02 PTA行业库存4月份呈现去库格局 本周PTA工厂库存在5.42天，较节前-0.20天，较同期-0.33天；整体来看，节后装置检修集中，聚酯节前刚需支撑存在，工厂库存略降。 本周聚酯工厂PTA原料库存8.47天，较节前+0.40天，较同期+1.80天。整体来看，供应商持续出货，聚酯节前刚需补货，近端货源略紧。 本周PTA行业库存量约在483.61万吨，环比-5.60万吨，环比-1.14%。周内，TA检修装置陆续重启，供应逐步回升，聚酯刚需稳健，产业供需去库但收窄。 数据PA分RT析02 织造开工恢复到历史高位，预计后续有补库需求 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2023-08-03 2023-10-03 2023-12-03 2024-02-03 2024-04-03 库存天数:涤纶短纤:江浙织机 库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机 库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机 库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机 本周期，聚酯产业链产品，负荷最高的是涤纶长丝，在90.91%，较上周升0.21%，负荷最低的产品是MEG，在54.19%，较上周降0.78%。 后市PA研RT判03 亚洲石脑油裂解价差从上周的低点反弹，三月份亚洲需求增强，五月份的亚洲石脑油裂解价差可能得到支撑。PTA检修装置在四月中旬逐步重启，而PX装置则集中落实检修计划。这导致了近期PTA比PX更强势的格局出现逆转，但近期成本走弱更明显，总体仍是TA强于PX的格局。PTA下游需求尚可，对于PTA的观点是中期震荡偏强，谨慎看多 PTA MEG 其他 环氧乙烷 氧气 PX 石脑油 MX 聚酯 短纤 聚酯瓶片 棉花 棉纱 MEG报告目录 01重要资讯 天然气 乙烯 长丝 聚酯纤维 聚酯薄膜 原油 纺织品 02数据分析 + 氧 03后市研判 石化行业上游下游化纤行业 重要PA资RT讯01 •本周国内乙二醇产量：32.40万吨，较上周减少0.47万吨，环比减少1.42%； •本周国内乙二醇总产能利用率54.19%，环比降0.78%，其中一体化装置产能利用率55.03%，环比降0.34%；煤制乙二醇产能利用率52.69%，环比降1.58%。 •本周乙二醇主要下游聚酯产能利用率90.80%，产量143.68万吨，环比升0.25%。 •从供需数据来看，下周供应端国产量预计减少，进口货环减少，总供应量增加，需求来看，聚酯产量上升，供需结构总体表现利好。 •本周乙二醇华东主港库存：85.8万吨，环比升5.57%； •本周乙二醇一体化行业利润-196.71美元/吨，环比升1.74%。 数据PA分RT析02 成本：国际油价走高，油制乙二醇利润下滑 布伦特原油收盘价（美元/桶） 140 120 100 80 60 40 20 0 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •截止4月24日当周，中国石油级乙二醇样本利润为-216.32美元/吨，较上周下跌10.99美元/吨，环比下跌5.35%。港口库存小幅累积， 聚酯端有降负预期，本周乙二醇延续弱势格局，然原料端表现相对坚挺，整体来看本周中国石油级乙二醇样本利润下跌。 数据PA分RT析02 本月石油制乙二醇亏损利润加剧，综合开工率低位 乙二醇综合开工率 油制乙二醇开工率 85 100 8075 90 70 80 6560 70 55 60 5045 50 40 40 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 本周，中国乙二醇装置周度产量在32.4万吨，较上周降低0.47万吨，环比降低1.42%。其中一体化乙二醇产量在21.1万吨，较上周跌0.13万吨，环比减少0.61%；煤制乙二醇产量在11.3万吨，较上周降0.34万吨，环比降2.91%。 当前各工艺样本利润整体维持亏损状态，累库预期叠加需求支撑不足，石油制乙二醇市场毛利创年内新低，截止本周期结束，乙 二醇整体仍处于亏损状态，较年内高点低73.15%。长期来看供需延续弱势格局，高库存情况难以缓解 数据PA分RT析02 1-3月份乙二醇进口量大幅减少 乙二醇进口量（万吨） 120 110 100 90 80 70 60 50 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •2024年3月我国乙二醇当月进口量为450800.26吨,累计进口量为1375054.09吨,当月进口金额为24506.7万美元，累计进口金额为71527.5万美元，当月进口均价为543.63美元/吨，累计进口均价520.18美元/吨，进口量环比升8.11%,进口量同比降3.03%,累计进口量比去年同期降10.65%。 数据PA分RT析02 主港库存本月持续累库 乙二醇港口库存 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •截至4月25日，华东主港地区MEG港口库存总量85.8万吨，较上一统计周期微增加0.74万吨。本周整体卸货尚可但主港发货稳健， 库存增量有限。 •下周，华东港口库存量预计：84万吨左右，较本期微量降低。 后市PA研RT判03 基于成本端仍偏强看待，乙二醇亏损幅度难以加剧至去年年均水平，亏损加剧持续会制供应，上下游投产错引越往后越明显，港口库存和隐性库存已经连续两周去库。对于乙二醇当前的估值处于低位，中期还是谨慎看多 感谢您的观看！ 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。