TA/EG产业链月度报告

TA/EG产业链月度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-6-28 PTA MEG 其他 环氧乙烷 氧气 PX 石脑油 MX 聚酯 短纤 聚酯瓶片 棉花 棉纱 PTA报告目录 01重要资讯 天然气 乙烯 长丝 聚酯纤维 聚酯薄膜 原油 纺织品 02数据分析 + 氧 03后市研判 石化行业上游下游化纤行业 重点数据 1.行业平均开工为76.77%，环比+3.99%，同比-1.91%。 2.国内PTA月度产量570.00万吨，环比+8.50万吨，同比+44.76万吨； 3.国内PTA月度加工费377.21元/吨，环比+5.48元/吨，同比+60.77元/吨； 4.聚酯产量606.51万吨，折算对PTA需求量518.75万吨，环比-1.28%，同比+7.80%； 报告PA摘RT要01 主要观点 考虑PX季节性检修装置逐步重启，PTA下游聚酯端预计有支撑，7月可能在目前9成高负荷前提下小幅降幅，8月预计仍能再度提负至9成以上，PTA延续去库格局，目前库存水平在历年同期处于低位，预期PTA价格短期震荡偏强 交易策略 观望 数据PA分RT析02 行情回顾：PX6月负荷连续回升，价格维持，PTA本月震荡走强 1600 1400 1200 1000 800 600 400 PX：CFR中国主港 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 TA：CFR中国 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 8500 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 TA主力合约收盘价 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 数据PA分RT析02 石脑油本月价格走强，PX开工率大幅上升，裂解价差回落 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 PX开工率 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 PX-石脑油（美元/吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 截止6月27日，PX开工率为85.37%，环比上个月上升13.32%，6月份PX开工率持续回升 国内PX装置变动：大装置重启提负为主，福建联合石化100万吨装置五一假期期间因烯烃装置故障导致意外降负，6月初逐步恢复中。金石化160万吨装置4/16提前检修，6/7重启；东营富海200万吨装置5/10逐步减产停车，6月末两条线陆续重启; 数据PA分RT析02 本月PX装置动态 上个月PX装置检修损失 本月PX装置动态 •威联化学200万吨装置5月10日检修40天。 •福海创80万吨装置5月21日检修，6月下旬重启。 •浙石化200万吨装置5月17日检修，5月24日重启 •恒力石化250万吨装置5月25日检修，6月5日重启 •恒逸文莱5月30日故障停机，后续低负荷6成预计至少持续到月底 数据PA分RT析02 PTA本月开工率震荡回升 PTA开工率 PTA周度产量（万吨） 100.00 160 95.0090.00 140 85.00 120 80.00 100 75.0070.00 80 65.00 60 60.0055.00 40 50.00 20 1月1日 3月1日 5月1日7月1日 9月1日 11月1日 1月1日 3月1日 5月1日7月1日9月1日 11月1日 2020年 2021年2022年 2023年 2024年 2020年 2021年2022年2023年 2024年 6月中旬，PTA装置停车，开工率迅速降低，随着装置重启，PTA开工率回升。6月，我国PTA装置产量为570.00万吨，环比 +8.50万吨，同比+44.76万吨。本月产能利用率为76.77%，环比+3.99%，同比-1.91%。 6月，PTA供需去库，石脑油压制PX-N收窄，由380向330逐级递减。TA成本仍承压，月内加工费略有收窄，高点至415附近，低点至330附近。 数据PA分RT析02 PTA装置动态与损失量 •6月PTA装置动态 数据PA分RT析02 聚酯产量6月小幅下滑 开工率:聚酯产业链:聚酯 开工率:聚酯产业链:织造业 95 90 90 8070 85 60 80 50 75 40 70 3020 65 10 60 0 1月1日 2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 1月1日 3月1日 5月1日7月1日9月1日 11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 2020年 2021年2022年2023年 2024年 江浙织机开工率 100 908070605040302010 0 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 6月聚酯行业产量606.51万吨，环比下滑1.28%。月均产能利用率89.06%，较上月上涨1.39%。导致行业产量及产能利用率走势不一的主要原因是，由于月内天数较少，使得国内聚酯供应缩量多为天数的减少造成的，而月内部分聚酯工厂检修装置重启，行业整体产能利用率小幅增加。 截止6月27日当周，中国聚酯行业周产量：141.9万吨，较上周涨2.19万吨，环比涨1.57%。 数据PA分RT析02 PTA行业库存6月份持续去库 本周PTA工厂库存在4.01天，较上周-0.23天，较同期+0.10天；整体来看，主港货源有所收紧，工厂库存延续去化，聚酯补货刚需，主流供应商保持远端出货。聚酯工厂PTA原料库存8.12天，较上周-0.06天，较同期+0.33天。整体来看，刚需保持稳健，TA近端货源收紧，工厂有追高情绪，仍近月补货为主，远月补货一般。 2024年6月末，PTA企业库存4.01天，较上月末-13.20%，平均库存在4.30天，较上月-10.42%。造成生产企业均库下降的主 要原因是：检修装置重启后的库存偏低，工厂远期出货，聚酯刚需良好，出口保持良性。 数据PA分RT析02 织造开工本月有所下滑 江浙织机开工率 4035 100 90 30 80 25 7060 20 50 15 40 10 3020 5 10 0 0 2023-10-12 2023-12-122024-02-12 2024-04-122024-06-12 1月1日 3月1日 5月1日7月1日 9月1日 11月1日 库存天数:涤纶短纤:江浙织机 库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机 2020年 2021年2022年 2023年 2024年 库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机 库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机 根据隆众资讯统计数据显示，截至6月27日江浙地区化纤织造综合开工率为69.48%，较上个月环比下降2.58%。分地 区来看，常熟、海宁地区经编行业部分经编工厂超柔面料窄幅回温，但整体订单较前期仍存缩量，市场仍以常规面料走货为主。长乐地区经编工厂代加工企业订单下滑，多数工厂在做库存，开工影响相对有限，然市场淡季，工厂温度较高，叠加订单趋弱，坯布库存小幅增加。绍兴圆机工厂近期外贸订单稍有升温，订单到8月中旬附近，但中小规模工厂开始有零星放假情况，主要考虑到当下处于淡季且成本上涨继续压缩其加工费影响所致。张槎地区圆机大厂维持部分开机，部分小厂关停状态，下游大型布厂随买随用，刚性为主，市场走货明显下降，市场交投氛围下滑，出货量走弱。 后市PA研RT判03 考虑PX季节性检修装置逐步重启，PTA下游聚酯端预计有支撑，7月可能在目前9成高负荷前提下小幅降幅，8月预计仍能再度提负至9成以上，PTA延续去库格局，目前库存水平在历年同期处于低位，预期PTA价格短期震荡偏强 PTA MEG 其他 环氧乙烷 氧气 PX 石脑油 MX 聚酯 短纤 聚酯瓶片 棉花 棉纱 MEG报告目录 01重要资讯 天然气 乙烯 长丝 聚酯纤维 聚酯薄膜 原油 纺织品 02数据分析 + 氧 03后市研判 石化行业上游下游化纤行业 重点数据 1.6月我国乙二醇装置产量为148.78万吨，较上月增加4.13万吨，环比+2.86%。本月产能利用率为58.07%， 环比3.44%，同比4.08%。 2.5月份我国乙二醇进口量58.24万吨，环比-6.61%。2024年1-5月，国内乙二醇进口量累计258.11万吨，同比4.46%。 3.截至6月27日，华东主港地区MEG港口库存总量58.99万吨，6月份港口库存去库明显，环比上个月减少3.52万 吨 报告PA摘RT要01 主要观点 7月国内乙二醇仍有装置进入检修期，海外进口有一定的缩量预期，聚酯端整体的情绪偏谨慎，但刚需情况变化不大，另外防冻液进入生产旺季，供需偏紧格局下华东主港有持续去库预期。国际油价短期依然偏强，低估值下乙二醇有支撑，预计短期乙二醇市场延续偏强格局 交易策略 观望 数据PA分RT析02 本月乙二醇期现价格先抑后扬，乙二醇综合利润上涨 乙二醇主力合约收盘价 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •6月中国乙二醇市场价格先抑后扬，现货方面，张家港乙二醇现货月均价为4519元/吨，环比+73元/吨，或1.64%；同比+611元 /吨，或15.64%。乙二醇期货市场价格也是先抑后扬，本月盘面主力合约2409高点4664元/吨，低点4456元/吨。虽然终端多以中小订单为主，聚酯端情绪略显低迷，上半月乙二醇市场震荡走弱，下半月国内供应恢复不及预期，下游聚酯工厂刚性需求支撑下华东主港库存持续下降，加之国际油价延续偏强格局，乙二醇期货市场震荡走强 •6月，刚性需求支撑下港口库存持续下跌，乙二醇现货价格延续强势，整体来看各工艺乙二醇市场毛利上涨。 数据PA分RT析02 本月乙二醇综合开工率环比上升 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 100 90 80 70 60 50 40 1月1日 油制乙二醇开工率 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1月1日 乙二醇综合开工率 6月我国乙二醇装置产量为148.78万吨，较上月增加4.13万吨，环比+2.86%。本月产能利用率为58.07%，环比3.44%，同 比4.08%。 6月，国内检修装置重启不及预期，乙二醇负荷窄幅提升，多套检修装置重启，聚酯负荷提升，终端织造负荷稳中反弹，整体来看，乙二醇产业链产能利用率涨跌互现。 数据PA分RT析02 1-5月份乙二醇累计进口量同比增加 乙二醇进口量（万吨） 120 110 100 90 80 70 60 50 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •2024年5月份我国乙二醇进口量58.24万吨，环比-6.61%。进出口波动的主要原因是：海外需求复苏，且相对价格偏高，进口量 小幅下降。 •2024年1-5月，国内乙二醇进口量累计258.11万