TA/EG产业链月度报告

TA/EG产业链月度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-08-02 PTA MEG 其他 环氧乙烷 氧气 PX 石脑油 MX 聚酯 短纤 聚酯瓶片 棉花 棉纱 PTA报告目录 01重要资讯 天然气 乙烯 长丝 聚酯纤维 聚酯薄膜 原油 纺织品 02数据分析 + 氧 03后市研判 石化行业上游下游化纤行业 重点数据 1.+30.27万吨：PTA月度产量606.00万吨，环比+30.27万吨，同比+57.32万吨； 2.+55.84元/吨：PTA月度加工费433.06元/吨，环比+55.84元/吨，同比+145.80元/吨； 3.-0.18%：聚酯产量605.44万吨，折算对PTA需求量517.65万吨，环比-0.18%，同比+1.50%； 报告PA摘RT要01 主要观点 PTA加工费良性，现货流通尚可，PTA待检装置检修落地不足，但下游聚酯库存、利润尚可，终端织造并无进一步恶化预期。综合考虑，PX-TA供应稳定，需求稳健有余，产业维持累库结构，短期PTA震荡走势 交易策略 观望 数据PA分RT析02 行情回顾：PTA7月价格震荡走弱 1600 1400 1200 1000 800 600 400 PX：CFR中国主港 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 TA：CFR中国 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 8500 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 TA主力合约收盘价 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 数据PA分RT析02 石脑油本月价格走强，PX开工率大幅上升，裂解价差回落 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 PX开工率 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 PX-石脑油（美元/吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 本月PX装置运行来看，检修重启装置较多，本月行业开工89.04%，环比+8.08%；本月我国PX装置产量为330.7万吨，环比+13.77%。 本月产量较上月增加明显，PXN月均价收于319.34美元/吨，环比-11.37%。截至7月31日，亚洲PXCFR中国月均价收于1019.09美元/吨，环比-1.77%。 数据PA分RT析02 本月PX进口情况 2024年6月中国PX进口56.91万吨，较上月减少18万吨，跌幅24.03%。2024年1-6月累计进口量为439.58万吨，较去年同期减减少26.15万吨，跌幅为5.62%。 数据PA分RT析02 PTA本月开工率震荡回升 PTA开工率 PTA周度产量（万吨） 100.00 160 95.0090.00 140 85.00 120 80.00 100 75.0070.00 80 65.00 60 60.0055.00 40 50.00 20 1月1日 3月1日 5月1日7月1日 9月1日 11月1日 1月1日 3月1日 5月1日7月1日9月1日 11月1日 2020年 2021年2022年 2023年 2024年 2020年 2021年2022年2023年 2024年 7月行业平均开工为79.63%，环比+2.93%，同比+1.60%。 7月国内PTA月度产量606.00万吨，环比+30.27万吨，同比+57.32万吨； 本月PTA市场价格涨后持续下跌，加工费环比修复。考虑PX高负荷持续向下让利，TA自身检修不足而下游聚酯屡有减产流出，产业供需弱化叠加成本塌陷，期现市场价格、基差持续走软。 数据PA分RT析02 PTA装置动态与损失量 •月内无装置投产，PTA产能基数8517.5万吨/年。 •7月开始减停产的PTA装置共计5套，损失量158万吨附近。 数据PA分RT析02 聚酯7月产能利用率下滑 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日 开工率:聚酯产业链:织造业 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 开工率:聚酯产业链:聚酯 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 本月聚酯行业产量605.44万吨，环比下滑0.17%，同比上涨1.49%。月均产能利用率85.61%，环比下滑3.45%，同比下滑5.64%。 导致行业产量及产能利用率走势下滑幅度不一的主要原因是，虽月内天数多一天，但由于月内聚酯行业减产较多，主要品种均有减产，负荷快速下滑，使得国内聚酯供应在天数多一天的情况下，供应量较上月小幅下滑。 数据PA分RT析02 PTA工厂去库，聚酯原料累库 2024年7月末，PTA企业库存3.82天，较上月末-4.74%，平均库存在3.68天，较上月-14.47%。造成生产企业均库下降的主要原因是：原料价格阶段性低位叠加顾忌台风影响，买盘情绪带动，工厂库存去化为主，基于检修装置不多，尾盘有所回升。 2024年7月末，聚酯工厂原料库存7.74天，较上月末+1.50%，平均库存8.27天，较上月+1.55%。造成聚酯工厂库存回升的主要原因是：顾忌主港现货偏于紧张，聚酯刚需支撑较为稳健，初期补货良好，月中后原料持续下跌，补货持续承重，心态谨慎。 7月，宏观弱势压制成本，PXN在310-340区间，环比大幅走弱。PX向下让利，月内加工费略有修复，高点至526附 近，低点至360附近。 数据PA分RT析02 织造开工本月有所下滑 江浙织机开工率 4035 100 90 30 80 25 7060 20 50 15 40 10 3020 5 10 0 0 2023-10-12 2023-12-122024-02-12 2024-04-122024-06-12 1月1日 3月1日 5月1日7月1日 9月1日 11月1日 库存天数:涤纶短纤:江浙织机 库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机 2020年 2021年2022年 2023年 2024年 库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机 库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机 截至7月31日江浙地区化纤织造综合开工率为63.28%，环比上周下降0.51%。台风、高温季节加持，叠加新单预期表现偏弱，部分织造生产基地开工窄幅下探，小厂月底停机情况增加。 截至7月31日终端织造订单天数平均水平为10.16天，较上周增加0.49天。周内，秋冬季节订单逐渐启动，但受市场淡季影响，织造行业订单整体匮乏现象尚未改善，多数厂商反馈外贸方面订单亦未有明显改善预期，工厂内库存压力情况依旧严峻，本周内织造工厂订单天数仅稍有提升。整体来看，织造整体市场订单表现清淡，市场对后期需求仍多持谨慎情绪。具体询单、下单情况如何，需时刻关注后续新订单跟进情况。 后市PA研RT判03 PTA加工费良性，现货流通尚可，PTA待检装置检修落地不足，但下游聚酯库存、利润尚可，终端织造并无进一步恶化预期。综合考虑，PX-TA供应稳定，需求稳健有余，产业维持累库结构，短期PTA震荡走势 PTA MEG 其他 环氧乙烷 氧气 PX 石脑油 MX 聚酯 短纤 聚酯瓶片 棉花 棉纱 MEG报告目录 01重要资讯 天然气 乙烯 长丝 聚酯纤维 聚酯薄膜 原油 纺织品 02数据分析 + 氧 03后市研判 石化行业上游下游化纤行业 重点数据 1.155.96万吨：乙二醇7月产量155.96万吨，环比涨4.83%，同比涨4.61%； 2.56.6万吨：7月份华东乙二醇主港库存环比跌17.96%，同比跌42.66%； 3.-163.54美元/吨：各工艺乙二醇利润有不同程度修复，其中石脑油制乙二醇利润环比涨4.30%。 报告PA摘RT要01 主要观点 8月份，中国乙二醇市场延续偏强格局，国内装置重启和检修并行，海外进口暂无增量预期，聚酯企业进一步降负预期不强，8月中下逐步进入旺季，供需紧平衡下华东主港有持续去库预期。中东局势存在不稳定性，国际油价短线回升，短期乙二醇震荡偏强 交易策略 观望 数据PA分RT析02 本月乙二醇期现价格先扬后抑，乙二醇综合利润上涨 乙二醇主力合约收盘价 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •7月中国乙二醇市场价格先扬后抑，张家港乙二醇现货月均价为4710元/吨，环比+191元/吨，或4.22%；同比+690元/吨，或17.16%。7月份国内乙二醇回归不及预期，港口到港减少，供需维持紧平衡，华东主港库存持续下降，受此带动现货价格持续走 强，月内最高价在4833元/吨。中旬开始，聚酯高库存下市场情绪低迷，负荷逐步下降，需求端支撑减弱，下游采购积极性不高。 另外，国际油价持续下挫，成本端支撑减弱，商品整体情绪低迷，多重利空打压下，国内乙二醇现货价格重心逐步走弱。 数据PA分RT析02 本月乙二醇综合开工率环比小幅上升 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 100 90 80 70 60 50 40 1月1日 油制乙二醇开工率 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1月1日 乙二醇综合开工率 7月我国乙二醇装置产量为155.96万吨，较上月增加7.18万吨，环比4.83%。本月产能利用率为58.91%，环比0.84%，同 比-1.55%。 7月检修的乙二醇装置共计15套，检修涉及产能共计544吨/年，月内浙石化、卫星化学、福建联合等装置陆续重启，月内总损失量在36.73万吨 数据PA分RT析02 1-6月份乙二醇累计进口量同比增加 乙二醇进口量（万吨） 120 110 100 90 80 70 60 50 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •2024年6月份我国乙二醇进口量在62.59万吨，环比7.47%，2024年6月份我国乙二醇出口量在1.28万吨，环比增加 23.08%。进出口波动的主要原因是：国内缺口相对较大，阶段性进口增量，持续性不强。 •2024年1-6月，国内乙二醇进口量累计320.7万吨，同比增加3.71%。 数据PA分RT析02 主港库存本月持续去库 乙二醇港口库存 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •2024年7月末，乙二醇企业库存量56.6万吨，较上月末跌17.96%。聚酯端心态低迷，然供需维持紧平衡，刚需表现稳定， 月内港口库存持续去化。其中，张家港地区去库5.9万吨，环比跌17.35%；江阴&常州地区小幅累