TA/EG产业链月度报告

TA/EG产业链月度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-08-30 PTA MEG 其他 环氧乙烷 氧气 PX 石脑油 MX 聚酯 短纤 聚酯瓶片 棉花 棉纱 PTA报告目录 01重要资讯 天然气 乙烯 长丝 聚酯纤维 聚酯薄膜 原油 纺织品 02数据分析 + 氧 03后市研判 石化行业上游下游化纤行业 重点数据 1.+15.20万吨：PTA月度产量618.00万吨，环比+15.20万吨，同比+44.69万吨； 2.-105.25元/吨：PTA月度加工费327.81元/吨，环比-105.25元/吨，同比+125.64元/吨； 3.+0.20%：聚酯产量606.63万吨，折算对PTA需求量518.67万吨，环比+0.20%，同比+1.05%； 报告PA摘RT要01 主要观点 上游PX供应维持高位，PX-N持续压缩，成本端支撑减弱，PTA部分工厂落实检修计划但不足以扭转累库预期，PTA本月价格持续下跌，随着宏观降息交易及地缘冲突的爆发，月末小幅反弹。大方向对PTA看空观点不变 交易策略 逢高空PTA 数据PA分RT析02 行情回顾：PTA8月价格震荡走弱 1600 1400 1200 1000 800 600 400 PX：CFR中国主港 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 TA：CFR中国 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 8500 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 TA主力合约收盘价 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 数据PA分RT析02 8月PX弱势下跌，PX-N持续收窄 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 PX开工率 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 PX-石脑油（美元/吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 PX供应高位，下游PTA需求一般，供需面偏弱，本月PTA市场价格下跌，加工费收窄。地缘局势反复，成本、供需均弱压制情绪。本月中上旬，中东伊以争端持续，需求前景有缓和，原油反弹。恒力、汉邦检修缓和供需，但消息面担忧PX仓单流出，聚酯趁机低位补货，市场跌势延续。下旬，加沙停火谈重启，成本及商品情绪渐有缓和，期现市场价格间断性有反弹，但弱宏观及弱供需压力存在，期现市场价格低位整理。 截至8月28日，PX-N平均260.22美元/吨，环比上个月下跌67.5美元/吨。 数据PA分RT析02 本月PX进口情况 2024年7月中国PX进口63.23万吨，较上月增加6.31万吨，涨幅11.09%。2024年1-7月累计进口量为502.80万吨，较去年同期减减少36.28万吨，跌幅为6.73%。 数据PA分RT析02 PTA本月开工率震荡回升 PTA开工率 PTA周度产量（万吨） 100.00 160 95.0090.00 140 85.00 120 80.00 100 75.0070.00 80 65.00 60 60.0055.00 40 50.00 20 1月1日 3月1日 5月1日7月1日 9月1日 11月1日 1月1日 3月1日 5月1日7月1日9月1日 11月1日 2020年 2021年2022年 2023年 2024年 2020年 2021年2022年2023年 2024年 8月，我国PTA装置产量为618.00万吨，环比+15.20万吨，同比+44.69万吨。本月产能利用率为81.45%，环比+1.82%，同比+1.20% 8月开始减停产的PTA装置共计7套，损失量144万吨附近。 9月，恒力石化3#、宁波台化1#、嘉兴石化1#存在检修计划，其余装置保持降负或延续检修。关注计划外变量。预计9月国内PTA装置产能利用率或升至82%附近，预计产量至610万吨附近。 数据PA分RT析02 PTA装置动态与损失量 •月内无装置投产，PTA产能基数8517.5万吨/年。 •8月开始减停产的PTA装置共计7套，损失量144万吨附近。 数据PA分RT析02 聚酯8月产能利用率下滑，产量回升 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日 开工率:聚酯产业链:织造业 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 开工率:聚酯产业链:聚酯 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 本月聚酯行业产量606.63万吨，环比上涨0.19%，同比上涨1.04%。月均产能利用率84.63%，环比下滑0.98%，同比下滑6.13%。 导致行业产量及产能利用率走势分化的主要原因是，由于月内较多套新装置投产，国内聚酯行业产能基数明显上涨。但部分装置检修，国内聚酯供应在负荷小幅下滑的局面下，产量小幅增加。 数据PA分RT析02 PTA工厂库存、聚酯工厂原料库存分化 2024年8月末，PTA企业库存4.37天，较上月末+14.40%，平均库存在4.01天，较上月+8.31%。造成生产企业均库下降的主要 原因是：原料价格持续探底，带动下游集中补货，工厂库存去化，基于装置检修逐步重启及缺乏持续买盘，库存逐步回升。 2024年8月末，聚酯工厂原料库存8.70天，较上月末+5.97%，平均库存8.55天，较上月+2.21%。造成聚酯工厂库存回升的主要原因是：原料阶段性低位，聚酯逢低备货，月中下补货良好。后续基于货源宽松及继续提负存压，补货回归刚需。 截止2024年8月28日，中国PTA平均加工区间：327.18元/吨，环比-1.70%，同比+71.66%。周内PTA均价继续走低，成本端相对略强，本周PTA加工区间环比微幅走低。 数据PA分RT析02 织造开工本月先降后升 江浙织机开工率 4035 100 90 30 80 25 7060 20 50 15 40 10 3020 5 10 0 0 2023-10-12 2023-12-122024-02-12 2024-04-122024-06-12 1月1日 3月1日 5月1日7月1日 9月1日 11月1日 库存天数:涤纶短纤:江浙织机 库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机 2020年 2021年2022年 2023年 2024年 库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机 库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机 截至8月29日江浙地区化纤织造综合开工率为65.37%，环比上周上涨2.63%。 近期，秋冬询单询价气氛略有好转，市场成交气氛逐渐回温，冬季保暖防寒面料订单需求窄幅增加，尤其内贸订单较为明显。其中新型针织面料品类单量增加，面料附加值高于市场常规品类，需求度较好。周内，上游原料涤丝价格大幅下降，下游用户趁机低位补仓，且近期走货成交相对活跃，坯布库存压力适度缓解，原料低位支撑，终端需求逐渐回暖，支撑织造行业开机率存回暖预期。下周来看，随着终端订单逐渐下达，预计织造行业开机率存逐渐走强预期 后市PA研RT判03 上游PX供应维持高位，PX-N持续压缩，成本端支撑减弱，PTA部分工厂落实检修计划但不足以扭转累库预期，PTA本月价格持续下跌，随着宏观降息交易及地缘冲突的爆发，月末小幅反弹。大方向对PTA看空观点不变 PTA MEG 其他 环氧乙烷 氧气 PX 石脑油 MX 聚酯 短纤 聚酯瓶片 棉花 棉纱 MEG报告目录 01重要资讯 天然气 乙烯 长丝 聚酯纤维 聚酯薄膜 原油 纺织品 02数据分析 + 氧 03后市研判 石化行业上游下游化纤行业 重点数据 1.155.36万吨：乙二醇8月产量155.36万吨，环比跌0.38%，同比涨21.03%； 2.67.33万吨：8月份华东乙二醇主港库存环比涨18.96%，同比跌41.19%； 3.-140.63美元/吨：各工艺乙二醇利润涨跌互现，其中石脑油制乙二醇利润环比涨14.01%。 报告PA摘RT要01 主要观点 近期乙二醇亏损修复，但是并未导致供应增加，由于7月下旬以来中东的停车尚未重启，8月新增中东和北美的停车，乙二醇到港预报下降，平衡表环比改善，但是并未转为去库预期，四季度仍有累库预期。短期乙二醇震荡走势看待 交易策略 观望 数据PA分RT析02 本月乙二醇期现价格先扬后抑，乙二醇综合利润上涨 乙二醇主力合约收盘价 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •本月乙二醇期货市场价格先抑后扬，本月盘面主力合约换到2501高点4796元/吨，低点4486元/吨。虽然国内供应维持偏低水平，然终端表现不温不火，聚酯端情绪略显低迷，采购积极性不高，现货重心下滑，中旬开始随着外围商品情绪的回暖，以及下游对“金九银十”的期待，市场价格重心走强。截止8月30日收盘，主力合约价格在4790元/吨，较上月结算上涨96元/吨 •截止8月28日，乙二醇整体仍处于亏损状态，较年内低点高41.19%，较年内高点低2.39%。长期来看供需依然维持紧平衡，港口有持 续去库预期，后期乙二醇利润或将逐步转好。 数据PA分RT析02 本月乙二醇综合开工率环比小幅上升 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 100 90 80 70 60 50 40 1月1日 油制乙二醇开工率 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1月1日 乙二醇综合开工率 8月我国乙二醇装置产量为155.36万吨，较上月减少0.6万吨，环比-0.38%。本月产能利用率为58.68%，环比-0.23%，同比 4.69%。 8月检修的乙二醇装置共计16套，检修涉及产能共计570吨/年，月内山西沃能、新疆广汇、榆林化学等装置陆续重启，月内总损失量在29.55万吨。 数据PA分RT析02 1-7月份乙二醇累计进口量同比增加 乙二醇进口量（万吨） 120 110 100 90 80 70 60 50 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •2024年7月我国乙二醇当月进口量为54.53吨,累计进口量为375.22吨,当月进口金额为2.9亿美元，累计进口金额为19.72亿美元，当月进口均价为534.52美元/吨，累计进口均价525.61美元/吨，进口量环比降12.87%,进口量同比降1.16%,累计进口量比去年同期升2.97%。 数据PA分RT析02 主港库存本月持续去库 乙二醇港口库存 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年