农林牧渔行业周报：产业情绪带动猪价快涨，看好下半年生猪养殖景气度

2024年06月03日 农林牧渔 产业情绪带动猪价快涨，看好下半年生猪养殖景气度 999563334 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：节日备货叠加增量出栏预期，短期内价格或震荡偏弱 价格端：本周生猪均价17.11元/kg，周环比+7.75%，两周环比+6.13%仔猪价格745元/头，周环比+5.67%，两周环比+3.98%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格22.10元/kg，周环比+6.03%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为12.98万头，周环比-3.83%。 周观点：节日备货叠加增量出栏预期，短期内价格或震荡偏弱。本周猪价上涨主要是北方多地散户惜售情绪较强，叠加供给端猪源分流至二次育肥，导致屠企收购难度较大，支撑猪价延续上涨趋势。南方跟涨意愿提升，出栏节奏略有放缓，带动周后期价格宽幅拉升。但近期需求端匹配能力较差，下周正值端午备货，叠加猪价高位，二育群体及散户有增量出栏预期；预计下周猪价或震荡偏弱。经历2023年养 殖深度亏损和能繁母猪去化，看好2024年下半年猪价景气度，猪价右侧已开启。 家禽养殖：毛鸡价格创新低，鸡苗价格坚挺 周观点：从鸡苗供应量来看，本月鸡苗供应量虽然较上月处于增量趋势，但整体鸡苗排苗计划紧张，市场需求端较好，养殖端存在补栏需求，支撑苗价。毛鸡方面，供应端与屠宰端缺口不大，毛鸡压价出售为主，且终端消费动力不足，只能被迫下压收鸡成本。目前分割品正处于探底状态，毛鸡短期预计仍旧低价区间震荡，后续支撑力度不足。 水产养殖：水产价格同比上涨，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼大宗价均价周环比均持平；同比+26.67%/+25%/+8.7%/+17.65%/-23.08%/+7.14%/-11.76%。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：2023年能繁母猪持续去化，预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、 【普莱柯】、【金河生物】；饲料板块建议关注【邦基科技】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 首选股票目标价（元）评级 农林牧渔 沪深300 33% 23% 13% 3% -7% -17% 2023-062023-102024-012024-05 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 6.8 7.4 3.8 绝对收益 9.1 10.6 -2.9 冯永坤 分析师 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告二育或推动猪价快涨，关注 2024-05-28 生猪右侧布局二育对猪价形成支撑，关注 2024-05-19 养殖景气度抬升供需边际变化，关注右侧后 2024-05-13 周期布局关注南方降雨对养殖疫情的 2024-04-29 影响，静待猪周期反转静待周期反转，布局养殖右 2024-04-22 侧和后周期 内容目录 1.本周行情回顾4 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-3.10%4 1.2.子板块和个股分析：本周各子板块均有回调4 2.行业数据跟踪5 2.1.生猪养殖：节日备货叠加增量出栏预期，短期内价格或震荡偏弱6 2.2.家禽养殖：毛鸡价格创新低，鸡苗价格坚挺7 2.3.种植板块：玉米价格回暖，大豆价格震荡上行9 2.4.水产板块：水产品价格同比回暖10 3.本周行业事件11 3.1.种植板块11 3.2.养殖板块11 4.本周重要公司公告12 5.风险提示13 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）4 图2.农业子板块本周表现4 图3.本周商品猪出栏价环比+7.75%6 图4.本周仔猪价格环比+5.67%6 图5.近三年猪粮/猪料比走势6 图6.近期饲料价格走势6 图7.近三年商品猪出栏均重走势7 图8.近三年生猪养殖利润走势7 图9.近三年猪肉冻品库存率7 图10.白羽肉鸡价格走势8 图11.鸡产品&白条鸡价格走势8 图12.父母代鸡苗价格走势8 图13.肉鸡苗价格走势8 图14.父母代&商品代养殖利润8 图15.肉鸡饲料价格走势8 图16.本周玉米现货均价周环比+0.47%9 图17.本周国内小麦均价周环比-1.08%9 图18.本周国产大豆均价周环比+0.05%9 图19.本周国内糖价均价周环比+0.54%9 图20.本周菌菇类价格指数周环比+4.55%9 图21.本周叶菜类价格指数周环比-7.95%9 图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势10 图23.草鱼&鲈鱼价格走势10 图24.梭子蟹&对虾价格走势10 图25.人工甲鱼价格走势10 表1：大盘及农业板块近期走势4 表2：周涨跌幅个股前5名4 表3：行业数据近期变化跟踪5 表4：本周重要公司公告12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-3.10% 最新交易周（2024年5月27日-2024年5月31日），农林牧渔行业-3.10%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-0.60%、-0.64%、-0.07%，本周农林牧渔行业震荡下行，排名第28。 表1：大盘及农业板块近期走势 2024/5/31 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 -0.60% -0.68% 1.19% 2.79% -5.96% 深证成指 -0.64% -2.32% -0.75% -3.66% -13.58% 上证指数 -0.07% -0.58% 1.98% 1.82% -3.68% 农林牧渔 -3.10% 4.33% 7.48% -2.88% -4.19% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 国 公有 石电机纺社 交 非医基美家商 建食轻农 建 防 用色 计油力械织会 通 银药础容用贸 筑品工林 筑房 电军煤汽事金环算石设设服服钢银运通金生化护电零传装饮制牧综材地 子工炭车业属保机化备备饰务铁行输信融物工理器售媒饰料造渔合料产 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：本周各子板块均有回调 动保领跌。农业细分子板块中，本周种植业（-2.23%）跌幅最小，养殖业（-2.34%）其次，除动保（-10.79%）外，其余跌幅均在3%左右。个股中，本周涨幅靠前的有：天邦食品(+8.15%)、鹏都农牧(+7.95%)、国投中鲁(+7.09%)、海南橡胶(+6.95%)和*ST正邦(+5.30%)等。跌幅靠前的是正虹科技(-32.93%)、普莱柯(-26.30%)、晓鸣股份(-23.97%)、安德利(-17.23%)和湘佳股份(-17.22%)等。 周涨幅top5周跌幅top5 图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 0% -2% 天邦食品 8.15% 正虹科技 -32.93% 鹏都农牧 7.95% 普莱柯 -26.30% 国投中鲁 7.09% 晓鸣股份 -23.97% 海南橡胶 6.95% 安德利 -17.23% *ST正邦 5.30% 湘佳股份 -17.22% -4% -6% -8% -10% -12% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 资料来源：iFinD，中国畜牧业协会，涌益咨询，国投证券研究中心 2.1.生猪养殖：节日备货叠加增量出栏预期，短期内价格或震荡偏弱 价格端：本周生猪均价17.11元/kg，周环比+7.75%，两周环比+6.13%；仔猪价格745元/头，周环比+5.67%，两周环比+3.98%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格22.10元/kg，周环比 +6.03%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为12.98万头，周环比-3.83%。 周观点：节日备货叠加增量出栏预期，短期内价格或震荡偏弱。本周猪价上涨主要是北方多地散户惜售情绪较强，叠加供给端猪源分流至二次育肥，导致屠企收购难度较大，支撑猪价延续上涨趋势。南方跟涨意愿提升，出栏节奏略有放缓，带动周后期价格宽幅拉升。但近期需求端匹配能力较差，下周正值端午备货，叠加猪价高位，二育群体及散户有增量出栏预期；预计下周猪价或震荡偏弱。经历2023年养殖深度亏损和能繁母猪去化，看好2024年下半年猪价景气度，猪价右侧已开启。 图3.本周商品猪出栏价环比+7.75%图4.本周仔猪价格环比+5.67% 商品猪出栏价（元/千克） 40 30 20 100 50 1000 二元母猪平均价（元/公斤） 仔猪出栏价（元/头） 800 600 400 200 10 00 0 2021/12021/92022/52023/12023/9202 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，涌益咨询，国投证券研究中心 图5.近三年猪粮/猪料比走势图6.近期饲料价格走势 猪粮比价:全国猪料比价:全国 16 中国:平均价:育肥猪配合饲料（元/公斤） 5 12 84 4 0 2021/12021/82022/32022/102023/52023/12 3 2021/22021/92022/42022/112023/62024/1 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图7.近三年商品猪出栏均重走势图8.近三年生猪养殖利润走势 140 130 120 110 100 商品猪出栏均重（千克） 4,000 养殖利润:自繁自养生猪（元/头） 养殖利润:外购仔猪（元/头） 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 2021/52021/122022/72023/22023/92024/4 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图9.近三年猪肉冻品库存率 冻品库存率（%） 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021/22021/92022/42022/112023/62024/1 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 2.2.家禽养殖：毛鸡价格创新低，鸡苗价格坚挺 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.43元/公斤，周环比-4.13%，两周环比-2.09%。肉鸡苗价格 为3.06元/羽，周环比-4.97%，两周环比-1.44%。据畜牧业协会数据显示，2024年第20周 （5.13-5.19）父母代鸡苗价格为38.39元/套，周环比+10.94%，两周环比-0.75%。 周观点：从鸡苗供应量来看，本月鸡苗供应量虽然较上月处于增量趋势，但整体鸡苗排苗计划紧张，市场需求端较好，养殖端存在补栏需求，支撑苗价。毛鸡方面，供应端与屠宰端缺口不大，毛鸡压价出售为主，且终端消费动力不足，只能被迫下压收鸡成本。由于暑期临近，目前分割品正处于探底状态，毛鸡短期预计仍旧低价区间震荡，后续支撑力度不足。 图10.白羽肉鸡价格走势图11.鸡产品&白条鸡价格走势 主产区平均价:白羽肉鸡（元/公斤） 12 10 8 6 4 2 0 主产区平均价:鸡产品（元/公斤）主产区平均价:白条鸡（元/公斤） 1520 15 10 10 5 5 00 2022/52022/112023/52023/112024/52022/52022/112023/52023/112024/5 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图12.父母代鸡苗价格走势图13.肉鸡苗价格走势 父母代鸡苗价格（元/