纺织服装行业周报：继续看好出口制造和高分红龙头

行业研究|行业周报 看好（维持） 继续看好出口制造和高分红龙头 纺织服装行业 国家/地区中国 行业纺织服装行业 报告发布日期2024年06月02日 核心观点 行情回顾：本周沪深300指数下跌0.6%，创业板指数下跌0.74%，纺织服装行业指数（中信）上涨0.28%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中 信）上涨0.12%，品牌服饰板块（中信）上涨0.42%。个股方面，我们覆盖的海澜之家、水星家纺和伟星股份等取得了正收益。 行业与公司重要信息：（1）报喜鸟：公司发布关于为合并范围内子公司提供贷款担 保的进展公告，公司近日与华夏银行股份有限公司上海分行签订了《最高额保证合同》，约定公司为控股子公司上海宝鸟在华夏银行上海分行办理不超过5000万元的授信业务提供连带责任担保。（2）华熙生物：公司发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告，截至2024年5月31日，公司已累计回购公司股份约304 万股，占公司总股本约4.82亿股的比例为0.6312%，回购成交的最高价为89.71元 /股，最低价为56.9元/股，支付的资金总额为人民币约2.04亿元。 本周建议板块组合：海澜之家(600398，买入)、珀莱雅(603605，买入)、申洲国际(02313，买入)、伟星股份(002003，买入)和比音勒芬(002832，买入)。上周组合表现：海澜之家5%、珀莱雅0%、申洲国际2%、伟星股份2%和比音勒芬1%。 投资建议与投资标的 本周市场指数表现平淡，行业涨幅居前的主要是电子、国防军工、煤炭等板块，纺织服装行业指数整体跑赢沪深300与创业板指数，板块内部表现基本上延续了近几周的结构，涨幅居前的主要是部分高分红与出口制造的龙头，港股的运动服饰龙头则跟随香港市场出现了比较明显的调整。在现阶段内需表现较弱的大背景下，行业整体预计仍会延续结构性的机会，自下而上精选业绩超预期以及高分红的带有防御性质的细分行业龙头，仍然是短期板块投资的主要方向之一。此外，出口制造板块的确定性相对更强，相关龙头基本面逐步好转的趋势日益明显，个股我们主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入)和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，增持)和健盛集团(603558，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道的长期价值依然较为突出，建议战略配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)、同时关注李宁(02331，买入)、上美股份(02145，增持)、贝泰妮(300957，买 入)、特步国际(01368，买入)。本周重点推荐：海澜之家(600398，买入)——低估值、高分红、稳健成长，伟星股份(002003，买入)——高分红，复苏确定性高，申洲国际(02313，买入)——全球运动制造龙头，环比复苏趋势明确。 风险提示 经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动等。 施红梅021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 朱炎021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070006香港证监会牌照：BSW044 4月社零增速放缓高分红和出口制造仍是板块确定性方向 2024-05-19 确定性看“高分红+出口制造”，成长性看 2024-05-12 美护龙头港股龙头本周大涨，一季度出口制造龙头 2024-04-28 复苏明朗 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行情回顾 本周沪深300指数下跌0.6%，创业板指数下跌0.74%，纺织服装行业指数（中信）上涨0.28%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）上涨0.12%，品牌服饰板块（中信）上涨0.42%。个股方面，我们覆盖的海澜之家、水星家纺和伟星股份等取得了正收益。 表1：个股涨跌幅前10名 涨幅前10名 鲁泰A ST雪发 海澜之家 ST步森 龙头股份 跨境通 水星家纺 伟星股份 航民股份 申洲国际 幅度(%) 13.9 7.3 5.3 4.9 4.2 4.0 2.6 2.3 2.2 2.2 涨幅后10名 中银绒业 ST阳光 浙江建投 三房巷 安正时尚 *ST天创 华孚时尚 江南高纤 嘉麟杰 波司登 幅度(%) -28.3 -21.4 -15.2 -12.4 -9.0 -8.3 -7.4 -5.7 -5.0 -4.8 数据来源：Wind、东方证券研究所 行业与公司重要信息 【新澳股份】公司发布关于子公司20000锭高品质精纺羊毛(绒)纱建设项目的公告，公司全资子公司新澳纺织（银川）有限公司拟利用子公司宁夏新澳羊绒有限公司纺织园区现有生产车间，引进国际先进纺纱设备及配套设备，新增2万锭高品质精纺纱生产线。项目总投资为2.5亿元。目前公司现有毛精纺纱线产能处于饱和状态，无法满足现有客户订单需求。项目顺利建成达产后，有利于公司进一步市场拓展的发展需求。 【真爱美家】公司发布关于对外出租部分资产的公告，公司全资子公司浙江真爱毯业科技有限公司拟将位于义乌市苏溪镇好派路999号的部分闲置厂房、宿舍出租给义乌市文东印染有限公司， 租赁期三年，三年租金总额为5633.82万元。公告提到，真爱美家闲置厂房、宿舍出租事项是在确保公司正常经营的前提下开展的，不会影响公司其他业务的开展，不会影响公司的日常经营运作。 【朗姿股份】公司发布关于参股公司股权重组暨关联交易的公告，公司第五届第十九次董事会会议于2024年5月30日以通讯及现场会议方式召开。审议了《关于提请股东大会授权公司董事会全权办理参股公司股权重组相关事宜的议案》等。 【报喜鸟】公司发布关于为合并范围内子公司提供贷款担保的进展公告，公司近日与华夏银行股份有限公司上海分行签订了《最高额保证合同》，约定公司为控股子公司上海宝鸟在华夏银行上海分行办理不超过5000万元的授信业务提供连带责任担保。上述担保在前述审议通过的担保额度范围内，无需提交董事会、股东大会审议。本次担保后，公司及其全资子公司、控股子公司的担保额度总金额为8.5亿元，截止本公告披露日，实际发生担保余额为2.83亿元，占公司最近一期经审计净资产的6.52%；公司及全资子公司、控股子公司不存在逾期债务对应的担保、涉及诉讼的担保及因被判决败诉而应承担的担保等。 【昊海生科】公司发布关于以集中竞价交易方式回购公司A股股份比例达到总股本1%暨回购进展的更正公告，2023年8月24日至2024年5月30日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购公司A股股份1748654股，占公司总股本168707203股的比例为1.04%。 【华熙生物】公司发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告，截至2024年5月31 日，公司已累计回购公司股份约304万股，占公司总股本约4.82亿股的比例为0.6312%，回购成 交的最高价为89.71元/股，最低价为56.9元/股，支付的资金总额为人民币约2.04亿元。 【真爱美家】公司发布2023年年度利润分配实施公告，公司2023年年度利润分配方案为：向全 体股东每10股派4元人民币现金(含税)。本次利润分配股权登记日：2024年6月4日。除权除息 日：2024年6月5日。红利发放日：2024年6月5日。 【伟思医疗】公司发布2023年年度权益分派实施公告，公司将实施2023年年度权益分派，向全 体股东每股派发现金红利1.5058元(含税)，以资本公积向全体股东每10股转增4股，股权登记 日为6月4日。 【华韩股份】公司发布关于股东持股情况变动的提示性公告，信息披露人李昕隆于2024年5月 22日通过做市交易方式增持华韩股份约1.25万股，使其与南京丽泉信息科技合伙企业(有限合伙)合并拥有权益比例从约35.00%变为35.0106%。 【申洲国际】公司发布二零二四年五月二十八日举行之股东周年大会之投票表决结果及派付末期股息公告，公司将于2024年6月20日一般分红每股1.08港元，除净日为6月5日。 【水星家纺】公司发布2023年年度股东大会决议公告，公司拟回购股份用于员工持股计划及/或 股权激励，回购金额不低于人民币5000万元(含)且不超过人民币7500万元(含)，回购期限自董事 会审议通过回购方案之日起不超过12个月。此次回购价格不超过人民币21.53元/股(含)。 本周建议板块组合 本周建议组合：海澜之家、珀莱雅、申洲国际、伟星股份和比音勒芬。 上周组合表现：海澜之家5%、珀莱雅0%、申洲国际2%、伟星股份2%和比音勒芬1%。 投资建议和投资标的 本周市场指数表现平淡，行业涨幅居前的主要是电子、国防军工、煤炭等板块，纺织服装行业指数整体跑赢沪深300与创业板指数，板块内部表现基本上延续了近几周的结构，涨幅居前的主要是部分高分红与出口制造的龙头，港股的运动服饰龙头则跟随香港市场出现了比较明显的调整。在现阶段内需表现较弱的大背景下，行业整体预计仍会延续结构性的机会，自下而上精选业绩超预期以及高分红的带有防御性质的细分行业龙头，仍然是短期板块投资的主要方向之一。此外，出口制造板块的确定性相对更强，相关龙头基本面逐步好转的趋势日益明显，个股我们主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入)和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，增持)和健盛集团(603558，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道的长期价值依然较为突出，建议战略配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)、同时关注李宁(02331，买入)、上美股份(02145，增持)、贝泰妮 (300957，买入)、特步国际(01368，买入)。本周重点推荐：海澜之家(600398，买入)——低估 值、高分红、稳健成长，伟星股份(002003，买入)——高分红，复苏确定性高，申洲国际(02313，买入)——全球运动制造龙头，环比复苏趋势明确。 风险提示 1）经济减速对国内零售终端的压力 若经济持续减速，则会对终端零售造成压力。 2）贸易摩擦及海外投资环境的可能变化 若未来相关贸易摩擦激化或海外投资优惠等变化，则会对纺织服装出口产生不利影响。 3）人民币汇率波动 纺织服装行业涉及较多海外出口，若汇率短期波动较大则对行业出口带来影响。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据