轻工行业周报：政策密集落地，期待家居板块修复

行业投资策略周报摘要

主要观点：

• 本周行情回顾：在过去的五天（2024年5月27日至5月31日），申万轻工指数收报于1962.49点，周内下跌了2.80%，较沪深300指数低2.21个百分点，排名位于31个申万一级行业的第27位。细分板块中，文娱用品、造纸、家居用品、包装印刷等板块均出现了不同程度的下跌。

• 政策动态：一线城市密集出台了一系列降低首付比例和调整贷款利率的政策，作为对“517”地产新政的响应。上海、深圳、广州等城市相继实施降首付降利率政策，旨在降低购房门槛和成本，支持居民的刚性和改善性住房需求，并减轻居民的还贷压力，以提振消费信心和经济活力。

• 市场预期：随着这些政策的实施，市场对于家居板块的修复抱有期待。4月的数据表明，住宅销售、新开工以及竣工面积的降幅虽然有所收窄，但仍处于负增长状态。然而，考虑到政策的积极影响，家居板块有望迎来估值和基本面的双重修复。

• 投资建议：推荐定制家居龙头欧派家居、顾家家居等，同时建议关注慕思股份、居然之家、喜临门、思摩尔国际等企业。这些公司具备供应链效率提升、组织管理优化、品牌领先、渠道强势、产品矩阵丰富等优势。

• 风险提示：市场面临地产销售下滑、原材料价格波动以及下游需求不达预期的风险。

行业投资策略：

• 关注焦点：聚焦于家居板块的修复机会，特别是那些能够受益于政策利好、展现出稳健基本面和增长潜力的企业。

• 投资组合：建议投资者重点关注供应链效率高、组织管理能力强的定制家居龙头，以及具有品牌优势、渠道布局广泛的家居企业。

结论：

当前，轻工制造行业的投资策略应着重于政策导向下的家居板块修复机会。随着一线城市降首付降利率政策的实施，市场情绪有望提振，家居板块存在修复的可能。投资者应关注具有竞争优势的企业，同时警惕潜在的风险因素。