618首周清洁电器表现亮眼

F 618首周清洁电器表现亮眼 ——信达家电·热点追踪（2024.6.2） 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 罗岸阳家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002联系电话：+8613656717902 邮箱：luoanyang@cindasc.com 尹圣迪家电行业分析师执业编号：S1500524020001 联系电话：18800112133 邮箱：yinshengdi@cindasc.com 家用电器行业 证券研究报告 行业研究——周报 618首周清洁电器表现亮眼 2024年6月2日 本期内容提要: 根据奥维云罗盘数据，618首周（5.20-5.26）扫地机器人线上销额达到8.05亿元，同比+1439%，销量为21.69万台，同比+952.9%，产品均价为3215元，同比+14.04%。分品牌来看，618首周石头线上销量市占率达到30.20%，销量同比+1913%，科沃斯线上销量市占率为22.51%，销量同比+715%。 洗地机品类618线上销额达到3.81亿元，同比+631%，销量为 16.79万台，同比+618%，均价为2269元，同比+1.82%。分品牌来看，添可618首周线上销量市占率第一达到44.26%，销量同比 +883%，追觅位居第二，销量同比增长1451%。 受同比数据错期影响（23W21为5.22-5.28，且23年618首周为预售期），销售同比增长明显。618首周空调、冰箱、洗衣机、干衣机、彩电线上销量分别同比增长146%、135%、96%、644%、64%，小家电增速相对大家电较低，空气炸锅、电饭煲、养生壶、豆浆机销量分别同比增长38%、17%、75%、63%。 我们认为和其他家电品类相比，清洁电器618销售仍受益于渗透率的提升，建议关注石头科技、科沃斯。空调、冰箱、洗衣机、彩电等品类受家电依旧换新政策的推动，更新需求有望在促销期进一步得到释放，建议关注海尔智家、海信家电、美的集团、格力电器、长虹美菱、TCL智家。建议关注黑电企业海信视像、TCL电子。 我们认为热泵海外去库存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出东方、万和电气等。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 目录 一、核心观点4 1.1本周观点4 1.2重点动态跟踪4 二、板块走势6 三、行业数据追踪8 3.1本周家电股资金流向8 3.2家电主要原材料价格追踪8 3.3人民币汇率9 3.4重点公司盈利预测及估值一览10 四、风险因素11 表目录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化8 表2：本周家电股北上资金持股市值变化8 表3：重点公司盈利预测及估值10 图目录 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%）6 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）6 图3：申万一级行业最新市盈率7 图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）8 图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）8 图6：冷轧板参考价（元/吨）9 图7：中国塑料城价格指数9 图8：中间价：美元兑人民币汇率9 一、核心观点 1.1本周观点 1）根据奥维云罗盘数据，618首周（5.20-5.26）扫地机器人线上销额达到8.05亿元，同比+1439%，销量为21.69万台，同比+952.9%，产品均价为3215元，同比+14.04%。分品牌来看，618首周石头线上销量市占率达到30.20%，销量同比+1913%，科沃斯线上销量市占率为22.51%，销量同比+715%。 洗地机品类618线上销额达到3.81亿元，同比+631%，销量为16.79万台，同比+618%， 均价为2269元，同比+1.82%。分品牌来看，添可618首周线上销量市占率第一达到 44.26%，销量同比+883%，追觅位居第二，销量同比增长1451%。 受同比数据错期影响（23W21为5.22-5.28，且23年618首周为预售期），销售同比增长明显。618首周空调、冰箱、洗衣机、干衣机、彩电线上销量分别同比增长146%、135%、96%、644%、64%，小家电增速相对大家电较低，空气炸锅、电饭煲、养生壶、豆浆机销量分别同比增长38%、17%、75%、63%。 我们认为和其他家电品类相比，清洁电器618销售仍受益于渗透率的提升，建议关注石头科技、科沃斯。空调、冰箱、洗衣机、彩电等品类受家电依旧换新政策的推动，更新需求有望在促销期进一步得到释放，建议关注海尔智家、海信家电、美的集团、格力电器、长虹美菱、TCL智家。建议关注黑电企业海信视像、TCL电子。 2）我们认为热泵海外去库存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出东方、万和电气等。 1.2重点动态跟踪 【行业动态】4月空调出口数据 根据产业在线数据，4月空调出口量达到933.0万元，同比增长15.6%，当月销售额17.8亿美元，同比增长7.5%，单价191.1美元，同比下滑7.0%。分地区来看，北美洲、非洲、大洋洲、拉丁美洲、亚洲、欧洲地区出口量分别同比-21.0%、-8.4%、+12.5%、+13.0%、 +20.9%、+42.3%。 （资料来源：产业在线公众号） 【行业动态】Q1中国小间距LED出货面积增长12% 根据洛图科技数据，24Q1中国大陆小间距LED显示屏销售额接近30亿元，同比增长3.3%，出货面积为22.9万平方米，同比增长11.6%。从行业应用结构来看，政务部门应用比重最大，出货面积占比为27%；教育行业出货面积占比为22.1%，同比增长8.4个百分点。 （资料来源：洛图科技公众号） 【行业动态】4月液晶电视面板出货量维持高位 4月全球大尺寸液晶电视面板出货量为2110万片，同比增长8.1%，环比下降5.7%；出货面积为1580万平方米，同比增长15.1%，环比下降3.0%。4月全球液晶电视出货的平均尺寸为50.0英寸，较23年同期增加1.5英寸，环比3月增加0.7英寸。洛图科技认为4月 液晶电视面板出货量维持高位并同比增长的原因主要有两方面：一，从3月到4月，G8.5 和10.5面板大线保持高稼动率，整体在90%左右；二，对面板涨价的预期，叠加即将到来的中国618和全球体育赛事促销，使得整机厂商备货和拉货在当月相对积极。 （资料来源：洛图科技公众号） 【公司动态】九号公司618开门红战报 九号公司（5.20-5.31）自营全渠道实现销售额6.11亿元。同比增长95%，线上销售额破 4.19亿，同比增长134%。电动两轮车全渠道销售额5.67亿元，同比增长104%，线上销售额实现3.96亿元，同比+152%。 （资料来源：九号电动公众号） 【行业动态】京东618开门红超1万个品牌同比增长超5倍 京东平台（5.31晚8-12点）美的、海尔、小米、TCL、格力、海信、小天额等品牌成交额迅速破亿，美的空调、美的电饭锅等爆品成交额同比增长超100%，家电家居超700个品牌新品成交额同比超100%，家电以旧换新北京、广州、西安、武汉四地成交额破2亿元。 （资料来源：京东官方微博） 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为-1.45%，沪深300指数涨跌幅-0.60%，家电板块跑输沪深300指数 0.86个百分点，在所有申万一级行业中排序21/31。 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%） 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 电国煤汽公有环计石电机纺社钢银交通非医基美家商传建食轻农综建房子防炭车用色保算油力械织会铁行通信银药础容用贸媒筑品工林合筑地 军事金 工业属 机石设设服服化备备饰务 运金生化护电零输融物工理器售 装饮制牧材产饰料造渔料 资料来源：iFind，信达证券研发中心 具体到各二级行业，本周家用零部件（+5.44%）涨幅居前，厨卫电器（-3.68%）、小家电 （-2.55%）跌幅居前。 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%） 厨卫电器-3.68% 小家电-2.55% 黑色家电-2.32% 白色家电-2.10% 照明设备Ⅱ-0.25% 家电零部件Ⅱ5.44% -6%-4%-2%0%2%4%6% 资料来源：iFind，信达证券研发中心 从行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为14.96x，为申万31个一级行业中的27 名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。 图3：申万一级行业最新市盈率 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 国电计美医综农社机食传电商基有汽轻通纺公非环建钢房交家煤石建银防子算容药合林会械品媒力贸础色车工信织用银保筑铁地通用炭油筑行 军机护生 工理物 牧服设饮渔务备料 设零化金备售工属 制服事金 造饰业融 材产运电石装料输器化饰 资料来源：iFind，信达证券研发中心 个股表现：本周涨幅前�的个股分别为天银机电（+35.85%）、顺威股份（+11.62%）、三花智控（+7.92%）、亿田智能（+6.71%）、小崧股份（+4.79%），跌幅前�的个股分别为四川九洲（-12.98%）、惠而浦（-11.33%）、火星人（-10.48%）、北鼎股份（-10.00%）、 长虹美菱（-9.90%）。 三、行业数据追踪 3.1本周家电股资金流向 本周北向资金净卖出家电板块750.74万股，持股市值减少36.54亿元。其中，增持TOP5立达信、九联科技、长虹美菱、奥佳华、天银机电，减持TOP5为九阳股份、三花智控、格力电器、极米科技、海信家电；三花智控北上资金持股市值增长最多，美的集团持股市值下降最多。 表1：本周家电股北上资金持股比例变化 增持比例排5名 减持比例排名 证券简称 沪(深)股通持股占流通A股比例% （最新收盘日） 沪(深)股通持股占流通A股比例% （1周前） 比例差% 证券简称 沪(深)股通持股占流通A股比例% （最新收盘日） 沪(深)股通持股占流通A股比例% （1周前） 比例差% 立达信 18.35 17.53 +0.82pct 九阳股份 1.29 1.61 -0.31pct 九联科技 0.69 0.14 +0.56pct 三花智控 13.42 13.70 -0.28pct 长虹美菱 7.69 7.31 +0.38pct 格力电器 11.38 11.62 -0.24pct 奥佳华 6.28 5.91 +0.37pct 极米科技 0.53 0.76 -0.24pct 天银机电 1.07 0.71 +0.37pct 海信家电 7.51 7.67 -0.16pct 资料来源：iFind，信达证券研发中心 表2：本周家电股北上资金持股市值变化 持股市值增加排名 持股市值减少排名 证券简称 持股市值 （亿元，最新） 持股市值 （亿元，1周前） 持股市值差 （亿元） 证券简称 持股市值（亿元，最新） 持股市值 （亿元，1周前） 持股市值差 （亿元） 三花智控 113.97 107.80 6.18 美的集团 890.66 919.30 -28.64 天银机电 0.80 0.38 0.41 格力电器 258.50 267.00 -8.50 TCL智家 1.01 0.70 0.31 海尔智家 198.48 201.43 -2.95 九联科技 0.37 0.08 0.29 苏泊尔 29.90 31.69 -1.79 创维数字 1.39 1.15 0.24 老板电器 21.49 23.19 -1.70 资料来源：iFind，信达证券研发中心 3.2家电主要原材料价格追踪 本周LME铜最新现货结算均价10156.63美元/吨，同比+24.29%，环比-3.50%；LME铝本周最新结算均价达到2672.63美元/吨，同比+1