2024W22家电行业周报：618大促清洁电器表现较好，家空外销排产上修

家用电器行业研究报告摘要：

行业动态与趋势

618大促表现与清洁电器增长

• 清洁电器：618期间，清洁电器（如扫地机和洗地机）表现出色，销售额分别达到8.05亿元和3.81亿元，占总销售额的比例分别为36%和25%。扫地机市场集中度显著提升，CR4（前四大品牌市场份额）达到92%。
• 冰箱与空调：冰箱整体表现相对较好，24年第一周销售额占23年全年销售额的16%。空调则面临较大的销售压力，占比仅为11%。

外销排产调整与企业表现

• 外销排产上修：6月家空（家用电器）外销排产数据上修，其中海尔和海信大幅提升了外销排产比例，海尔外销排产由7%上修至79%，海信外销排产由4%上修至84%。
• 市场格局变化：冰箱龙头市场份额集中，6月海尔系、美的和容声的市占率合计达到63%。空调龙头份额略有下滑，行业均价呈下行趋势。

政策影响与市场预期

• 住房优化政策：上海发布住房优化政策，包括调整限购政策、支持多子女家庭合理住房需求、优化住房信贷政策等，旨在促进房地产市场的健康发展。
• 厨电和白电板块估值提升：政策利好预期下，厨电和白电板块的估值有望提升。

投资建议

推荐企业

• 高端化多品牌：海尔智家，聚焦效率优化。
• 研发强化：石头科技，内销快速增长。
• 电动两轮车：九号公司-WD，看好其市场潜力。
• 品类齐全：美的集团，盈利能力逐步修复。
• 中央空调稳健：海信家电，家空及冰洗业务贡献业绩弹性。
• 激光显示技术：海信视像，激光显示技术领域龙头。
• 清洁电器：科沃斯，清洁电器领域的领军企业。
• 传统主业稳健：TCL智家，整合带来新增长点。

结论

家用电器行业在618大促期间展现出积极的增长动力，尤其是清洁电器和冰箱等产品表现出色。外销排产的上修反映出海外市场对家用电器的需求依然强劲。上海的住房优化政策对厨电和白电板块构成利好，有望提振相关企业的估值。投资建议聚焦于具备独特竞争优势的企业，特别是那些在高端化、研发创新、市场拓展等方面具有显著优势的品牌。