基础化工行业周报（2024、05、27-2024、06、02）：大基金三期成立，OLED景气向好，持续关注国产替代主线

2024年6月1日 行业研究 大基金三期成立，OLED景气向好，持续关注国产替代主线 ——基础化工行业周报（2024/05/27-2024/06/02） 要点 大基金三期成立，注册资本超一二期总和，持续推动半导体产业向前迈进。5月24日国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，法定代表人为张 新，注册资本3440亿元人民币。大基金三期由财政部、国开金融有限责任公司等19位发起人发起成立，注册资本高于大基金一期、二期的总和。基于注册资本判断，我们认为大基金三期投资规模将有望显著增多。 24年全球半导体销售额逐步恢复，半导体材料需求有望好转。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据，2024Q1全球半导体销售额约为1377.17亿美元，同比增长约15.23%；亚太地区半导体销售额为779.60亿美元，同比增长19.37%。随着全球半导体库存完成去化，市场需求复苏，叠加全球晶圆产能的扩增，半导体材料作为行业上游的重要原料，其需求及市场规模也将得以恢 复。在此趋势下，国产企业相关半导体材料产品的验证、导入、销售也将得到好转，利好半导体材料行业逐步完成国产替代。建议关注光刻胶、湿电子化学品、电子特气、CMP等子行业的龙头企业。 OLED逐步向中尺寸领域渗透，国内外陆续投建8代AMOLED产线。根据IDC数据，2023年前十个月，OLED在中尺寸应用领域的渗透率仅约为3.8%。随着OLED屏幕在小尺寸领域渗透率的明显高增，中尺寸领域的渗透将成为OLED行业下一阶段的重要增长来源。随着OLED产品在中大尺寸领域的渗透，8.X代的AMOLED生产线将能明显降低单位面积的制造费用。2023年以来，三星、京东方、维信诺陆续宣布了在8.6代AMOLED产线方面的布局。 国产OLED市占率显著提升，利好国产OLED材料龙头企业。根据WitDisplay数据，2023年中国厂商柔性AMOLED智能手机面板出货量占比同比提升14.4pct至48.2%，韩国厂商出货量占比则下降至51.8%。进入2024年以后，Q1作为OLED的常规淡季则展现出淡季不淡的状态。京东方、维信诺等OLED面板制造商，奥来德、莱特光电等OLED材料供应商均实现了较大幅度的业绩增长。在OLED行业出货量快速增长，同时国产OLED生产企业市占率 持续提升的背景下，国产OLED有机材料、PSPI材料等将有望保持快速放量节奏。建议关注奥来德、鼎龙股份、万润股份、瑞联新材、莱特光电、八亿时空、濮阳惠成。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，中信基础化工板块涨跌幅为-0.4%，涨跌 幅位居所有板块第14位。中信基础化工板块涨跌幅为-3.8%，涨跌幅位居所有 板块第22位。过去5个交易日，化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：电子化学品（+7.1%），橡胶助剂（+5.3%），合成树脂 （+2.7%），氟化工（+0.8%），改性塑料（+0.2%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块； ④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料；②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 基础化工 目录 1、本周行情回顾3 1.1化工板块股票市场行情表现3 1.2重点产品价格跟踪5 1.3本周重点关注行业动态6 1.3.1大基金三期成立，半导体材料行业景气有望上行6 1.3.2国内大厂陆续规划8.6代线，OLED需求快速扩增利好材料龙头8 1.4子行业动态跟踪11 2、重点化工产品价格及价差走势12 2.1化肥和农药12 2.2氯碱14 2.3聚氨酯15 2.4C1-C4部分品种17 2.5橡胶18 2.6化纤和工程塑料19 2.7氟硅21 2.8氨基酸&维生素22 2.9锂电材料23 2.10其它24 3、风险分析25 中庚基金 1、本周行情回顾 1.1化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势，本周上证指数涨跌幅为- 0.07%，深证成指涨跌幅为-0.64%，沪深300指数涨跌幅为-0.60%，创业板指涨跌幅为-0.74%。中信基础化工板块涨跌幅为-0.4%，涨跌幅位居所有板块第14位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：电子化学品（+7.1%），橡胶助剂（+5.3%），合成树脂 （+2.7%），氟化工（+0.8%），改性塑料（+0.2%）。涨跌幅后五位的子板块为：粘胶（-5.4%），涤纶（-3.5%），涂料油墨颜料（-3.4%），食品及饲料添加剂（-3.3%），其他化学原料（-2.9%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：扬帆新材 （+85.86%），容大感光（+32.97%），双象股份（+32.84%），裕兴股份 （+30.88%），广信材料（+19.72%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 300637.SZ 扬帆新材 13.14 85.86% 74.50% 300576.SZ 容大感光 38.56 32.97% 21.48% 002395.SZ 双象股份 19.70 32.84% 15.81% 300305.SZ 裕兴股份 8.73 30.88% 33.49% 300537.SZ 广信材料 17.97 19.72% 18.93% 300538.SZ 同益股份 16.21 19.08% 16.43% 301118.SZ 恒光股份 19.11 16.95% 17.46% 300429.SZ 强力新材 11.95 16.25% 11.37% 300405.SZ 科隆股份 4.96 16.16% 14.02% 300481.SZ 濮阳惠成 16.70 15.97% 20.34% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：永悦科技（-22.67%），亿利洁能（-22.45%），正丹股份（-21.97%），新纶新材（- 21.05%），江天化学（-18.72%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 603879.SH 永悦科技 2.66 -22.67% -47.74% 600277.SH 亿利洁能 0.76 -22.45% -62.93% 300641.SZ 正丹股份 24.79 -21.97% 24.57% 002341.SZ 新纶新材 1.05 -21.05% -63.41% 300927.SZ 江天化学 16.11 -18.72% 18.72% 300731.SZ 科创新源 15.43 -17.05% -4.60% 688602.SH 康鹏科技 9.19 -16.68% 17.52% 600714.SH 金瑞矿业 8.37 -15.88% 14.03% 600387.SH ST海越 2.53 -14.81% -23.33% 300644.SZ 南京聚隆 22.53 -13.94% 21.78% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：顺酐:江苏地区（+15.33%），维生素D3:国产 （+7.89%），纯碱:轻质:华东（+6.98），丁二烯:华东地区（+5.98%），纯碱:重质:华东（+4.35%），苯酚:高桥石化（+3.29%），丙烷（+3.24%），氯化钾(57%粉):青海盐湖（+3.14%），天然橡胶（+3.08%），化纤:涤纶POY （+3.00%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2023均价2022均价2021均价 维生素D3:国产 元/千克61.50 7.89% 57.15 2.05% 6.03% 57.93 75.98 116.59 顺酐:江苏地区元/吨7,900.0015.33%6,894.502.90%-4.24%7,138.828,976.9911,530.14 纯碱:轻质:华东元/吨2,300.006.98%2,193.33-0.30%-16.36%2,514.932,620.552,156.90 丁二烯:华东地区 元/吨11,910.005.98%11,444.50-1.76% 35.34%8,292.878,712.337,920.46 苯酚:高桥石化 元/吨7,850.00 3.29% 7,828.33-3.35% 4.67% 7,800.8210,118.088,864.79 纯碱:重质:华东元/吨2,400.004.35%2,286.671.63%-15.79%2,734.162,850.822,381.81 丙烷元/吨5,568.253.24%5,333.583.00%-0.36%5,258.166,090.014,960.48 氯化钾(57%粉):青海盐湖 元/吨2,300.00 3.14% 2,239.33 0.42% -14.81%2,794.334,026.032,573.59 天然橡胶元/吨14,710.003.08%13,991.673.18%12.63%12,175.7012,580.6613,391.45 化纤:涤纶POY 元/吨7,725.00 3.00% 7,494.67-0.07% 1.64% 7,624.737,896.637,420.88 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：电解液:磷酸铁锂（-9.46%），电解液:三元电池(圆柱/2200mAh)（-8.67%），9μm+3μm涂覆隔膜:国产中端（-8.51%），7μm+2μm涂覆隔膜:国产中端（-8.33%），电解液:锰酸锂（-8.20%），电解液:三元电池(圆柱/2600mAh)（-6.38%），电池级碳酸锂:99.5%:安泰科（-4.95%），硫磺(片):高桥石化（-4.31%），丙烯腈:华东（-3.98%），甲醛:江浙地区（-3.63%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅 2023均价 2022均价 2021均价 电解液:磷酸铁锂 元/吨 16,750.00 -9.46% 18,500.00 -1.33% -12.99% 32,173.29 79,649.86 80,240.00 电解液:三元电池(圆柱/2200mAh) 元/吨 19,500.00 -8.67% 21,416.67 -1.31% -15.22% 38,581.64 85,676.85 75,064.38 9μm+3μm涂覆隔膜:国产中端 元/平方米 1.08 -8