基础化工行业周报（2024、05、06-2024、05、12）：宏观数据向好，行业供给收缩，关注颜料、UVA、维生素等子行业

2024年5月12日 行业研究 宏观数据向好，行业供给收缩，关注颜料、UVA、维生素等子行业 ——基础化工行业周报（2024/05/06-2024/05/12） 要点 宏观数据向好，化工品价格上涨，化工行业景气上行盈利改善。24年4月，我国CPI同比增长0.3%，前值同比增长0.1%；我国PPI同比下跌2.5%，前值同比下跌2.7%。2024年以来，虽然国内需求恢复仍然偏慢，但外部因素率先改善，伴随全球制造业周期开启，外需定价或全球定价的工业品价格持续回暖。进而带动了化工品价格上涨，对应化工企业盈利改善，行业景气上行。根据Wind数据，截至5月11日中国化工产品价格指数（CCPI）为4712点，相较于2024年年初上涨约1.66%。得益于化工产品价格的上涨，以及化工产业链上游资源价格向中下游产品的有效传导，基础化工行业整体盈利能力得以改善。24Q1中信基础化工行业指数对应上市公司整体销售毛利率为17.8%，环比增长0.2pct。 供给收缩，关注颜料、UVA、维生素、TMA等行业。供给端因安全环保事件、宏观突发事件等不可抗力可能发生停产或减产，进而造成化工品的供不应求，从而推动化工品价格的上涨。期间化工品的上涨幅度则与供给端的缩减比例有着一定的关联。近期由于安全事件、海外企业停产与减产等影响，颜料、UVA、 维生素、TMA等行业出现供给端较大比例的收缩，相关化工品存在价格上涨预期或已出现较大幅度的上涨。在此情形下，上述化工品中仍保有较大生产规模的企业将明显受益。建议关注（1）颜料行业：七彩化学、百合花、双乐股 份；（2）UVA：利安隆；（3）维生素：新和成、浙江医药；（4）TMA：正丹股份、百川股份、泰达新材。 港股通股息红利所得税有望减免，建议关注基础化工行业港股高股息标的。根据财联社消息，监管机构正考虑减免内地个人投资者通过港股通投资港股上市公司，在取得股息红利时所需缴纳的20%所得税。今年3月，香港证监会 主席雷添良也建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，并降低港股通内地投资者的准入标准。上述政策如正式落地，将有望进一步提升港股流动性，同时推升港股高股息标的的投资价值。港股基础化工行业36家上市公司中共 有14家于2023年进行现金分红，对应现金分红总额为40.57亿港元。2023年静态股息率超过5%的港股基础化工行业上市公司共计9家，占比25%。其中，阜丰集团23年静态股息率最高，达到13.4%。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上 证指数涨跌幅为+1.60%，深证成指涨跌幅为+1.50%，沪深300指数涨跌幅为 +1.72%，创业板指涨跌幅为+1.06%。中信基础化工板块涨跌幅为+3.8%，涨跌幅位居所有板块第7位。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马： 万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 基础化工 目录 1、本周行情回顾3 1.1化工板块股票市场行情表现3 1.2重点产品价格跟踪5 1.3本周重点关注行业动态6 1.4子行业动态跟踪16 2、重点化工产品价格及价差走势17 2.1化肥和农药17 2.2氯碱19 2.3聚氨酯20 2.4C1-C4部分品种22 2.5橡胶23 2.6化纤和工程塑料24 2.7氟硅26 2.8氨基酸&维生素27 2.9锂电材料28 2.10其它29 3、风险分析30 1、本周行情回顾 1.1化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨跌幅为 +1.60%，深证成指涨跌幅为+1.50%，沪深300指数涨跌幅为+1.72%，创业板指涨跌幅为+1.06%。中信基础化工板块涨跌幅为+3.8%，涨跌幅位居所有板块第7位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：无机盐（+11.6%），涂料油墨颜料（+9.5%），磷肥及磷化工（+7.0%），钾肥（+6.9%），食品及饲料添加剂（+6.6%）。涨跌幅后五位的子板块为：其他塑料制品（-0.7%），氨纶（+0.0%），膜材料（+0.6%），氯碱（+0.8%），橡胶助剂（+1.0%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：美农生物（+63.05%），百合花（+61.05%），七彩化学（+51.16%），星湖科技（+41.52%），宝丽迪 （+40.22%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 301156.SZ 美农生物 26.30 63.05% 71.00% 603823.SH 百合花 12.90 61.05% 60.05% 300758.SZ 七彩化学 15.60 51.16% 70.68% 600866.SH 星湖科技 8.01 41.52% 84.99% 300905.SZ 宝丽迪 40.90 40.22% 173.88% 301209.SZ 联合化学 29.20 39.78% 50.52% 002455.SZ 百川股份 12.19 38.52% 110.17% 002125.SZ 湘潭电化 14.70 29.52% 39.20% 000422.SZ 湖北宜化 12.73 28.59% 32.74% 603086.SH 先达股份 5.11 25.55% 11.82% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：新纶新材（-22.65%），永悦科技（-22.59%），亿利洁能（-22.44%），新潮能源（-17.59%），*ST榕泰（-14.86%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 002341.SZ 新纶新材 2.22 -22.65% -40.64% 603879.SH 永悦科技 3.94 -22.59% -38.82% 600277.SH 亿利洁能 1.59 -22.44% -31.76% 600777.SH 新潮能源 1.78 -17.59% -34.07% 600589.SH *ST榕泰 3.61 -14.86% -20.13% 600165.SH 宁科生物 1.49 -12.87% -45.82% 300221.SZ 银禧科技 6.08 -10.98% -0.49% 300796.SZ 贝斯美 15.01 -10.71% 2.88% 300067.SZ 安诺其 4.88 -10.29% 19.02% 000525.SZ ST红太阳 7.28 -9.45% -19.38% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：液氯:江苏（+20.00%），上海有色:氟化铝:全国 （+5.97%），醋酸:华东（+4.92%），丁酮:华东地区（+2.98%），液化气(民用气):长岭炼化（+2.66%），丙烷（+2.17%），己内酰胺:华东（+1.96%），合成氨:河北地区（+1.96%），柴油(50ppm):新加坡（+1.92%），柴油(10ppm):新加坡（+1.91%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2023均价2022均价2021均价 上海有色:氟化铝:全国 元/吨10,650.005.97%10,125.000.75% 10.94%9,543.569,820.559,025.82 液氯:江苏元/吨300.0020.00%280.67-37.63%-400.00%-11.30595.221,512.88 醋酸:华东元/吨3,200.004.92%3,110.831.66%5.79%3,244.403,998.636,598.40 丁酮:华东地区 元/吨8,650.00 2.98% 8,265.00 4.62% 19.31%7,731.9210,596.718,873.70 丙烷 元/吨5,290.75 2.17% 5,215.50 1.21% -5.32%5,259.556,088.094,964.93 液化气(民用气):长岭炼化元/吨5,400.002.66%5,280.332.33%-3.74%5,181.816,067.514,794.66 己内酰胺:华东元/吨13,000.001.96%12,905.83-0.72%-5.45%12,621.6413,167.5313,873.29 合成氨:河北地区 元/吨3,018.00 1.96% 2,960.33-3.73% -8.55%3,431.174,055.503,823.99 柴油(10ppm):新加坡 美元/桶99.00 1.91% 101.64 -6.23% 0.80% 106.37 135.33 77.52 柴油(50ppm):新加坡美元/桶98.571.92%101.23-6.29%0.72%105.96134.4677.25 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：硫酸（-9.17%），苯胺:华东地区（-8.34%），维生素K3:国产（-7.37%），苏氨酸（-6.08%），TDI（-4.52%），DMF:华东地区（-4.44%），电石:西北（-4.08%），WTI原油（-4.08%），Brent原油（-3.81%）,苯酚:高桥石化（-3.70%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2023均价 2022均价 2021均价 硫酸 元/吨 247.50 -9.17% 295.96 -10.65% -9.67% 247.03 691.43 605.50 苯胺:华东地区 元/吨 11,535.00 -8.34% 12,458.33 -3.69% 3.69% 11,531.51 12,033.07 10,916.97 维生素K3:国产 元/千克 88.00 -7.37% 94.30 -0.74% 13.55% 91.83 184.36 90.32 苏氨酸 元/吨 10,300.00 -6.08% 10,940.00 -2.32% -18.25% 10,936.12 10,985.15 12,699.27 TDI 元/吨 14,800.00 -4.52% 15,576.