基础化工行业周报（2024、04、08-2024、04、14）：面板景气回升叠加中尺寸渗透，持续看好OLED材料发展趋势

2024年4月14日 行业研究 面板景气回升叠加中尺寸渗透，持续看好OLED材料发展趋势 ——基础化工行业周报（2024/04/08-2024/04/14） 要点 面板价格上涨行业景气上行，国产OLED企业市占率显著提升。自22Q4以来，由于行业库存的合理化以及面板产品的结构性短缺，液晶面板价格，特别是大尺寸液晶面板价格，开始持续反弹。根据Witsview数据，截至4月8日 65寸液晶电视面板价格为172美元/片，相较于2022年年末上涨56%。在OLED方面，根据WitDisplay数据，全球智能手机柔性AMOLED面板出货量达到5.1亿片，同比增长29.8%。随着国产AMOLED面板厂商良率及稼动率的显著提升，中韩两国柔性AMOLED智能手机面板出货量占比差距正在不断缩小。2023年，中国厂商柔性AMOLED智能手机面板出货量占比同比提升14.4pct至48.2%。 双层OLED及中尺寸OLED将成未来趋势，进一步提升OLED市场需求。3月18日，荣耀发布Magic6RSR保时捷手机，其搭载有基于Tandem双栈串联 OLED架构的荣耀叠光绿洲护眼屏，可带来50%的发光效率提升，同时实现电流更小、功耗更低、老化速度更慢。由于双层OLED结构更为复杂，我们认为对应OLED生产线将需要更多的蒸发腔室，即对应需要更多的蒸发源设备，同时也将增加对于OLED成品材料的使用。另外，根据《科创板日报》4月10日消息，下一代iPadPro将首次采用OLED显示屏。近年来随着OLED面板设计和OLED材料升级，OLED面板前期在寿命、生产良率等方面的缺点被陆续解决，因此有望在中尺寸面板领域（甚至更大尺寸的面板领域）实现更高的渗透率。针对中尺寸OLED应用布局，2023年以来，三星和京东方陆续宣布了在8代OLED产线方面的建设规划。 OLED有机材料国产放量顺利，PSPI国产突破可期。经过持续的研发投入，国产企业终于在部分OLED有机材料方面打破了国外的垄断。其中不单单是 OLED有机材料的中间体、粗单体等得到了放量，技术难度更高的OLED升华后材料（也可称为OLED终端材料）也陆续导入到下游OLED面板厂商中，已经可以较大规模放量。另外，在PSPI材料方面，国内奥来德、鼎龙股份已陆续实现PSPI的国产化突破，国产产品放量可期。在OLED有机材料领域我们 建议关注奥来德、万润股份、瑞联新材、莱特光电、八亿时空、濮阳惠成；在PSPI材料领域我们建议关注奥来德、鼎龙股份。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数涨跌幅为-1.62%，深证成指涨跌幅为-3.32%，沪深300指数涨跌幅为- 2.58%，创业板指涨跌幅为-4.21%。中信基础化工板块涨跌幅为-1.9%，涨跌幅位居所有板块第13位。化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五的子行业分别为：绵纶（+2.8%），轮胎（+2.7%），粘胶（+2.4%），其他化学原料（+1.3%），聚氨酯（+1.1%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万 华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块； ④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料；②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 基础化工 目录 1、本周行情回顾3 1.1化工板块股票市场行情表现3 1.2重点产品价格跟踪5 1.3本周重点关注行业动态6 1.4子行业动态跟踪11 2、重点化工产品价格及价差走势12 2.1化肥和农药12 2.2氯碱14 2.3聚氨酯15 2.4C1-C4部分品种17 2.5橡胶18 2.6化纤和工程塑料19 2.7氟硅21 2.8氨基酸&维生素22 2.9锂电材料23 2.10其它24 3、风险分析25 1、本周行情回顾 1.1化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数涨跌幅为- 1.62%，深证成指涨跌幅为-3.32%，沪深300指数涨跌幅为-2.58%，创业板指涨跌幅为-4.21%。中信基础化工板块涨跌幅为-1.9%，涨跌幅位居所有板块第13位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：绵纶（+2.8%），轮胎（+2.7%），粘胶（+2.4%），其他化学原料（+1.3%），聚氨酯（+1.1%）。涨跌幅后五位的子板块为：碳纤维（-11.3%），电子化学品（-6.5%），涂料油墨颜料（-5.7%），其他塑料制品 （-5.2%），膜材料（-5.0%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：正丹股份 （+69.76%），新乡化纤（+30.64%），百川股份（+23.59%），丰元股份 （+18.69%），凯盛新材（+16.14%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 300641.SZ 正丹股份 7.86 69.76% 84.94% 000949.SZ 新乡化纤 4.69 30.64% 69.31% 002455.SZ 百川股份 7.02 23.59% 32.95% 002805.SZ 丰元股份 17.21 18.69% 43.66% 301069.SZ 凯盛新材 19.50 16.14% 24.36% 603276.SH 恒兴新材 22.88 13.89% 14.34% 603026.SH 胜华新材 43.67 13.08% 12.90% 002395.SZ 双象股份 15.18 12.78% 8.74% 002476.SZ 宝莫股份 5.12 12.53% 2.40% 300073.SZ 当升科技 47.01 11.66% 29.86% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：华生科技（-33.24%），万丰股份（-26.43%），宁科生物（-22.50%），*ST碳元（- 22.32%），青岛双星（-21.23%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 605180.SH 华生科技 14.98 -33.24% 52.08% 603172.SH 万丰股份 13.67 -26.43% 5.15% 600165.SH 宁科生物 2.48 -22.50% 18.66% 603133.SH *ST碳元 3.48 -22.32% -39.69% 000599.SZ 青岛双星 4.49 -21.23% 8.72% 603810.SH 丰山集团 11.77 -20.69% 4.07% 300429.SZ 强力新材 10.67 -19.35% -0.37% 603790.SH 雅运股份 10.63 -18.04% 6.83% 300637.SZ 扬帆新材 8.01 -17.42% 2.69% 300758.SZ 七彩化学 9.00 -16.12% 9.22% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2023均价2022均价2021均价 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：苯胺:华东地区（+8.83%），合成氨:河北地区 （+6.75%），己内酰胺:华东（+5.58%），硫磺(片):高桥石化（+4.95%），化纤:锦纶切片（+4.61%），丙烯腈:华东（+2.99%），苯酚:高桥石化 （+2.70%），电池级碳酸锂:99.5%:安泰科（+2.56%），醋酸:华东 （+2.49%），顺酐:江苏地区（+2.20%）。 合成氨:河北地区 元/吨3,085.00 6.75% 2,999.93 5.26% -6.52%3,431.174,055.503,823.99 苯胺:华东地区元/吨12,935.008.83%11,958.837.50%16.27%11,531.5112,033.0710,916.97 己内酰胺:华东元/吨13,250.005.58%12,749.17-1.17%-3.64%12,621.6413,167.5313,873.29 硫磺(片):高桥石化 元/吨1,060.00 4.95% 989.33 4.14% 0.00% 964.88 2,152.301,642.16 丙烯腈:华东 元/吨10,350.002.99% 9,951.67 2.07% 2.99% 9,437.2610,658.0814,423.29 化纤:锦纶切片元/吨14,750.004.61%14,343.33-0.74%1.37%13,671.9214,448.2214,791.51 苯酚:高桥石化元/吨7,600.002.70%7,551.67-2.56%1.33%7,800.8210,118.088,864.79 电池级碳酸锂:99.5%:安泰科 万元/吨12.00 2.56% 11.70 5.15% 18.81% 26.42 47.95 12.09 醋酸:华东元/吨3,085.002.49%2,995.330.68%1.98%3,244.403,998.636,598.40 顺酐:江苏地区 元/吨6,975.00 2.20% 6,822.50-0.04%-15.45%7,143.348,966.3011,537.26 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2023均价2022均价2021均价 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：烧碱(32%离子膜碱):江苏地区（-5.56%），电石:西北（-4.94%），有机硅DMC（-3.72%），纯碱:重质:华东（-2.50%），金属硅:553#:昆明（-2.23%），DMF:华东地区（-2.13%），化纤:粘胶短纤（-1.89%），PTA:华东（-1.86%），己二酸:华东地区（-1.72%），复合肥(45%CL):山东地区（-1.59%）。 电石:西北 元/吨2,753.60-4.94% 2,894.61-0.25% -9.51% 3,148.744,025.07 4,822.36 烧碱(32%离子膜碱):江苏地区元/吨850.00-5.56%879.003.41%3.66%897.931,250.99845.56 纯碱:重质:华东 元/吨1,950.00-2.50% 2,016.67-1.63% -31.58%2,734.222,851.04 2,385.51 有机硅DMC元/吨14,500.00-3.72%15,464.67-4.30%4.02%14,906.4723,569.6032,046.