周观REITs2024年5月第5周：华夏基金华润有巢REIT扩募

华夏基金华润有巢REIT扩募。 5月30日，华夏基金发布公告称，华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础设施证券投资基金（下称“华夏基金华润有巢REIT”）拟申请扩募并新购入基础设施项目。 市场表现方面 ， 本周REITs市场下行，嘉实中国电建清洁能源REIT（1.44%）领涨。 大类资产方面，中证REITs指数下跌0.45%，REITs总指数下跌0.19%，产权REITs指数上涨0.04%，经营权REITs指数下跌0.54%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数0.41个百分点，跑输中证全债指数0.34个百分点，跑赢南华商品指数0.31个百分点。 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.75亿元，环比上周下降3.2%，产权和经营权成交额(MA5)分别为1.88和1.88亿元，环比上周分别变化了-8.9%和3.2%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.97、0.58、0.32、0.33、0.15、1.26、0.15亿元，环比上周分别变化了0.5%、-19.6%、-13.3%、-15.4%、-36.2%、18.9%、3.0%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比33.5%。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 1.行业动态 5月30日，华夏基金发布公告称，华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础设施证券投资基金（下称“华夏基金华润有巢REIT”）拟申请扩募并新购入基础设施项目。 表1：近期REITs行业动态梳理 2.一级市场 截至2024年5月31日，上市REITs发行规模达1139亿元，共发行36只。 图1：一级市场REITs持续扩容 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值 3.市场表现 市场表现方面，本周REITs市场下行，嘉实中国电建清洁能源REIT（1.44%）领涨。 本周（2024.5.27-2024.5.31），中证REITs指数下跌0.45%，REITs总指数下跌0.19%，产权REITs指数上涨0.04%，经营权REITs指数下跌0.54%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数0.41个百分点，跑输中证全债指数0.34个百分点，跑赢南华商品指数0.31个百分点。 图3：各大类资产本周表现对比 图4：REITs指数趋势 图5：中证REITs指数对比沪深300 图6：中证REITs指数对比中证全债 图7：中证REITs指数对比南华商品指数 图8：各大类资产历史表现对比 本周（2024. 5.27-2024.5.31），嘉实中国电建清洁能源REIT、华夏杭州和达高科产园REIT、嘉实物美消费REIT领涨，涨跌幅分别为1.44%、1. 34%、1.14%。中金安徽交控REIT、华泰江苏交控REIT、平安广交投广河高速REIT领跌， 涨跌幅分别为-4.54%、-2.65%、-1.90%。 图9：REITs细分类别本周表现对比 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅 图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅 图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图16：消费基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图17：REIT细分类别历史表现对比 4.相关性 REITs指数方面，近250日中，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0. 18、0.02和0.03；产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.19、-0.01和0. 06；经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.21、0.03和0.06。近20日中，与中证REITs指数相关性最高的指数为中证转债，相关系数为0. 406。 REITs内部相关性方面，近250日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.83。近20日中，保租房REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.83。 图18：REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性 图19：REITs细分类别内部相关性 图20：中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性 图21：中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性 图22：产业园区REITs指数与对应板块20日相关性 图23：能源设施REITs指数与对应板块20日相关性 图24：仓储物流REITs指数与对应板块20日相关性 图25：保租房REITs指数与对应板块20日相关性 图26：生态环保REITs指数与对应板块20日相关性 图27：交通基础设施REITs指数与对应板块20日相关性 5.流动性 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.75亿元，环比上周下降3. 2%，产权和经营权成交额(MA5)分别为1.88和1.88亿元，环比上周分别变化了-8.9%和3.2%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.97、0.58、0. 32、0.33、0.15、1.26、0. 15亿元， 环比上周分别变化了0.5%、-19.6%、-13.3%、-15.4%、-36.2%、18.9%、3.0%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比33.5%。 图28：REITs细分类别历史成交额 成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为0.9亿份，环比上周下降5. 1%，产权和经营权成交量(MA5)分别为0.64和0.26亿份，环比上周分别变化了-8.3%和3.4%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.35、0.08、0.11、0.12、0.03、0.17、0.05亿份 ， 环比上周分别变化了-2.6%、-15.2%、-17. 8%、-14.9%、-34.8%、16.5%、21.3%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比38. 5%。 图29：REITs细分类别历史成交量 图30：REITs细分类别历史换手率 6.估值 估值方面，园区基础设施REITs中，博时招商蛇口产业园REIT的PV倍数最小，为0.72；博时招商蛇口产业园REIT的估值收益率最高，为7.22%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为1.11；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，为5.69%。仓储物流REITs中，嘉实京东仓储基础设施REIT的PV倍数最小，为0.92；嘉实京东仓储基础设施REIT的估值收益率最高，为6.7%。保障性租赁住房REITs中，国君城投宽庭保障房REIT的PV倍数最小，为0.96；国君城投宽庭保障房REIT的估值收益率最高，为5.56%。生态环保REITs中，中航首钢绿能REIT的PV倍数最小，为1.16；中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为4.68%。消费基础设施REITs中，中金印力消费REIT的PV倍数最小，为0.81；中金印力消费REIT的估值收益率最高，为6.38%。 图31：REITs估值表现 7.风险提示 REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。